2022年石油化工深度：欧洲天然气供需与LNG贸易研究
报告出品/作者：东海证券、张季恺、谢建斌、吴骏燕
以下为报告原文节选
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1.欧洲天然气供需紧张
2021 年，欧洲从俄罗斯进口的天然气为 1550 亿立方米，占其天然气消费总量约 40%。俄罗斯天然气输入欧洲的线路主要有 4 条，分别为亚马尔线、蓝溪、乌克兰线和北溪。从今年的第 20 周开始，即 5 月 17 日，四条线路均开始大幅限流，流量较去年同期总计减少了117 亿立方米/月。
从欧洲往年各月的天然气消费数据来看，欧洲天然气消费明显呈季节性。以 2020-2021年欧洲 27 国的数据来计算，欧洲夏季（6 月-8 月）的月均天然气消费量为 0.78 Tcf，而冬季（11 月-次年 1 月）的月均天然气消费量为 1.67 Tcf。可以看出，冬季的天然气需求是夏季的两倍以上。
欧洲为保障其自身能源供应，在俄乌冲突爆发后迅速开启了 LNG 接收设施的立项和建设。大部分设施为浮动 LNG 接收设施（FSRU），因为这类接收站以船只为依托，相对固定的 LNG 接气港口可以更快地部署，以解燃眉之急。当前欧洲 LNG 设施的接收能力约为 175亿立方米/月，进两个月欧洲的天然气进口流量为 115.63 亿立方米/月，那么剩余可用的 LNG进口设施流量为 59.70 亿立方米/月。
由于 2021 年冬天极端寒冷，欧洲冬季天然气消耗较高，加上俄乌冲突爆发后天然气输出逐渐降低，欧洲天然气储备在五月之前低于 2021 年的水平。随后欧洲各国达成一致，决定在 11 月 1 日前将天然气储备提升至 80%以上，开启了欧洲积极累库的进程。当前欧洲的储气能力约为 1110 亿立方米，当前欧洲整体已完成约 88%的天然气累库，储备的天然气总量约为 980 亿立方米。
当地时间 9 月 27 日，北溪 1、2 号线被毁，如果情况继续恶化，或导致俄罗斯对欧洲的天然气供应被完全切断，则造成的天然气缺口为 24 亿立方米/月。考虑到目前的天然气储备，理论上，欧洲剩余可用的 LNG 进口设施流量为 59.7 亿立方米/月，通过进口 LNG，可以保证欧洲这个冬天的天然气消费需求。但欧洲与俄罗斯和解的空间也几乎不复存在，未来欧洲将难以在短时间内恢复较为廉价的管道天然气供应，无疑将继续忍受高昂的 LNG 价格，对于欧洲下游的化工产业影响也将更加深远。
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