2022年鸡蛋年报：产能回升大趋势下，2022年蛋价维持高位偏空思路（附下载）

作者 / 李喜国

来源 / 和合期货

本篇导读

回顾 2021 年，上半年现货不温不火，期货提前透支因为低利润引发 的低存栏预期，下半年现货高位运行，期货高升水不断修复。

从养殖利润周期角度，养殖利润仍将在成本缓慢下降，低存栏支撑蛋价的背景下维持增加，势必将带来新一轮的补栏周期和产能恢复周期，2022 年鸡蛋产能将触底转增。

22 年新开产蛋鸡对应 2021 年 8 月-2022 年 7 月鸡苗补栏情况，目前已知补栏来看，除 11、12 月有恢复性增长外，其他月份补栏较差，受制于高成本低盈利的产业结构补栏低于预期，但若 22 年由成本下降引发养殖利润偏高或长期的养殖微利下，长时间会一定程度上促进产能扩张，只是时间问题。

22 年淘汰老鸡对应 20 年 9 月-21 年 9 月的鸡苗补栏，可淘老鸡偏少，成本高位下老鸡淘汰日龄或将维持偏高水平，暂未看到明显下降可能，局部地区可能出现压栏情况。

长时间的小幅补栏及延淘状态，将促使蛋鸡产能触底转增，缓慢增长的存栏迟早会对供需格局产生质的影响，进而导致周期向熊市转变。

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