从无人问津到挂牌上市，奈雪的茶凭什么是「中国奶茶第一股」？
朋友们，我曾经畅想过，如果国内奶茶店要上市的话，谁会是第一个呢？
我第一个想的是喜茶。
天天那么多人排队，门店遍布全国，上市应该不难吧。
然后我就想到蜜雪冰城。
价廉物美，全国1.2w+门店，下沉市场之王…
一旦上市，岂不是你爱我我爱你蜜雪冰城甜蜜蜜…
然而令人没想到的是，第一家上市的奶茶店，居然是奈雪的茶。
6月30日，奈雪的茶两位创始人敲响了代表上市的锣，正式宣告奈雪的茶在港股上市。
截至发稿，奈雪的茶最新市值为310亿港元。
上市首日，奈雪的茶开盘报18.86港元，较招股价19.8元低4.75%，开盘即破发。
然而不久之后，跌幅更是一度扩大至11%，让不少人大跌眼镜。
一系列风波过后，我们不禁要问：
奈雪的茶凭什么是第一家上市的奶茶店？
奈雪的茶为什么上市就破发？
这件事，还得从8年前开始说起。
2013年，一位叫彭心的女生，在一个朋友的引荐下，与一位大龄男青年赵林开始相亲。
在这场“商业谈判”式相亲中，彭心花了两个小时的时间，围绕自己开奶茶店的计划侃侃而谈。
二人一拍即合，之后他们将创业梦付诸实践，在2014年注册了“奈雪的茶”这一商标。
结婚后，二人于2015年11月在深圳开了奈雪的茶首店。
彭心&赵林夫妇
此后，奈雪的茶迅速扩张。
截至2020年12月31日，门店数量由2017年12月31日的44间增加至491间。
奶茶店那么多，为什么偏偏是奈雪的茶脱颖而出呢？
关键点在于「差异化」这三个字。
在定位上，奈雪早在15年，就把目标人群定为20-35岁的年轻女性。
为了吸引她们，奈雪在很多地方下足了功夫。
首先，是门店装修上。
立体明亮、温馨时尚的装修风格，让奈雪的茶成为了不少人拍照打卡的好去处。
其次，在产品设计上，奈雪也很下功夫。
奈雪的茶杯，彭心按照自己手握的尺寸，改良了几十次。
最后设计为瘦高的样子以便女性刚好握住，杯盖上的凹槽设计也是为了防止沾上口红。
而包装设计上
奈雪的颜值一直都很高：
为研发新品，彭心曾从早上试到凌晨，喝了60多杯产品，才找出最好的那种味道。
幸运的是奈雪还特别受资本的青睐。
6轮融资，每轮都让奈雪得到了大量的资金用于扩张。
这几个原因，为奈雪上市打好了基础。
2月12日，奈雪向港交所递交招股书，可招股书的内容，却隐患重重。
但凡你看了他们的招股书，都不会对它们上市首日即破发感到意外。
首先，奈雪门店的销售额，连年下滑：
从2018年至2020年，在平均单店日销售额环节，奈雪的茶在一线、新一线和二线城市均处于下滑趋势。
在奈雪的大本营深圳，这一情况也没有任何改善：
销售额的下滑，背后是奈雪门店订单量的下降。
说人话就是：越来越少人喝奈雪了。
那为什么奈雪的订单量下滑呢？
因为它们的客单价高达43元，高居所有奶茶店的榜首…
这就意味着每一个来奈雪消费的客人，平均要消费43块。
这是一个非常、非常、非常离谱的数字。
讲道理，前几年我还能理解奈雪这么高的客单价。
但今年我觉得，越来越多人是慢慢清醒，开始追求性价比了。
43块花在奈雪？我整几杯蜜雪冰城不香吗？
如果奈雪的客单价依然是43块话，我觉得今年奈雪的单店销售额还得继续下滑。
最最要命的是，客单价高的背后，反映了奈雪门店成本水涨船高的现状。
红星资本局就曾做了一张图，剖析了奈雪的门店成本。
我们可以看到，虽然奈雪的客单价高达43元，但所有成本加起来已经去了36元，奈雪真正赚的只有7块钱：
图源：红星资本局
总结一下奈雪存在的问题：
奈雪订单量连年下降，导致销售额不断下滑；
奈雪客单价高达43元，性价比极低；
奈雪开店成本非常高，极大地挤压了利润空间。
现在你明白为什么奈雪上市就下跌了吧？
这三个因素，导致奈雪的茶连亏了2年。
今年年初首次公布的招股说明书显示：
2018年、2019年，奈雪的茶分别亏损6970万元、3970万元。
2020年本来也是亏损，但经过调整，奈雪的茶的净利润才达到1664万元。
综上所述，奈雪虽然成功上市，但背后潜藏着非常多的隐患。
上市无疑是解决隐患的一个好方法，但奈雪能否“逆天改命”，就要看彭心夫妇的能力了。
他们还能走多远呢，让我们拭目以待吧。
