沪深300etf持仓第八股，银行龙头股！

八.兴业银行

1.护城河：同业之王，金融牌照较为齐全，有牌照优势，且混业经营能力突出；以商行+投行为经营策略，投资地位行业领先；通过银银平台获得稳定低成本资金。

2.银行业务同质化严重，四大行已占据政府与大企业，兴业另辟蹊径，为中小银行创建银银平台，目前平台合作银行达2100多家；一方面助力中小银行科技输出，另一方面中小银行成为自己客户，获得低成本资金。

3.ROE：从2011年24%下降至2020年11.5%，源为权益乘数的下降；杜邦分析：高净利率33%（微下降），超低资产周转率0.03（现金太多），高权益乘数13（银行特质）；近年权益乘数从2011年20.55下降至2020年13。

4.2020年营收2031亿，净利率33.32%,净息收入占比70%，非息收入占比30%；通过投行业务非息收入逐年上升。

5.控股股东:福建省财政厅持股18.78%，安全。

6.1988年成立，2007年上市，上市以来至今年化收益率10.13%，近三年年化投资率10.05%，上市以来至今15年投资回报4倍多；截止2020年末，资产余额7.9万亿，为上市股份行第三；不良贷款率1.25%，创近五年新低。

7.分红与融资：分红率26%，股息率3.4%，比存银行利息高；上市后仅2013,2017年有定向增发。

8.2020年营业收入同比增长12%，净利润同比增长1.47%，因疫情原因增速出现下滑；2021H1净利润同比增长23%，得以恢复。

9.公司净现比为负数，说明贷款很大；银行主要靠息差赚钱，贷款越多收入越多，故净现比为负为正常现象。