韦尔意料之中的爆雷（一）背景
写这篇过程中深感知识储备还不够，勉为其难吧。写出来对自己也是提高。打算从宏观因素，行业模式，产业周期，来分析一下当下对芯片设计公司的看法。打算分段来写，原因是目前的认知实在无法实现系统的表达，还有很多需要学习！ 韦尔股份是我去年底的重仓股，元旦前割肉了，吃了个-10%吧。当时韦尔、兆亿创新二选一，选了这个dsb。图便宜，为失败买下了伏笔。 先从韦尔爆雷说起。1-13盘后，韦尔股份出了年报预减公告，净利润同比-80%，全年存货计提减值14e，扣非净利润同比-97%。是我意料之中，这也是元旦前我为啥割肉的原因，当时就是觉得年报会很惨，预减公告出来不知道市场如何解读，加上那段时间半导体a股和美股走势都很差就割了。事实证明确实业绩很差，不过a股美股半导体元旦后反弹很猛，其实可以不亏损出局的，不过操作上我不太后悔，亏钱是小，逆认知操作是大。 再说说韦尔历史吧。韦尔股份本体在19年前就是个贸易公司，二道贩子，没有技术。19年收购了美国芯片设计公司豪威ov，图像传感器（cis）曾经的一哥，现在过气了被三星、索尼吊打。沦为消费电子里cis组件的二流公司。 收购后韦尔摇身一变成了fabless大厂，和兆亿创新，北京君正这些一样。 稍微展开说一下芯片厂的两个模式。fabless模式和idm模式。fabless是公司只做ic设计，把制造外包给晶圆代工，代工厂代表就是台积电，中芯国际这些。idm模式就是一体化，设计+制造，典型的就是三星，文泰科技。 我为啥22年底开始关注半导体了呢。首先它是个周期行业。这个很典型。不展开说了，库存周期理论，长鞭效应，关键词自己看。被动去库存，主动补库存，被动补库存，主动去库存，一定要用心理解。 周期行业，行业低谷的低估值，叠加科技属性的潜在业绩成长性，是可以出戴维斯双击的。一定要把握住。这是最核心的买入逻辑。 先写这么多，下一篇重点说说库存周期。
