长期来看星巴克股票是被高估了还是被低估了？
星巴克公司 (SBUX) 是一家领先的全球咖啡连锁品牌，多年来实现了引人注目的业务增长。2021年，其股价表现落后于大盘，因为投资者对2022年的保守型计划反应不佳，而劳动力和供应链的不足也被视为潜在问题。尽管如此，我们相信星巴克公司从长远来看还是能够实现有吸引力的业务增长。
星巴克股价
今天，星巴克公司的交易价格为每股114美元。这比126美元的 52 周高点低了约 10%，比该公司96美元的52周低点高了约20%。与大盘相比，星巴克公司今年表现不佳。该公司在 7 月份之前的表现与大盘相对一致，但此后市场对星巴克的热情似乎有所减弱，该公司在过去几个月一直在横盘整理或下跌，而大盘已反弹同一时间范围内的高点。当然，从估值的角度来看，这使将得星巴克的股价更有吸引力，我们认为，星巴克今天被适度低估，因为122美元的价格意味着未来 12个月内可能会有较为强劲的上涨潜力。
星巴克拥有诱人的增长机会
多年来，星巴克公司一直被视为一家增长很快的咖啡企业，通过这些年在全球开设新物业，公司的规模显着扩大，同期销售额增长也是公司业务增长的一个非常重要的因素。
星巴克的顾客对价格不是很敏感，这就是为什么过去可以在没有任何重大负面的情况下推动价格上涨。与此同时，星巴克公司多年来通过其应用程序和忠诚度计划设法提高了客户的忠诚度，从而“锁定”了许多消费者进入其生态系统。由于星巴克的产品很受欢迎，而且星巴克在 Z 世代和千禧一代最喜欢的品牌中得分很高，星巴克在未来也将能够获得强大的吸引力，并且只要它的品牌保持强大，公司与其客户群保持良好的联系，它的市场份额可能会不断增长。
在疫情期间，星巴克门店的销售额增长也保持健康——在今年第四季度，星巴克的销售额增长了 17%，在美国的销售额增长了 22%。多年来，星巴克一直是一项引人注目的增长投资。该公司未来应继续保持稳健的增长率。如果该公司能够保持这一增长率，同时将其与更多门店相结合，那么在可预见的未来，星巴克的收入增长将不会出现持平的担忧。星巴克今天的门店数量约为 33,000 家，远低于麦当劳 (MCD)的门店数量（39,000）。由于在旅途中喝咖啡比吃汉堡容易，而且与星巴克相比，麦当劳的产品似乎有更多的人担心健康问题，因此星巴克的门店数量最终可能会超过麦当劳。从长远来看，星巴克确实存在重要的业务增长机会，不仅通过销售增长，而且还可以通过扩大门店数量来实现增长。
谈到星巴克公司未来的每股收益增长率，这是对股东最重要的指标之一，另一个有影响的项目是公司股票数量的变化。多年来，星巴克一直定期回购其普通股。
该公司计划在未来继续做同样的事情，因为星巴克最近承诺在未来三年内制定一项新的 200 亿美元的股东回报计划。这将包括股息和股票回购，但由于股息每年仅花费公司 20 亿美元，或三年内花费 60 亿美元，管理层将专注于股票回购似乎很明显。2022 财年至 2024 财年的 140 亿美元回购相当于该时间段内（按当前价格）回购的公司股份的 11%，或接近每年 4%。即使星巴克的全公司利润根本不会增长，仅此一项就能实现中等个位数的每股收益增长。然而，由于可以预期利润增长，预计星巴克的每股收益将在 2023 年和 2024 年以 15% 左右的速度增长，此前该财年实现了 6% 的稳健但并不惊人的增长。在 2024 年之后，我们认为星巴克每股收益增长的估计也很高。
星巴克股票被高估了吗？
以今年 33 倍的市盈率计算，星巴克的股票并不便宜。另一方面，我们还应该考虑公司的增长记录、长期增长潜力以及对股东有利的资本回报政策。考虑到这些项目，并考虑到星巴克有超过预期的历史（过去八个季度中有八个季度的每股收益超出预期），这意味着当前的每股收益估计可能太低，这实际上意味着实际估值较低，星巴克看起来并没有被高估。
我们认为以当前价格计算，星巴克既没有太高估也没有太低估。相反，星巴克今天的估值相对公平，基本上与公司过去的估值方式相当。
星巴克股票是买入、卖出还是持有？
在第四季度财报发布后，星巴克的股价跌至略高于每股 100 美元，这本来是增持股票的好时机。不过，这种下跌并没有持续很长时间，星巴克股价再次迅速升至 110 美元以上。按照目前的价格，星巴克的估值似乎相对合理。随着疫情有望在 2022 年结束，进一步的重新开放可能会为星巴克带来可观的业务增长。然而，与此同时，巴西恶劣天气导致投入成本上升，导致咖啡价格上涨，可能在短期内对星巴克的利润率造成一定压力。星巴克已决定明年将工资提高到至少每小时 17 美元，更高的劳动力费用也可能导致利润率下降。
总体而言，在可预见的未来有积极和消极的一面。在我们看来，星巴克是一个非常值得持有的资产，从目前的水平来看，星巴克应该会在未来几年产生稳定但不一定过于有吸引力的回报。如果星巴克股价再次跌至 100 美元，我们会倾向于在该价格范围内建仓。
猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。
我们像猛兽一样关注着全球汹涌澎湃的美股、港股、创投等资本市场，并且为投资人和初创企业、上市公司、金融机构提供专业的财经资讯、金融圈社交、品牌营销、会议定制服务、财务顾问（FA）服务、IPO咨询、海外营销、香港银行卡办理、财经公关等服务。猛兽财经旗下还运营着一款基于地理位置的陌生人金融社交平台：金钱世界社区。
