“中国星巴克”顶着巨亏上市，但还能火多久？
这杯瑞幸咖啡，了解一下。
这家在你身边一夜之间冒出来的咖啡连锁，就在上周四，在美国纳斯达克上市了。
全美国的财经媒体，无一缺席。
这是地球上从创立到赴美上市，速度最快的公司。
身上还贴了个让华尔街浮想联翩的标签：中国版的星巴克。
你看Ta的上市表现，多猛？！
Ta的创业经历，多奇葩？！
偏偏华尔街的投资人，还要一个劲地喊：
买它！买它！买它！
对这种烧钱模式的中国式商业扩张，我们应该怎么看？
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彭博社的财经头条称：星巴克在中国的对手瑞幸在募资5.61亿美元上市过后股价大涨。
上面的标题里，给瑞幸贴的标签是星巴克在中国的“rival”。
这个常见词的意思是对手，竞争者。
两年前还无人知晓的瑞幸咖啡，现在已是星巴克在华最大的竞品。
中文的“一骑绝尘”，英语就叫“have no rivals” 。
另外标题里“jump”这个词表示“跃升，大大的跳了一步”。在财经语境里通常表示价格大涨（跌）。
最后的财经概念“IPO”是个缩略语，全称叫initial public offering。
“首次公开发行”，就是我们常挂嘴边的“上市”——本质是企业第一次把股份拿出（部分）来放到公开市场上，让公众都可以出价来买。
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那么，这杯中国咖啡如何兴奋了整条华尔街？
瑞幸咖啡选择的上市地点是纽约纳斯达克，这个科技股扎堆的地方。
初定的发行价区间是15-17块钱。
定价由企业老板来拍板，瑞幸咖啡这次显然很自信，选取的是定价区间的最高价17元。
但即便按最高价发行，咖啡依然供不应求，所以他们从计划的发行3000万股增加到3300万股（准确讲它发行的是3300万股ADS，每股ADS相对是8股普通股）。
在这样量价齐涨的情况下，市场需求依然火爆，开盘价直接突破25美元，比起17块钱的发行价足足溢价53%。
一个是17块的发行价，一个是25块钱的开盘价。这俩数字说明什么问题？
发行价是瑞幸咖啡在公开发售前定的，在开盘前就已经按这个价格把股票卖给了一些大型的机构投资者，甚至还有一些人在上市之前就拿到了公司的原始股。
瑞幸上市后的开盘价是：那些已经握有股票的人或机构，他们愿意以什么价格卖出手里的股票。
所以你就能理解：华尔街投资人对瑞幸咖啡那是多么爱不释手——
用定价区间的最高价，而且增加了发行量，在这样的情况下，开盘价依然溢价超50%，首日甚至探高至$25.96。
之后虽然也回落了一些，但我看这两天股价基本上稳定在20美元一股，比起发行价依然溢价20%。
《金融时报》直接就拿20%做了标题：
瑞幸咖啡的上市首日，绝对是妙不可言的一天。
3
瑞幸还创造了IPO最快的世界纪录。从公司创立到上市，瑞幸只用了两年不到！
而且伴随着最快的上市速度，瑞幸最具争议的是其财务数据：
一方面，它的营业收入增速简直就是超高速；
另一方面，却是不断扩大的巨额亏损。
有两组数据可以直观感受一下：
瑞幸的营业净收入，在2017年成立的头七个月只有25万人民币，但在2018年，营业收入达到了8.4个亿！
只用了一年时间，收入从20来万增加到8个多亿！
彭博社还用图表比较了瑞幸最近一年的业绩。
2018年一季度的收入是200万美元，但到了今年一季度，已达7100万美元，同比增速3395%！
但与之相伴的是另一组数据：
瑞幸咖啡2018年的利润是负16亿人民币……
而今年仅仅第一季度，它家净亏损就已达到5.5亿。
所以，这家公司可以说是个不折不扣的奇葩：
他家的巨额扩张靠的就是给用户的巨额补贴。用《纽约时报》的说法，它的壮大就是“靠给钱来收买自己的用户”。
但是，顶着巨额补贴带来的巨额亏损，这家公司不仅成功上市，并且前景还被投资者们一片看好。
华尔街看好这杯顶着巨亏的咖啡，原因很简单：看好中国咖啡市场。
更深层次的原因是：中国正在崛起的中产阶层，中国的白领咖啡市场前景可期。
而目前这个市场只有星巴克一家独大的格局。
也因此瑞幸的故事在华尔街特别容易打动人心，只需要一句话的介绍就可以——瑞幸是中国的星巴克。
对瑞幸，投资者们自然会参照着星巴克来对比。
瑞幸自然投其所好，喊出最响亮的口号：要在短期内超越星巴克的中国门店数。
目前星巴克在中国开出了3800家店，瑞幸用了一年多时间已经开出了2370家，今年门店数将超越星巴克。
有这样“赶超星巴克”的目标在前，自然不愁资本市场为它的烧钱计划买单。
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这种火箭式的发展模式，自然也伴随着争议和质疑，概括起来四个字：“市场竞争”。
像瑞幸这种“烧钱扩张+网上点餐加外卖”的模式，后续到底能不能顶住各方竞争压力，各路观点不一。
有一种观点盯上了中国现在特别火的茶饮料，比如喜茶、一点点……
有不少分析都看好这些品牌，因为他们受追捧，而且利润率超高。
但是看好瑞幸的也不在少数。
过去这两年，这些“时尚茶饮”的品牌层出不穷，但几乎没有谁对哪一家形成品牌忠诚。
何况这些网红新品，不仅生命周期短，而且太容易被跟风模仿。
相比之下，像瑞幸星巴克这种传统的茶和咖啡，也许网红效应不明显，但却可以做到经典永流传。
但是确实应当看到：在传统的饮料连锁业中，瑞幸的对手正异军突起。
瑞幸在之前能快速起家，主要靠两招：一是看准了市场空白——一个愿意喝咖啡但又嫌星巴克贵的中低白领市场
再一个就是利用APP和外卖，把那些懒得下楼懒得排队的白领争取了过来。
但是，瑞幸的这些优势不能为他抵抗后来者的竞争。
说得直白点，瑞幸的模式只要有钱，他能做，别人也能做。
新的不说，就连星巴克现在也与饿了么联合推出外卖。
所以成功上市对瑞幸来讲只是完成了一张“如何快速做大”的试卷，但他无法速成的另一张终极考卷，题目应该叫做：“如何让你的企业做得长久”。
不仅瑞幸需要回答这个问题，很多最近很火的喜茶们也应该去思考。
要找到这个问题的答案，应当观察、参照、甚至是尊重和学习像星巴克和麦当劳这样的老派品牌。
他们可能没有瑞幸和喜茶扩张速度快，但他们知道怎么做一件快不起来但有意义的事情：如何把一个品牌做成一种文化。
这种品牌文化像一只无形的手，不仅能把人抓进你的店，更能持久地抓住他们的心。
来源：中国日报双语新闻
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运营实习生：张慧娟 吕迈
