元宇宙的虚火，突然凉了？

元宇宙

转自：智东西

让人意想不到的是，2021年大火的元宇宙，却在2022年开头就遇冷。2月4日，All in做“元宇宙”的Meta披露财报信息后，当日股价暴跌26%，创下美股市场历史最大市值跌幅，市值跌超2370亿美元。从这一天开始，“元宇宙”就开始呈现与此前截然不同的发展态势。

图1：Meta 2022年2月股价变化图

2月16日，“元宇宙第一股”Roblox发布财报后，次日Roblox盘后股价下跌15.28%，市值缩水约500亿美元，不少证劵机构纷纷下调该股的评级。暴跌的公司市值和财报里的亏损金额似乎让投资者们突然理解了“元宇宙”概念与现实之间的差距，巨头元宇宙业务受阻更加真实地反映出构建“元宇宙”的道路艰难。

随后而来的是政府监管层面的影响，经过半年的“元宇宙”热潮，国内逐步出台对于“元宇宙”市场的管理政策。2月18日，中国银保监会发布了《关于防范以“元宇宙”名义进行非法集资的风险提示》，并给出了四种常见的犯罪手法。

图2：《关于防范以“元宇宙”名义进行非法集资的风险提示》

2月22日，天眼查信息显示，腾讯、字节跳动、网易等多家互联网公司或旗下子公司申请的与“元宇宙”有关的商标被驳回。同日，国内元宇宙概念股龙头中青宝股价下跌了7.25%，天下秀股价下跌了4.74%。

图3：中青宝近日股价图

2022年刚过不到两个月，“元宇宙”的美梦面临破碎？近期哪些事情让“元宇宙”迅速降温？在经过一番调查之后，我们试图找到元宇宙遇冷背后的秘密。

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政府、机构、组织三层监管紧盯“元宇宙”

回头来看，“元宇宙”概念遇冷其实早有端倪。早在2021年12月底，人民日报等官方媒体曾多次下场，呼吁理性看待“元宇宙”。中央纪委网站发布的《元宇宙如何改写人类社会生活》提及“元宇宙”中可能会涉及资本操纵、舆论吹捧、经济风险等多项风险。就连春晚的小品中，“元宇宙”也成为“瞎忽悠”的代名词。

图4：《元宇宙如何改写人类社会生活》

国内各级组织和机构看到“元宇宙”潜藏的风险，纷纷着手制定相关政策，完善监管体系。2022年刚开年，各级政府、组织都逐步加紧了对“元宇宙”有关领域的监管。2月18日，中国银保监会发布了《关于防范以“元宇宙”名义进行非法集资的风险提示》，并指出了四种常见的犯罪手法，包括编造虚假元宇宙投资项目、打着元宇宙区块链游戏旗号诈骗、恶意炒作元宇宙房地产圈钱、变相从事元宇宙虚拟币非法谋利。此次风险提示并非无的放矢。据悉，国外虚拟现实平台Decentraland上的一块虚拟房地产以240万美元价值的加密货币成交，金额突破纪录。国内虹宇宙App里的一套“半海景别墅”，也曾在二手平台被叫价10万元。不过，目前二手平台已经不显示此类虚拟房地产产品。

随后，2月21日，中国移动通信联合会元宇宙产业委员会官网发布《元宇宙产业自律公约（拟一届一次全会通过）》，针对不同的风险提示给出建议和引导方案。比如说，抵制资本炒作，引导合理预期。《公约》中提到，合理阐述元宇宙发展前景，引导公众形成理性预期，坚决抵制利用元宇宙热点概念进行资本炒作，避免形成市场泡沫。

此前，不少公司都希望能借着“元宇宙”乘势而起，蹭热度的方法也千奇百怪，其中，注册一个“元宇宙”有关的商标已经快属于基本操作了。国家知识产权局在接受澎湃新闻采访时表示，截至目前，在商标数据库中约有1.6万余件“元宇宙”、“METAVERSE”相关商标申请。不过，国家知识产权局指出，坚决反对、严厉打击“蹭热点”和不以使用为目的囤积等商标恶意注册行为。也因此，文章开头中我们提到的腾讯、网易、字节跳动等大厂申请的多个“元宇宙”商标被驳回。

政府不仅收紧了对元宇宙宣传的风声，在技术上，也针对部分技术给出了更为详细的使用规定。2022年1月28日，国家网信办公布了《互联网信息服务深度合成管理规定（征求意见稿）》，对深度合成技术的使用范围做出了较为清晰的划分，避免在“元宇宙”中出现侵犯他人隐私的情况。

图5：《互联网信息服务深度合成管理规定（征求意见稿）》

不仅是国内对于“元宇宙”相关领域开始参与管控，国外的组织也开始组织“元宇宙”有序发展。2月7日，英国《金融时报》报道称，随着《网络安全法案》逐步落实，元宇宙将会受到严格的英国监管，部分公司可能面临数十亿英镑的潜在罚款。2月6日，据今日俄罗斯电视台（RT）报道，俄罗斯监管机构正在研究对虚拟现实技术实施新限制的可能性，他们担心应用该技术可能会协助非法活动。综合这些政策来看，“元宇宙”正在从一个无序的热概念，逐步走向有序的规划发展。

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业务扩展受阻、转型困难互联网巨头

如何走向下一代互联网

一个行业的头部企业发展往往具有代表意义，它往往可能代表着这个行业的发展趋势。在这里，我们重点分析向“元宇宙”转型的Meta和“元宇宙第一股”Roblox的发展困境，从中分析企业走向“元宇宙”可能会遇到哪些困难。

1、一夜蒸发2300亿，Meta业务增长遇三大痛点

“All in元宇宙”的Meta这个月并不太好过。2月2日，Meta发布第四季度财报后，次日股价暴跌，其CEO扎克伯格也跌出了全球富豪榜前十。随后，人们纷纷开始对Meta股价暴跌的原因展开分析，其中多数人较为认可的原因有三条。

一是“元宇宙”项目投入巨大。此次财报信息公布专注于研发“元宇宙”项目的Reality Labs实验室的亏损达到101.93亿美元，同比增加52.5%，而收入却不到23亿美元。我们可以从投入资金中看出Meta做“元宇宙”的决心，但是投资人和股东们似乎不愿意为“元宇宙”买账。

二是其社交业务增长放缓。财报信息显示，Meta的日活用户出现环比下降，比分析师预期的19.5亿少了2000万人，月活用户数比预期29.5亿减少4000万人，这也是Meta自创建以来，首次出现日活用户下降的趋势。活跃用户的流失意味着用户正在被其他社交媒体吸引，社交媒体之间的竞争逐步激烈。面对TikTok等社交媒体的流量竞争，Meta正在“元宇宙”中寻找生机。在Meta全员大会上，Meta首席产品官Chris Cox宣布了Horizon的用户增长情况。他提到，自去年12月VR社交应用Horizon Worlds推出以来，其月活用户增长了10倍，达到了30万人。

不仅国外的“元宇宙”社交平台开始受到人们的关注，国内的“元宇宙”App同样也出现了新的尝试。2月10日，啫喱App同时登顶AppStore免费社交排行榜以及免费应用排行榜，甚至一举超越社交App巨头微信，但六天后，由于隐私监管等原因，啫喱App主动下架。

由此看来，“元宇宙”社交平台或者社交软件确实受到了人们的喜爱，但是如何做出一款合法合规、可以让人们长期使用的社交App，各大社交公司仍任重道远。

三是由于谷歌和苹果对于广告追踪业务均开启了“严格把关”模式，其广告业务增长有限。Meta首席运营官Shery Sandberg称，由于苹果打击线上广告跟踪服务，小公司在数据收集方面所遭受的打击尤其沉重，无法根据数据信息定制相应广告。但他也提到，Meta计划继续推出新的广告衡量和商务工具。

事实上，不只是Meta面对重重难关，外媒CNBC认为，互联网科技巨头们都在面临着转型难题。而纵观过去的历史来看，很少有互联网公司能在不同的互联网时代“称霸”。“世界将从第二代技术过渡到第三代技术。”麦格理资本全球和亚洲战略主管Viktor Shvets表示，“问题是哪些科技公司将在这一重大转变中幸存下来？”他认为仅有微软算是实现了从Web1.0到Web2.0时代成功转型。“但谁也不知道下一个时代，谁将是最成功的数字平台。”

作为全球“元宇宙”口号喊得最响亮的公司，Meta公司遇到的困境一方面透露出社交媒体巨头向元宇宙转型正处在不得不做的地步，另一方面也说明“元宇宙”并非大家所说的指日可待，仍在较为初期的阶段。

2、疫情转好，Roblox将和线下娱乐展开PK

除了公司转型难题之外，疫情因素同样可能是影响“元宇宙”发展的另一要素。随着国外多数采取“群体免疫”政策，线下的办公和返校工作正在逐步展开，人们上网的时间也开始逐步减少，同时将影响到游戏公司的增长速率，比如说“元宇宙第一股”Roblox。Roblox第四季度财报显示，Roblox平均日活用户为4950万人，同比增长33%，相较于2021第一季度平均日活用户同比增长79%，较2020财年90%的增长速度呈现了明显下滑。

图6：Roblox第四季度财报信息

对此，Roblox的CEO Dave Baszucki也表示：“随着疫情消退，部分地区开始恢复到正常的生活方式后，虽然我们的业务将保持增长，但在某些情况下，增长率将有所下降。”

从社交和游戏两家头部公司的近况来看，尽管想做“元宇宙”的公司有很多，但是想要做好“元宇宙”并非一件简单的事情。公司本身的发展路线，是否能保持长期的优势都在影响自己能否拿稳3D互联网时代的“船票”。

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“元宇宙”降温或利好长期发展

BAT巨头仍坚定投入

看完以上种种信息，不少人心中可能会提出一个疑问，“这难道就是元宇宙现阶段最后一波红利期了？”当我们思考这个问题时，我们需要回过头来看2021年元宇宙爆发的过程，然后会发现整体上有三个比较关键的节点。

2021年3月，被誉为“元宇宙第一股”Roblox上市，其市值翻了三倍以上，大家开始逐步关注到“元宇宙”。

随后2021年8月底，字节跳动以近90亿的价格收购VR硬件厂商Pico，该事件也被视为“国内元宇宙的第一枪”，国内对“元宇宙”的关注激增。

图7：字节跳动收购公告

2021年10月，Meta表示通过“改名换命”的形式来专注其元宇宙业务的发展。到这一阶段，“元宇宙”概念被炒得火热，几乎是无处不在提及“元宇宙”。

如今，参与到关键节点的三家公司中有两家公司与爆发前相比都已经处于市值低谷，“元宇宙”概念似乎并没有带着两家公司走向更好的未来。

但事情真的是这样吗？从Gartner技术成熟度曲线图来看，“元宇宙”似乎正在从过度期待的“神坛”上走下来，开始走向平稳发展的阶段。也就是说，并非“元宇宙”开始崩盘，而是人们进一步认识到现实与“元宇宙”之间的差距，从现实层面来逐步解决通向未来可能会遇到的一些难题。

图8：Gartner技术成熟图谱

与此同时，国内各大互联网厂商们的动作也展现着自己对于3D互联网时代的排兵布局。据传，腾讯近期正在成立XR部门，并开启内部转岗招聘。再结合前段时间为进军元宇宙收购黑鲨游戏手机的传闻和此前腾讯在游戏和社交方面的基本盘来看，腾讯在元宇宙棋盘上的落子已经颇具规模。阿里早在去年10月就已经成立了XR实验室，布局元宇宙的四个阶段。百度早早推出了“希壤”平台，以此为基石向人们展现元宇宙的可能性。

BAT三家互联网巨头早已把架势都搭建起来，向着3D互联网时代冲去。因此，尽管公司的股价正在随着市场的看法略有起伏，但是下一代互联网转型大战正在拉开序幕。一些中小型企业也正乘势而起。据统计，今年1月国内外XR行业共完成15笔融资并购，国内4笔，国外11笔，总金额约为7亿6105万美元。

图9：2022年1月VR/AR领域国内外投融资情况

从这些投资信息中我们可以看到，越来越多的投资者关注到虚拟数字人赛道，1月有3笔投资与虚拟人有关。中国香港的区块链游戏开发商Animoca Brands Corporation获得3.588亿美元融资，投资数额较大。由此看来，不少投资者并非完全不看好元宇宙的发展，他们仍在探索这条赛道上最具潜力的公司。

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元宇宙并非真“冷”，而是走向现实

近期，“元宇宙”相关概念股遇冷，不少厂商股价大幅下跌。同时，政府正在加大对于“元宇宙”领域的监管力度，各级机构、组织开始引导“元宇宙”走向有效、可控的发展。但从互联网大厂纷纷布局3D互联网时代势态来看，虚实融合的互联网时代似乎已成大势所趋。“元宇宙”的遇冷只是从喧嚣的概念回归到认清现实，随着技术不断突破，“元宇宙”时代依然会到来。

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