业绩天花板隐现，“榨菜茅”涪陵榨菜急需寻找新的出路。

从最初的1元/袋到如今的4元/袋，过去十几年时间里，涪陵榨菜的单品涨幅达到了惊人的300%，涨速堪比贵州茅台。然而，涨价并非万能的解药，特别是在单价4元/袋的情况下。

根据涪陵榨菜最新披露的数据显示，今年上半年，涪陵榨菜实现营收13.47亿元，同比增长12.46%；归母净利润3.76亿元，同比下降6.97%，半年报增收不增利，业绩天花板隐现。

过去，涪陵榨菜可以通过不断的提价，让业绩实现稳步增长，而其也因此被誉为“榨菜茅”；当下，连续多年涨价涪陵榨菜又该如何打破业绩的天花板，寻找新的增长动力？

业绩增收不增利，股价5个月大跌48%

7月30日收盘后，涪陵榨菜公布了2021年的半年度业绩报告。根据财报数据显示，2021年上半年，涪陵榨菜实现营业收入13.47亿元，同比增长12.46%；实现净利润3.76亿元，同比下降6.97%，业绩增收不增利。

如此半年报业绩显然低于市场预期，毕竟一季度涪陵榨菜还是营收、净利双增长，特别是营收方面，其一季度营收增速达到了46.86%，创出了近几年来的新高，但谁也没有想到，短短三个月的时间，涪陵榨菜的业绩就出现了如此大的变化。

那么，为何业绩会突然“炸雷”呢？涪陵榨菜将“锅”推给了原材料涨价，涪陵榨菜称，受全球经济复苏、市场供求等因素的影响，上半年青菜头收购价格同比涨幅较大，公司主营业务成本上升，进而导致了业绩的下降。

然而事实果真如此吗？

从主营构成分析来看，今年二季度，涪陵榨菜单品“榨菜”的毛利率为61.39%，比去年四季度59.82%的毛利率还要高。从此可以看出，可能原材料价格上涨是影响业绩的其中一个因素，但却并不是关键。

而在业绩暴雷的影响下，近期涪陵榨菜的股价也是跌跌不休。

根据数据统计显示，自今年2月份创出波段高点54.2元后，涪陵榨菜的股价就开始回调，如今其股价仅为28.6元，股价已经大跌了47.23%，市值蒸发超过200亿。

涨价空间趋小，涪陵榨菜前景堪忧

对于涪陵榨菜来说，涨价是一件非常重要的事。最近这十几年来，为何涪陵榨菜一直都能保持不错的业绩增速？原因就是持续不断的涨价。

根据数据统计显示，自2008年以来，涪陵榨菜至少进行了12次产品提价，而在去年的6月份，涪陵榨菜再度变相提价，其将主力产品的规格从每袋含量80g减少至70g。回顾涪陵榨菜历史上的提价操作，在十余次提价中，仅有两次是完全更改价格体系的直接提价，剩下的均是通过缩小包装推动的间接提价。

据媒体报道，2011年，涪陵榨菜的平均吨价为7226元/吨，到了2020年已经涨到了14368元/吨，除了2013年和2015年价格没有上涨之外，其他年份均上涨5%以上。

不过，涨价也并非万能的解药，特别是在已经连续涨价了十几年之后。

目前，涪陵榨菜的零售价已经来到了4元/袋，作为日常的餐饮佐料，这个价格几乎已经到达了“天花板”，未来继续涨价的空间恐怕非常有限。此外，上面也提到，目前涪陵榨菜的产品规格已经从每袋含量80g减少至70g，未来进一步缩小包装的空间也已经不大。

从此来看，在涨价空间越来越小的情况下，涪陵榨菜的前景堪忧。

“榨菜茅”，急需寻找新的出路

毫无疑问，在涨价之外，涪陵榨菜急需寻找新的出路。

从半年报数据来看，对于新出路，涪陵榨菜将其押宝在了“打广告”上。

根据财报数据显示，涪陵榨菜上半年的销售费用为3.392亿，二季度的销售费用为1.678亿，同比分别增长了80.35%、50.76%。

然而，涪陵榨菜在榨菜这个细分领域里已经具有极高的知名度，打广告的意义并不大，而从业绩数据来看，打广告的效果也并不明显。

对于涪陵榨菜而言，其实真正的出路还是在“拓新品、搞研发”上。

目前，涪陵榨菜存在着严重的产品单一化问题。从主营构成来看，虽然涪陵榨菜的产品并不少，但榨菜还是占大头，营收占比高达89.14%，而第二的泡菜以及第三的萝卜，营收占比仅为6.15%和3.01%。

在榨菜市场增长趋缓的情况下，发展新产品、寻找下一个爆品，对于涪陵榨菜来说非常重要。

此外，加大研发上的投入，对涪陵榨菜来说也是必不可少的。

目前，涪陵榨菜也存在着严重的“重营销、轻研发”问题，其上半年的研发费用仅为307.4万，还不足营销费用的1%。作为一家老牌的食品企业，如果没有研发投入，最终一定会陷入“吃老本”的困境之中。

作为“榨菜茅”，涪陵榨菜通过不断的涨价来支撑业绩、实现稳步增长的模式恐怕已经成为“过去时”。若想要止住业绩下降、股价大跌的颓势，开拓新产品、加大研发投入才是涪陵榨菜的新出路。