一图详解，城投标债背后的底层资产类目

城投债，也被称为"准市政债"，主要用于支持地方基础设施建设和公益性项目。城投公司作为地方投融资平台，通过公开发行债券筹集资金，促进城市的发展和改善。城投债是城投公司发行的各类债务的总称，包括公司债券、企业债券、中期票据、短期融资券和非公开定向融资工具（PPN）。

下面校尉就讲一下政府标债所一直强调的投资者必须穿透底层资产，了解资金用途被投向的哪些地方。

公司债券是由股份有限公司/有限责任公司发行的债券，作为债务凭证，约定在一定期限内还本付息。

企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，也约定在一定期限内还本付息。相比公司债券，其发行主体范围更为狭窄，要求更为严格。

中期票据是由企业发行的中等期限的无担保债务融资工具，常见期限多在3-5年间，用于补充流动资金、置换贷款、支持项目建设和战略并购。

短期融资券是由具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的、期限在1年内的债务融资工具，主要用于补充企业流动资金。

非公开定向融资工具（PPN）是非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。

在非标转标的大背景下，标准化兑付机制通常优先于非标，中期票据、短期融资券和非公开定向融资工具（PPN）个人投资者不能直接购买。可以通过银行，信托和资产管理等机构进行间接投资。

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