“夕阳行业，却永葆青春”的白酒行业

在今年的9月24日，贵州茅台召开临时股东大会，主要内容如下: 

1、丁雄军被选为股份公司的董事和董事长；

2、公司坚持走五线发展道路，谋划高质量发展；

3、公司积极回应投资者关心的问题；

4、公司坚决坚持市场化方向改革。公司具有高品牌壁垒，中期通过产品和渠道结构优化等措施可实现间接提价。

此次茅台股东大会，向资本市场释放出了诸多积极信号，在茅台召开临时股东大会之后，白酒股价表现亮眼，次日贵州茅台冲击涨停，五粮液、泸州老窖等相关酒企也随之大涨。

中秋白酒整体表现平稳，去年国庆中秋双节叠加，以及疫情影响后消费实现补偿性反弹导致基数较高。对比19年行业仍有增长，整体行业景气度依旧较高。今年旺季后高端和次高端酒企批价表现较为稳定，目前主流酒企整体良性，打款节奏正常。

白酒行业，尤其高端白酒，一直以来都是高毛利率、高净资产收益率，我国的高端酒企，拥有很强的品牌效应，公司的护城河很深。由于很强的品牌效应，这些公司甚至拥有定价权，在公司的发展当中，结合定价权和提量权，使之业绩能够保持稳定的高速增长态势。

回顾过去，白酒行业的发展就像一株万年青一样，永葆青春。在经历了反腐、塑化剂等等风波之后，白酒行业还是屹立不倒。这也是强大的品牌效应所带来的内在能力，能抵御很多未知的风险。

在2020年，新冠肺炎开始蔓延，许多行业都受到了很严重的打击，而白酒行业中的高端酒企，并未受到多大的影响，而由于其过高的业绩确定性，受到了市场各方资金的青睐，头部白酒的股价在2020年节节攀升，今年2021年以来，白酒在较高估值的情况下开始慢慢回调。

在2020-2021这两年中，白酒在资本市场的表现是波动的，但我们往往就只关注了资本市场的波动情况，却忽略了这些酒企的实际业绩情况。自新冠疫情爆发以来，头部酒企的业绩基本没有收到影响，一直在以稳定的增长速率发展。

展望未来，贵州茅台在临时股东大会上明确向市场表态，会以市场化的机制来管理企业，传递了提价势在必行的态势。行业老二在年度股东大会上也表示，未来公司发展中心会往高端靠拢。这些的一切行为，也是酒企在围绕品牌在发展，由此就会给行业带来更深的护城河。这也是为什么市场中有声音调侃白酒行业“夕阳行业，却永葆青春”的原因。

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