2022年鸡蛋年报：产能回升大趋势下，2022年蛋价维持高位偏空思路（附下载）

作者 / 佚名

来源 / 合同期货

本篇导读

回顾 2021 年，上半年现货不温不火，期货提前透支因为低利润引发的低存栏预期，下半年现货高位运行，期货高升水不断修复。

从养殖利润周期角度，养殖利润仍将在成本缓慢下降，低存栏支撑蛋价的背景下维持增加，势必将带来新一轮的补栏周期和产能恢复周期，2022 年鸡蛋产能将触底转增。

22 年新 开产蛋鸡对应 2021 年 8 月-2022 年 7 月鸡苗补栏情况，目前已知补栏来看，除 11、12 月有恢复性增长外，其他月份补栏较差，受制于高成本低盈利的产业结构补栏低于预期，但若 22 年由成本下降引发养殖利润偏高或长期的养殖微利下长时间会一定程度上促进产能扩张，只是时间问题。

22 年淘汰老鸡对应 20 年 9 月-21 年 9 月的鸡苗补栏，可淘老鸡偏少，成本高位下老鸡淘汰日龄或将维持偏高水平，暂未看到明显下降可能，局部地区可能出现压栏情况。

长时间的小幅补栏及延淘状态，将促使蛋鸡产能触底转增，缓慢增长的存栏迟早会对供需格局产生质的影响，进而导致周期向熊市转变。 

自 2020 年新冠出现后，餐饮市场长期处于低迷状态，恢复—受损—恢复， 循环往复，始终没有持续走好，因此需求端低于正常年，这导致低供应并未体现出应有的高度，整体现货节奏来看，短期低存栏给与现货底部支撑，市场给出一定盈利空间，22 年中后现货有转弱预期，但幅度待定，需关注后期补栏情况及实际淘汰情况。

若需求无法恢复，现货维持高位谨慎偏弱态度。

在产能回升大趋势下，2022 年全年维持高位偏空的思路，注意节奏，控制风险。

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