上汽集团|半年利润近“腰斩”，智己虚高估值仍未“断奶”

在疫情冲击、芯片等原材料紧张的冲击下，上汽集上半年营收、净利双双下滑。

近日，上汽集团发布了2022年上半年业绩报告。财报内容显示，2022年上半年上汽集团实现营业总收入3159.9亿元，同比下降13.7%。其中，今年第二季度营业总收入1335.2亿元，环比第一季度下降26.8%。

净利润方面，今年上半年上汽集团实现归母净利润69.1亿元，同比下降48.1%。其中，今年第二季度净利润为14亿元，环比第一季度下降74.6%。

对于营收、净利润双双下滑，上汽集团方面表示，“上半年的疫情反弹对汽车产业链供应链造成严重冲击，导致公司销售收入减少；同时，芯片供应紧张、动力电池等原材料价格大幅上涨对产品毛利率造成不利影响”。数据显示，上汽集团上半年综合毛利率为9.45%，较2021年度下降0.47个百分点。

今年3月底，上海汽车产业链在疫情影响下一度陷入停滞。作为总部位于上海的车企，上汽集团旗下多个子公司生产基地停工停产，对产销量带来巨大冲击。数据显示，4月份上汽集团整车产销量仅为15.8万台、16.7万台，同比降幅均超60%。

虽然受疫情等因素影响较为严重，不过上汽集团产销已重回增长通道。分品牌来看，上汽乘用车和上汽大众增长明显，销量分别为36.58万辆和54.47万辆，是上汽集团子公司中最突出的板块。

值得注意的是，虽然上汽大众销量呈现增长，但净利润却出现下滑。财报显示，上半年上汽大众营业收入635.82亿元，同比下滑3.55%，净利润28.04亿元，同比下滑2.81%。

上汽集团旗下另一合资品牌——上汽通用其销量、净利同样为负增长状态。数据显示，上半年上汽通用销量同比下滑12.91%，其中别克同比下滑15.9%，雪佛兰同比增长21.83%，凯迪拉克下滑32.23%。另外，上半年营业收入同比下滑14.84%至675.2亿元，净利润同比下滑2.90%至22.80亿元。除此之外，上汽通用五菱销量同比下滑5.94%至62.21万辆。

从上述数据来看，上汽集团近九成销量来自于传统燃油车，电动化已经成为上汽在下半年重点发力赛道之一。合资板块方面，上汽大众推出2022款ID.系列电动车、上汽奥迪Q5 e-tron正式开启交付；而别克今年6月发布的基于电动车平台开发的SUV概念车也预示着品牌加速电动化的态度。

自主品牌方面，上汽集团打造了智己汽车和飞凡汽车，均为新能源品牌。其中，智己是于2020年12月由上汽集团、阿里巴巴和上海张江集团三方共同投资100亿元成立的高端新能源品牌。

今年6月，智己首款车型智己L7正式上市，两款车型智己L7 Pro和L7 Dynamic售价分别为40.88万元和36.88万元。最新官方数据显示，自6月18日上市以来，累计交付1051辆，7月销量为816辆。虽然智己L7还处于销量爬坡期，但这样的开局是上汽集团始料未及的。

事实上，智己L7交付不及预期一定程度上与此前的“权益门”事件相关。今年5月智己首批量产车交付给“天使轮用户”时，就爆发过“权益门”的丑闻，102名车主发起维权，控诉“权益被超越、稀缺席位不稀缺”、“电池容量与工信部登记不符”等五大问题，使得这家成立不久的汽车品牌在交付未完成阶段便迎来用户信任危机。

由于母体是大型汽车集团，在各种优势资源的烘托下该事件很快便冲淡。与之对应的是，三个月后智己完成资本市场给予的首轮投资。8月1日，智己发布公告称，其现已完成A轮股权融资协议签署。在首轮市场化融资顺利完成后，其投后估值将达到近300亿元，具体融资金额暂未披露。

智己对于本轮市场化融资，并未披露具体融资金额，同时车型又刚刚交付，如何获得了如此高的估值？“私募估值有时候是一种市场营销的手段，而且也是少数投资者之间的游戏，没有任何公开市场的验证，所以这种估值的真实商业意义不大。”香颂资本执行董事沈萌直言。

智己作为上汽集团的“1号工程”，是上汽集团董事长陈虹任期内的重要任务之一。单就数据而言，两个月1000台不算突出，或有产能爬坡的困扰，总体而言，同时肩负着上汽+阿里+张江高科三巨头的高端新能源汽车梦的智己，仍然需要加快步伐。