最后的空头？ 20230714

1.消费者的行为是效用最大化---（生命周期假说）

消费者的行为为目的是效用最大化，是终身一生的消费最大化。所以理性的消费者会把它的效用拉到如何最大，就是用一生的收入，一生储蓄，一生的投资做安排，最终会使得收入等于消费，这是最理性。

2.判断美人是在哪个阶段？

我们常常有个误判，就美国人的储蓄不足。其实美国人并不是储蓄不足，而是美国甚至法国或英国因为社会福利的安全网，包括退休金制度的完整性，让他们的储蓄大幅的变少。所以美人不存钱吗？

大量的社会安全机制让美人不需要储蓄。我们放眼全球就可以看到，发达国家的储蓄率都偏低，而开发中国家或欠发达国家储蓄率都偏高。为什么？第一个问题是这个市场上的金融收支流动。第二个是社会安全网的完善跟可信度，会决定该国居民或家庭的储蓄率。

3.财富理论的存量概念 -- （恒长所得假说）

恒长所得假说就是你的消费应由你的所得决定，所以你赚多少钱会决定你花多少钱。假如你赚不到那么多钱，你的消费是没有可持续性的。

要来解释美国的物价，来解释美国的就业。因为从过去的经济模型当中，这些非常符合直观的理论在最近都没发生美国的制造业下滑，美国的服务业你看到,机票大跌，饭店价格开始大跌，连看病价格都大跌，这发生什么鬼事？可是美国的经济从就业市场，从GDP指标却是异常的强劲。

4.visa在6月30号推出个报告，他提到的财富效应。

财富效应是决定消费最大的变数

讨论了过去几年家庭财富增长的趋势以及财富效应对消费的影响。财富效应已经成为经济发展的重要变数，而股市、房地产和加密货币等的涨价也直接刺激经济。然而，这种情况可能难以为继，特别是当房地产价格与居民收入及所得出现失调时。最后，股市和房地产的走高并不能直接决定经济的好坏。

5. 过去十年房地产价格大涨，刺激了基础建设。怎么刺激？通过房地产价格大涨，第一方zf收到非常多来自于土地的税收，把这个税收拿来进行消费跟投资，而这个消费投资又回来刺激了房地产上长，房地产上长又回来反哺经济，形成的用房市作为一个经济火车头带动的过程。而这个带动的过程并不是用了多少刚用了多少吨水泥，而是房地产的涨价，让中国的消费者跟企业家非常敢于消费跟投资。那这有没有可持续性？这事情赢到了难以为继的地步，当整个房地产的价格跟居民的收入跟所得出现了严重的失调或不成比例，房地产价格就难以为继。

6.财富效应的不断扩张刺激了美国经济的美好想象。可这是可持续性的吗？

从我们结论可以观察，很明显是股市好让经济变好，而不是经济好让股市变好。所以有点跟我们常理判断有点背道而驰的感觉。