国寿安保基金丁宇佳：注重负债端精细化管理
慎易以避难，敬细以远大。在国寿安保基金经理丁宇佳看来，债券投资更需要审慎细心，尽量赚每一分钱，但不强求赚最后一分钱，才能走得更加长远。
相比刚来到国寿安保基金时，丁宇佳感受到了很多变化：“市场环境在变、客户结构在变，这就要求产品的性质和定位也要转变，策略更要与时俱进。”
随着债券投资不断发展，丁宇佳越来越重视负债端精细化管理，对负债端进行了详细分层，会根据客户需求，选择合适的投资策略，让产品更符合持有人需求。
“负债决定投资。”丁宇佳说，比如个人投资者或理财客户偏多时，她会更注重产品回撤的控制，并且做好流动性管理；自营类客户为主时，会更倾向于做偏左侧的投资。
她举例，利率债策略更适合自营资金，这类客户久期波动较大，从3个月到5年不等，基金经理要让客户信任基金经理有调整久期的能力；信用债策略类的产品，客户既有银行理财，还有券商资管产品、FOF基金等，这类客户背后还有负债，因此更要注重产品收益和流动性的平衡，能允许客户随时申赎，策略上会回避信用下沉；信用增强策略的产品，更需要基金经理做好负债端管理，即要么产品定期开放，每笔进出的钱都受限，要么能够保证负债端稳定，底仓也倾向投静态收益相对较高的信用债。
在丁宇佳看来，债券投资有几个特点。首先，债券收益率“上有顶下有底”，每次回调最终都会慢慢迎来修复，区间震荡比较明显。其次，流动性是交易的土壤，对负债端精细化管理，能够形成对流动性的基本判断。再者，风险是时刻需要紧绷的弦，“红线坚决不能踩”。最后，市场在变、客户结构在变，没有永恒的配置，只有永恒的交易。
