估值差分业绩估值差和行情估值差； 业绩估值差，比如某公司1月1号市值500亿，动态市

 估值差分业绩估值差和行情估值差；

业绩估值差，比如某公司1月1号市值500亿，动态市盈率20倍，股价30元，但年报之后，由于净利润变化，它的市盈率会变动，假设市值和股价都不动的情况下，如果净利润是增长的，那么动态市盈率可能会变成18倍、15倍，净利润越多、下调的幅度也就越大；那么动态市盈率回到20倍的话，市值就会比500亿多，股价也会高于30元，但市盈率还是20倍，之所以那么多创历史新高的公司，就是由于每年净利润都在增长；

相反，如果净利润是下滑的，那么市值和股价不动的情况下，动态市盈就会变成23、25甚至更高，股价就会下跌，直到市盈率跌回20倍，那么市值和股价就没有500亿或30元了；

想说的是，行情每天都在变，现在的20倍动态市盈率和30元股价或500亿市值是合理的，但现在没打算卖；万一年报之后，净利润是下滑的，那么届时要卖，肯定比现在卖的低，这就叫业绩估值差；就是什么都不变的情况下，只要净利润是下滑的，那么卖出的价格就会比当前低。

行情估值差就更简单了；

比如当前某公司市值1000亿，动态市盈20倍，股价50元，那么按照我的理解（深入分析公司的估值），认为该公司的动态市盈率30倍都合理；

行情分熊市、平淡市、牛市，问题就在这；

熊市，我们就应该降低预期，30倍合理，只要逼近30倍，或28倍左右就可以走；

平淡市，可以等到30倍再走；

牛市，比如近期的大盘股走的那么好，完全可以等到35倍再走；

净利润不变的情况下，在行情背景下，估值也有一定的差别，这就是行情估值差。

总而言之，不要去想任何一家公司能买在最低、卖在最高，看实际行情、看业绩变化，买的心安、卖的理得就好。