车界富士康：用代工手机的方式代工汽车

根据乘联会发布的8月销量数据显示，2020年8月新能源汽车车型销量排行榜中，宏光MINIEV销量为15000辆，位居第一。Model3以11811辆的销量位居第二，本年累计销量达66569辆，暂居累计销量第一。

从发展趋势看，宏光MiniEV有望成为年度之星。

省钱就是硬道理。

排名第六的，是最近的当红炸子鸡：蔚来ES6，卖了2840辆。

在造车新势力中，蔚来大概是活得最滋润的一个。

上市成功，跑到合肥找了新娘家，落实了资金，毛利刚刚转正，新能源补贴中专门特殊开通了"蔚来条款"—换电业务可以补贴。

不过，在讨论蔚来的时候，不得不提及其背后的"代工方"：江淮。

很多蔚来车主不认可蔚来是江淮代工的，只是因为蔚来没有资质，蔚来用自己的工厂，借用了江淮的资质。

这么说也有道理，根据蔚来官方的标准说法：蔚来先进制造基地是蔚来和江淮联合打造的，但这种合作却是一种区别于代工的深度且紧密的合作模式。同时工厂也有两个厂长共同来管理工厂的日常工作，分别是江淮汽车集团股份有限公司乘用车制造公司厂长牛斌和江淮蔚来合肥先进制造基地总经理辜向利一起管理。

二者的合作，在双方的报表上都比较暧昧，星空君这种报表老油条，都分不清楚怎么切割的。

不过可以肯定的是，蔚来的产量是包括在江淮的销量里的。

为什么这么肯定？

江淮8月当月新能源车销量4486辆，星空君特意跑到江淮新能源官网看了看，这4486辆大概率不是这种模样的新能源车。

一、中小车企的生存之道

在估算汽车行业发展潜力的时候，很多分析者喜欢用国际上"通用"的千人汽车保有量来对比。

美国千人有837辆车，日本也有591辆，中国才173辆，上升空间还很大。

但是，很少有人留意到，中国城市的生活方式和欧美、日本有很大的不同。

美国的房子大部分在郊区，车是必备工具。

中国的城市规模较小，小区居住过度拥挤，但生活方便配套设施一应俱全，公共交通发达。

其实没必要维持如此高的汽车保有量，谁曾想到，173的千人保有量已经触达了极限。

2018年以来，汽车市场从增量市场转到了存量市场，行业陷入了隆冬。

很多中小车企甚至上市公司，面临严重亏损的境地。海马、力帆砸锅卖铁卖点血，卖房卖地，距离崩盘一触即发。

江淮汽车也不那么好混，2015年以来，持续亏损。

直到有一天，江淮遇到了蔚来。

换个视角看，中小车企，沦为代工厂，也是一个不太坏的选择。随着汽车行业马太效应的加剧，消费者越来越倾向于大品牌。而大品牌的型号也覆盖到几乎全部价位，中小品牌既没有品牌影响力，价格优势也不复存在。

但中小车企有造车的资质，有工厂设备，有人才，对于造车新势力来说，是绝佳的合作伙伴。

2019年，江淮汽车实现了盈利。虽然有政府补助"虚增"的成分，但业绩要比前些年好看得多。其中，蔚来功不可没。

二、中报业绩

由于疫情的影响，消费者都蹲在家里练习做大拉皮，没空去4S店看车，所以车企普遍业绩暴跌。

好不容易在2019年实现了盈利，2020年半年都亏回去了。

半年报显示，上半年公司实现营业收入 249.41 亿元，同比下降 7.63%，实现归属于上市公司股东的净利润-1.47 亿元，同比下降 217.84%。

1、资产负债率比较高

2020年上半年，公司资产负债率高达70.56%，较年初增加2.2个百分点。

2、资金成本较高

公司长短期借款超过110亿，资金负担比较重，现金流量表显示，公司上半年借款61亿，利息费用高达1.8亿。

3、现金流紧张

为了确保资金周转，公司甚至采用了降工资的手段，从现金流量表看，上半年降薪超过12%。

三、和大众的联姻

5月29日，大众汽车发布消息，确认了将投资10亿欧元以收购江淮50%的股份，获得安徽江淮汽车集团股份有限公司母公司——安徽江淮汽车集团控股有限公司50%的股份，并将增持两者的电动车合资企业，江淮大众股份至75%，获得合资公司管理权，预计相关交易将在今年年底完成。

同时，大众也要投资11亿欧元获得国内电池生产企业国轩高科动力能源有限公司26%的股份，成为其中最大股东。

江淮大众投资总额60亿元，目标年产36万辆，合资公司将研发、制造新能源汽车（包括纯电动和增程式乘用车）和新能源汽车相关核心部件。

很多人不解，大众本应该有更好的投资选择。

其实，应该通盘考虑。

大众、蔚来、江淮、国轩高科… …

在合肥汇聚在了一起。按照李斌的话说，合肥成为新能源车的中心城市。

对于大众来说，整个新能源产业链的整合，可以实现从动力电池到整车生产的可控。电动车时代，动力电池的成本非常高，自主投资要比外采更可靠。