谈谈汇丰晋信基金陆彬

　　近期有读者留言想让笔者谈谈陆彬，那就安排上吧。未来大家想要了解那位基金经理，也可以留言。

　　陆彬目前从业时间1年又250天，管理规模137亿元，最佳回报256.65%。

　　陆彬的代表产品汇丰晋信智造先锋，2019年5月18日加入管理团队，2020年开始独立管理。

　　在陆彬加入之后，汇丰晋信智造先锋的风格有了较为明显变化。

　　首先，资产配置总算不跑题了，开始真正配置智能制造题材。我们从2019年2季度的资产配置可以明显看出，产品抛弃了此前长期重仓的军工题材，转向了新能源产业链、光伏和高端制造。

　　从2019年3季度的重仓股这一点体现的也非常明显，迈为股份、赣锋锂业、寒锐钴业、华友钴业和天齐锂业均属于上述3个方向，而这些股票在未来也为陆彬带来了丰厚的利润。

　　其次，前十大股票的持仓集中。2019年1季度之前，产品前十大重仓股占比一直在50%以下，而之后持续提升至超过70%。

　　所以，陆彬和汇丰晋信智造先锋能够“飞天”的主因，其实跟农银汇理基金赵诣的产品或是往年的排名靠前的产品没有什么区别，都是因为高仓位押中了市场热点。

　　在四季报中，陆彬谈到“由于当前市场的风险溢价水平在历史负0.5倍标准差以下，整个市场面临一定的估值压力，因此预计2021年市场主要风险可能来自于行业估值的上升。由于部分行业在过去几年表现较好，估值也相应上升到了历史高位。因此站在2021年的大宏观背景下，这些估值上升较快的行业以及某些风格因子可能会面临考验。

　　在资产配置方面，陆彬在季报中表示主要选择三大领域：第一，电动车为代表的新能源行业；第二，化工为代表的顺周期板块，目前化工行业由于环保和安全等硬约束进入壁垒很高，并且疫情还导致很多小公司的退出，未来随着需求的上行，能在某些细分领域找到很多机会；第三，国防军工领域中的一到两个细分行业。

　　从个股配置来看，陆彬也确实有所动作，比如配置了鲁西化工、杭可科技、德方纳米、山煤国际和广信股份等。

　　对于当前市场，陆彬所指的估值处于历史高位的板块，除了消费股之外，还有就是他重仓的新能源车和光伏等。所以陆彬想要复制今年的表现，至少他认为还是有一些困难。

　　此外，百亿私募宁泉资产杨东最新的内部沟通信称，现在不是投资光伏、锂电、电动汽车的股票的好时机了，他们已经逐步退出新能源相关的股票，因为目前的性价比对投资者已经很不友好。

　　他还强调，也许个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值，成为最终真正的王者，但大多数被爆炒的新能源股票恐怕未来只能以股价的大幅下跌来消化估值了。

　　不过需要注意的是，陆彬所配置的多为新能源车领域的上游产业，也就是锂、钼、钴等矿产企业，还有宁德时代这样的电池企业，相较于整车制造厂商，这些企业的业绩确定性更强，泡沫更小一些。

　　最后再来聊聊对于陆彬和他管理产品的看法，他们是否值得长期放入自选池？

　　首先，陆彬从业时间有些短，评判一位基金经理的好或者坏，笔者认为至少需要有3年以上的时间才能来做判断。

　　一方面，需要观察基金经理应对市场波动能力，只能历经牛熊考验，才能够算是一位成熟的基金经理。一方面，需要观察他应对市场风格变化的能力，A股市场风格变化大，板块轮动快，只有长期拥抱价值的基金经理才会长盛不衰，而喜欢押宝板块的基金经理往往很快陨落。

　　其次，陆彬的投资方法尚未证明长期有效性。大家都是知道，笔者对于好基金经理的定义是看他的投资策略是否复制，只能可复制的策略，才有可复制的盈利。从目前来看，陆彬还没有证明自己投资方法可以复制性，长期是否能够实现稳定盈利自然也就很难判断，当然这也与陆彬从业时间较短有关。

　　最后做一下总结，陆彬目前来看不错，但是业绩有一定偶然性，他还需要时间来证明自己，未来祝这位新人能够再接再厉，由一颗“新星”变成“明星”。