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交易系统技术分析策略 转

2021-08-14 15:24 作者:A6L_750_S8  | 我要投稿

转载于夏宇夏总公众号…开始聊聊交易

用于个人学习过程,便于反复阅读


以前我也比较喜欢用交易系统这个词的,后来这个词被滥用了,所以,我不太爱用这个词了,我怕用这个正常的词给人带来很多不正常的误导。类似于知行合一这个词。


之所以说这个词被滥用,是因为无论什么东西,大家都喜欢说成是交易系统,比如一个人用一个技术分析指标,找到具体进出场点位,就是交易系统了,经常讨论,提问,就是我的交易系统怎样怎样……久而久之,绝大多数人交易不赚钱嘛?不赚钱还不让我冠之以一些高大上之名吗?于是这个词就滥用了。如果这些都要叫做交易系统,加上所有叫这个名字的,死掉的和还活着的,阴间的交易市场和监管部门一定要比我们阳间发达不要太多。


玩笑话就说到这里,只是想让大家不要觉得这个词高大上就拿来用,并以此和别人交流,没有意义。


交易系统的核心一环,是和账户的连接,没有连接上账户的交易系统,你连交易都没有,叫什么交易系统?对不对。这就意味着,交易系统,必须考虑账户的实际情况,所以我常常说,哪怕同一套方法,安在不同的账户上,形成的交易系统也是有所区别的。


这就要求我们要务实。市面上有一些人,自己一万块钱的交易金额都拿不出来,就去想着构建千万级别的交易系统;有些人常年几万块钱做交易,收益率到了年化10%,觉得很稳定,就敢找人募集千万级别的资金。但凡这样做的,大概率都是外行,我们做交易,一定要考虑资金和资金的不一样。就拿上面那个例子,因为几万块钱和一千万很不一样,所以几万块钱的10%,和一千万的10%没有什么必然联系。


大家需要明白的一点是,交易系统,最终,不是围绕理论展开的,是围绕账户展开的,考虑资金情况,做资金管理,做风险控制,制定策略,设置观察细节等一切行为,离开了一个具体的账户,都连不成一个环。我记得我以前讲过一些知乎LIVE,写到过一些构建交易系统的东西。比如说我做资管,这个交易系统,就是围绕产品要素表构建的,这个产品要素表决定了这个账户的具体情况,那么围绕这些具体情况那个框,形成一个闭环,才是针对这个账户的交易系统。所以,一个人如果跟你吹嘘,我有一个交易系统,适用性很广,这是很不专业的,因为他脱离了账户,那么这类人大概率是没有什么实盘经验的忽悠,他都没做过账户,怎么会想到账户。


其实很多人理解的交易系统,仅仅是策略而已,即便一个策略,带好了明确的进出场,也不一定能够安到一个账户上直接操作,因为账户还受到了很多局限,比如个人账户,一个交易策略,两次就能给你干爆仓,你能做到良好执行吗?不能。所以,对于策略,很多时候交易者会碰到没有办法和账户结合的问题,但是很多交易者把这个归结为心态问题,则进入了另一个误区。同时,策略也在人眼中占据了太重的位置,特别是肤浅的策略。比如我们看看各大平台上的文章,讲策略的往往人气量很高,而真正讲交易方法的却很少有人关注。


很多人这几年都在说,技术分析策略,越来越失效了。我时常在跟大家提一个问题,对于大多数,或者说大家能够提问出来的方法,如果借助计算机,实现难不难?如果不难,你不增加维度,你也没有主观表达的计算机编不出来的东西,同时复杂程度也不高的话,那么,你和计算机交易相比,优势在哪里?所以,并不是说技术分析失效了,而是你理解的技术分析方法,和计算机分析相比,没有任何优势,而你也没有主观研判行情的良好思路,这么去想,可能就真的没有优势了。


图形分析,是有可能被计算机取代的,这个观点并不新鲜,所以,作为以量价分析为主要分析方法的技术分析,你能用它体现出来的优势在哪里?这个问题你需要思考清楚,并且给自己一个交代,不然你就是别的什么方法都不会,只有这个似是而非你好像能用,然后就指望在这个市场印钞了,你觉得你成功的概率有多少?


我写以上的东西,并不是否定技术分析,而是站在一个基本规律的角度,帮大家分析你目前做的这个事儿是不是可以持续让你建立行业优势并且赚钱的。而不是老是在没有了解一个行业,不知道体系,框架,和很多细节的情况之下,就因为你的水平只能达到大道至简而大道至简,还追求稳定收益。这不现实。


我也不希望像那个时候我在知乎LIVE上讲个均线,就一大帮子人觉得叹为观止原来均线还能够这样理解,我讲的只是常识,也并没有多深。


所以,你要用技术分析,需要有以下的问题,需要你自己解决:


第一类问题:你所用的技术分析方法,是不是你自己清楚其中的原理?如果不清楚,先弄清楚。接下来,这个方法是不是用计算机就能够很简单的实现?如果能,你自己先想办法实现,这个方法好不好,就已经有结果了。如果不能,那么不能的原因是什么。这一类问题,至少你要问自己到这个程度。


第二类问题:你如果只是把你的交易方式引向简单的堆叠,如时间周期,或者类似指标的堆叠,你的研判相比计算机优势在哪里?如果没有,那么尝试用计算机解决。如果有,是什么?如果是多维度,这些维度有没有重合?有没有相应的辅助工具?如果是其他,那么具体如何体现。


第三类问题:也就是终极问题:你赚的是市场的什么钱?


这是我们去用一个分析方法分析市场的目的,所以用分析方法的时候,哪怕是从不熟悉到熟悉,这个过程需要想通。


对于技术分析,这些年来其实是有很多演变的,在国内,10年之前对于技术分析的理解和探索,大家可能没有什么区别。而近两年,这种区别越来越大,且随着投研模式的深入,以及各大忽悠的反向宣传,这样的分歧会越来越大。


可能在2012年之前,具体以什么时间点为分界我没有具体思考过,因为这个演变过程相对来讲比较缓慢。姑且认为是2012年吧,那个时候的研讨会,无论你基本面讲得多么精彩,最终大家做下来,行情软件摆出来,几条线一画,大家争论几句,会场上就充满了愉快的氛围。很多人做交易,还是在看图形,甚至在这个环节,大家不再关心真实现货的任何状况。那个时候,大家也习惯了就是自己画线,去理解。


而后来,随着程序化交易的兴起,其实带来的结果之一,是技术分析策略被迅速的挖掘,提升,到后面甚至是泛滥的阶段。截至目前,也就是我写这篇文章的时间节点,昨天,7月27日,和某期货公司的种子基金负责人盘后在聊天,他就聊到了一句话“今天,很多量化,又是自5月行情以来一个新的净值低点”。


近几年我加强了对外交流,发现了这个市场上有一个相对现象,比如2019年左右吧,那个时候机构有资金找投顾,有一个大致共同的特征,就是非量化投顾不找;同时,也和我国整体的发展,程序员的基数在近些年得到了迅速扩大有关。最终的一个结果,就是做量化的机构,如雨后春笋一般发展了起来。


比如现在一个种子基金要配置投顾,可能对于产业策略,你要去找,是要花费一番功夫的,但是你要找某类策略量化的,你会发现选项会比较多,至少不难找。这就导致了整体来讲量化这条赛道相对比较白热化了。


我时常在想,量化的发展,或者源头,国内是从什么时候开始的?那个时候我就想到了如TB,文化8那些早期软件,这些软件能够做算法吗?貌似不行,那么一个比较亮眼的核心功能,事实上是对技术指标的研判和自动化执行。所以,其实在某一段时间,所谓的程序化,量化交易,只是对技术指标进行编排,形成交易策略,做了自动执行而已。其实就算现在,很多小型量化机构的策略曲线看下来,我认为也是这么在做。


这就导致了一个结果,技术指标在市场上的潜在表现,包括单个指标、修改参数、指标共振、周期共振,经过了这些年,早就被研究透了。因为呈现起来比较简单,且对数学,统计学方面,没有太多要求。


这个一方面和传统的量化不同,正如我说的,我大概十多年前在香港那边的机构,做量化,看的都是最新的前言的数学、统计学甚至物理学论文,大家发掘的是算法;另一方面,这又的确可能能够提升技术分析的交易效率。


所以,其实国内的量化机构,我觉得也能够分为两派,一类就是真的用算法发掘因子,正统的量化机构;有一些所谓的统计学因子,其实和传统的技术分析差不多,只是在深化技术分析的东西。当然,技术分析的绝大多数内容也是基于统计学,但是这两者还是不是一个东西。但导致的一个结果,就是很多的技术分析方法在近年得到了深度的验证和挖掘。


这是基于这个时代背景,我给大家讲现在很多所谓的大师所讲的技术分析对大家没有太多的帮助,因为他们强调的是简单、模式、固定、一招制敌。因为这个最吸引人啊,你跟我学一招,就能稳定在市场上盈利了,这才有吸引力。但是大家回到我前面所说的东西,在这样一个环境中,这些简单的,稳定的,一招制敌东西能够长期存在的概率能够有多大?这是大家所需要思考的问题。


所以你要做技术分析,目前的环境相比十年之前,你至少要做两方面的改变:对于简单的思想,简单的东西,你要有可以有迅速有效验证的手段,因为这些是别人大概率早已经验证的东西,对于这样的东西,你必须做到有效率。像知乎上对于这类很简单的策略还能头头是道帮人分析说车轱辘话的,有一个算一个,大家都可以取关,因为没有太多在市场上赚钱的概率;另一个,就是去思考自己方法的构建特色,那么,就是昨天的三大类问题,大家能不能解决。


很多人在问我,我近期的很多文章是不是说技术分析失效了?不是的,只是技术分析随着科学技术的发展,有了很多渠道在近些年被很多的人做非常深入的研究,这种环境,会提升技术分析的复杂程度,自然会提高技术分析的门槛。所以,相对的要求的大家的思考也就需要更为深入。因为技术分析的执行至少现在来讲,对于计算机的实现都不是大问题,哪怕较为复杂。所以,宣扬一些非常简单的东西的就能长期稳定的收益的观点,可能大家要警惕了。因为你的对手,和十年前不一样了。


其实从我们那个时候就开始做交易的交易员,大多数是以技术分析为最初始的研究基础的,虽然当时大家对于技术分析的探索,还没有到目前这么令人发指的地步,但是大多数问题,也都碰到过。指标的失效、不够稳定、各类忽悠满天飞,这在当时,也是碰到的再正常不过的事情了。


像那个时候,我也曾非常深入的研究很多技术指标,且也有着追求极致的想法,不断的在技术分析方法上进行这样那样的深入探索,其实最开始的几年,也就是想着多赚钱,要说有非常明确的目标,也没有,那个时候看了很多书、文章包括和别人的交流,也是困囿于此。就是一种,感觉有问题、然后解决问题、又不知道是在解决什么问题的状态。而这种状态,和交易盈亏是没有多大关系的,那个阶段账户不是不赚钱,但这样的纠结并没有少过。


后来有一次在不知道多少遍读《期货市场技术分析》这本书的时候,终于明白了一个道理,技术分析只是一个工具而已。其实这个观点在这本书里面写得明明白白,但是大多数人并没有看到,因为忙于在里面找赚钱的方法。如果理解了技术分析只是一个投资工具,那么就能够引申一个观点:技术分析只是工具,不是手段。


当我理解了这句话,当时就像打开了新世界的大门一样,因为这个能够让你从多个维度思考和解决交易的问题。同一个维度解决问题,看问题的角度也会是重复的,能够做的增强其实并不多,但是每一个维度,都能较为深入的解决某一个方面的问题。且每一个维度之间,都互有长短,能够从多个维度真正的实现取长补短。


想通这一点很重要,因为这个能够实现技术分析方法和基本面分析方法在认知上的某种对立统一。你会发现,争论技术分析有效还是基本面分析有效是一件很可笑的事情,因为大家在争论的,只是工具的应用,而这个并不是关键。而每一个交易系统的建立,工具却只是里面的一个维度,而很多人在争论中讨论的需要解决的问题,无论是技术分析,和基本面分析,都解决不了,因为这不是这个维度的问题。


反过来,如果你真的想过如何尝试建立一个系统,那么无论你选择技术分析,还是基本面分析,你会发现,你解决的只是分析方法的问题,且很大程度上,只是绝对价格分析维度的问题。那么最终,你会思考可以从哪些维度思考交易的问题,这些维度有什么功效?但凡你有了心得,你去做其他的分析便也会有更多的可用手段,从而触类旁通。


这样的感觉,有些类似很多人做量化的因子,维度的概念,相当于相关性很低的因子,而很多人其实在重复着找到相关性很高的因子,最终认为自己是把一个工作精细化了,可最终只是在重复很多东西。你如果对这些因子做一个主成分分析,你会发现这些很可能是一个维度的东西。


那么,对于交易系统最大的误区,就在于一个人,可能至今,仍然在一个区域内反复跳跃,以为自己在不断的进步学习,却只是找到了很多相似的东西,或这些东西在一个大的方向上,虽然有着这样那样的特点,但是总体一致,而他在这个问题上,或随机漂移,或周而复始,而不自知。


很多人对此的总结,是自己身边没有好的交流环境,不是的,是你对问题的思考还不够深,不足以让你看到问题的本质而已。至少我到发现这个问题,并没有借助多少外部力量,甚至外部力量,反而在增加让我发现这个问题的难度。


那么对于技术分析,大家需要思考清楚一点的就是:技术分析的核心,到底是什么,它是在什么维度,解决什么问题。


如果说我们要用分析做什么,如果只是站在单边的层面,大概是如下的吧:

1、在行情还没有发生的时候对行情产生预判;

2、在行情发生之后去看还有没有顺势参与的必要。


对于第一点,放在技术分析上,无非是震荡中出现了一定的指标偏移,到了一定的程度;或者是一方的势头弱了,而一些指标指出了逆向的可能。


对于第二点,衡量的则是趋势的延续性问题。


所有解决的问题,大概就这么两个点。你用什么指标,什么方法,抑或直接看图形,要做的,只是一个是与不是的研判,以及对于时间的选择。


以上的总结,可以解决大多数技术分析者思考的所有问题。只是有人总结不出来而已。


因此有人说,震荡行情,是挣不到钱的。这是站在一个对于绝对价格的时间维度来讲的。但是这个时候,你如果做相对行情,比如跨品种套利,或者跨月套利是不是能够挣到钱?这个问题你思考过没有?


所以很多人以为的价格分析没有办法拓展维度,我认为是不对的。期货市场的价格,从来都不是一个平面,而是一个立体,因为有不同的合约,不同的合约有不同的报价,你只是选择了一个合约看时间截面,看到了一个合约上价格的演化趋势;有没有看过纵截面,即以等量的时间,去看每个合约的价差结构去分析这个市场?这个里面也是可以存在技术分析的,只是没有人做。出现这个现象,不是说技术分析让你眼光变窄了,是因为你对期货市场根本就不懂,不能看到其他合约,不知道这些事情的意义。所以,你也就看到的维度非常有限了。


针对一个品种,除了研究一个合约的价格以外,很少技术分析者去想每个约合的价格。那么,每天的现货有没有价格?也有,不同市场的价格一样吗?不一样。所以,你说的价格研究真正是在做价格研究吗?也是,因为一个合约的价格也是价格,但也不是,因为价格不是一个平面,而是一个立体。


价格的趋势演变,往往最先会体现在期现价差上,再体现在跨月价差上,最后体现在某个合约的价格趋势上。这个规律,是市场机制所决定的。但是如果你看到这句话是懵的,只能说明你研究了这么久的价格,连价格是什么都还没有搞清楚。这就是我说的你要先发现问题是什么,再去解决问题,而不要似是而非的连问题是什么都不知道,然后就着手处理,你不知道敌人是什么,最后一顿疯狂输出,反而把自己干废了。


所以,合约的价格是一个维度,也是大家常见的维度。各个合约都有价格,现货市场也有价格,这些价格,对分析的适用性是一致的,大家没有分析。同时,因为价格趋势是最后反应的,那么基差(期现货价差)能不能做技术分析?跨月价差能不能做技术分析?既然他们先于趋势反应,这本身就是领先指标,你为什么不去分析研究呢?


那么,价格的维度就扩展了,变成了价格、价差、基差三个维度。你可以以价格分析为主,因为这是你主要的标的,另外两种,我们可以称之为价格形式,这是可以做辅助的。


同时,已经提到了相对价格了,相似品种的相对价格之间有没有价差?也是有的。比如,产业链上下游之间的商品波动会趋于一致性,但是会有强弱啊,这是不是价格的一个维度?也可以参考。这就能把简单的一个价格,至少扩展到四个维度,且是有特点的,能互作参考的维度。


所以光是价格,能够扩展出来的维度都很多,这些维度,可以给你不同的且非常客观的信息,也可以适用同一种分析方法,也可以用不同的分析方法,但同样是价格的分析,我们对其作为主要标的研究没有问题,但是你既然觉得还需要辅助,总不至于玩儿命的在一个研究标的上去加指标,而对其他的价格表现形式就视而不见吧?


这是我们做技术分析需要思考的一个问题:你说你研究价格,你对价格了解吗?


上面一节中,讲到了价格的多个维度,即价格,价差,基差,相关品种与该品种价差四个维度。于是有人问了两个问题:第一个问题是:这个和我做技术分析找共振有什么区别?这是一个好问题;第二个问题是:能不能讲点儿我能够听懂的?这是一个烂问题。


对于第一个问题,其实趋势是比较大的。技术分析的共振,针对的是一个标的,那么技术分析的指标,如果在分类上是一个大类里面的,主要差别,其实是灵敏性的差别,这种差别指标的共振,大概率是一种感官上的,规律有可能能客观解释,也可能不行。但是有些人并没有去思考是否能够解释的问题。


而维度的一个定义,是站在不同的角度看问题,如果价格是一个研究标的,针对价格本身的变化研究,都可以看作是一个维度的。而如果把价格,价差,基差,相关品种与该品种的价差分开来看,则很不相同。


比如价差,是不同合约之间的价差。那么我们要思考几个问题,如果近月合约的价格,高于远月,代表什么?如果近月合约的价格低于远月,又代表什么?知道了这个定义,我们就能够体会到更多价差变化的意义,那么上面的两个问题的任意一个,就可以分解成以下三个:1、价格上行,价差往升水的方向走意味着什么?2、价格上行,价差没有发生什么变化,意味着什么?3、价格上行,价差反而缩小了,意味着什么?这样,我们就把价格的变化更细化了,而这种细化,也是可以用技术手段进行分析的。


基差也可以同理。价格,价差,基差,本身就是针对一个商品品种而言的。一般,当要出现行情,基差的反应是最敏感的,后来反应在价差上,最后反应在价格上面。所以,基差可以当作先行指标,价差,可以当作迟钝一些的先行指标,这些指标可以先行,那么如果加上不同敏感程度的技术指标,这种信号,本身就可以变得非常有层次感。你可以根据这种变化,去寻找一些单独靠价格发现不了的东西。那么针对行情的技术分析,特别是针对单一价格而言,左侧的分析,就可以变得简单很多。


那么,不同品种的价差强弱,反应出来的,则又不相同。这个虽然更多的会应用到基本面分析上面,但是在技术分析上,有两点至少是可以应用的,一类:两者相应结合紧密的话,价格相对会有同质性和相似性,很小概率出现一个涨很多一个不涨的情况。这种规律我们是可以利用的。另一个,如果涉及到品种的选择,做多强的,做空弱的,总是没有错的。这就是我以前一直强调的多强空弱的由来。


这些,都基于我们对价格的深刻理解,最终形成的不同维度。这些维度的“价格”,也可以通过技术分析进行分析和研判,形成更多的证据。而这些,都是由价格派生出来的,在现实当中具备实际意义,且有规律性的数据,比较有研究意义。


所以,共振是针对相应的一个价格标的,而这些是把价格演化成多个相对的标的,对于这些相对的标的,你也可以用技术分析,最终你交易的是价格,但是这些标的的技术分析却能够给你提供更多的信息数据,让你做出更多角度的研判,你想做共振,可以,但只是其中的一种。这些标的的规律,最好还是用协同,因为角度不同,如果体现同一个规律,那么这个规律成型的概率就更高。


关于第二个问题,能不能讲点儿你能够听得懂的。我每天这么多工作要忙,所以你认为我写这些东西每天是拿你寻开心。菜和认知不足都不是原罪,但是菜,认知不足,却希望很多事情的标准降低,就是原罪了。市场规律在那里,我们只能指望弄懂市场规律,但是指望市场规律变得简单,这本来就不切合实际。有这种要求,你要想想是不是最近交易类爽文看多了,又被洗脑了。所以我的建议,听得懂,听,听不懂,想办法弄懂或直接跳过,这样比较好。


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