中阳国际期货招商：关于股指期货的几点误解
现在的商场点位无疑是让人忧虑的，投资者对后市遍及缺少决心，外有意犹未尽的次债危机、高油价的能源之忧，内有巨细非解禁、加息紧缩流动性之困， 国内股市好像危机四伏，而准备了两年之久的股指期货却似"梦中佳人"，只残存一个背影让人们去想象。在当时的商场环境下，股指期货迟迟未出固然有许多原因，但是个人认为基于以下几点对股指期货的误解不应该成为期指不得出生的理由。
首要，有商场人士把拯救股市、拉升股指的"历史使命"压在股指期货这个还没出生的婴儿身上，认为推股指期货就应该让股市重振雄风，给广大股民从头挣钱的时机，而通过论证发现期指不或许带来这样的时机，便认为推期指含义不大，这种观念在当时的股市之下恐怕不在少数。在笔者看来，把股指期货看成是一剂救市良药、将各种期望寄予于期指之上实在不是一种明智的想法。股指期货同其它任何商品期货品种一样，其所具备的功能也只是价格发现和套期保值，期货价格在短期内或许对现货有一定的影响，但是久远来看，现货的价格仍然决定于其衍生品行情走势之外的其它一些要素，而且通常情况下都是现货在引导期货的走向。股指期货作为一种股票商场的衍生品，当然不或许影响甚至决定股指的长期走势，而更多的是处于隶属地位。推股指期货的含义在于完善资本商场的结构，给投资者一条躲避危险的渠道，而不是像现在这样，在行情走熊时只能眼睁睁看着自己的财富缩水。固然，现在的国内股市还有不尽如人意之处，至于如何改进不在本文讨论范围，但可以肯定的是，期指不是股市的救命稻草，但没有期指，资本商场则难言完善。
其次，股指期货是保证金交易，在扩大收益的一起，也扩大危险，在这里，咱们需要清楚的重要一点是，哪些资金或许会在股指期货商场中躲避危险，哪些资金会去承当危险。在之前一篇文章中，笔者曾阐明这样一个观念即在股指期货的套保客户中，机构势必是主力军，而这些机构应当首要包括公募基金以及追求稳健的社保基金等，他们会利用股指期货的套保功能去躲避危险。假如有公募基金将资金在股指期货商场中进行投机从而扩大股市的危险，个人认为这种行为无异于刀口舔血，与公募基金一贯的稳健形象各走各路，有或许这样做的只能是一些私募以及比较有实力的散户，而这两者占整个证券商场的投资者比例显然不高，即使他们承当了一些危险，对资本商场的影响毕竟有限。
另外还有一种忧虑，即在有境外资金参加的情况下，咱们的期指会不会成为老外的提款机，这种忧虑当然也不无道理。国外的衍生品商场起步比咱们早，经历的风浪也比咱们多，经历天然比咱们丰富，再加上资金实力不容小觑，"咱们"的沪深300恐怕会变成"他们"的沪深300？但是想想在证券商场，与期货商场比较，国外的股票商场起步更早，境外投资者的经历也愈加丰富，即便如此，咱们的资本商场仍是引进了QFII，而且到现在为止并没有痕迹表明这些资金在咱们的证券商场"胡作非为"，更没有人将股市走熊的原罪归于QFII。境外资金的进入有利有弊，咱们无需去过多揣摩其来意，而只需相信在国内现在对境外资金的监管体系下，危险还在可控范围之内。基于此，虽然衍生品商场显得更为杂乱，咱们仍然应该有决心，在支付最少的学费情况下，促进资本商场结构的完善，让金融衍生品从稚嫩走向成熟。
