如何分别用看涨期权和看跌期权构造蝶状差价组合?
蝶状差价组合是一种期权交易策略，通过同时买入或卖出不同行权价格的看涨期权和看跌期权来获得收益。下面是分别使用看涨期权和看跌期权构造蝶状差价组合的方法：
1.看涨期权蝶状差价组合：
l 买入一份低行权价格的看涨期权（认购期权）
l 买入一份高行权价格的看涨期权（认购期权）
l 卖出两份中间行权价格的看涨期权（认购期权）
这种策略的目的是在中间行权价格附近建立一个价格区间，在该价格区间内获得最大收益。如果标的资产价格接近中间行权价格时，蝶状差价组合的价值最高。如果标的资产价格远离中间行权价格，蝶状差价组合的价值会降低。
2.看跌期权蝶状差价组合：
l 买入一份低行权价格的看跌期权（认沽期权）
l 买入一份高行权价格的看跌期权（认沽期权）
l 卖出两份中间行权价格的看跌期权（认沽期权）
这种策略的目的也是在中间行权价格附近建立一个价格区间，在该价格区间内获得最大收益。当标的资产价格接近中间行权价格时，蝶状差价组合的价值最高。当标的资产价格远离中间行权价格时，蝶状差价组合的价值会降低。
无论是使用看涨期权还是看跌期权构建蝶状差价组合，投资者需要根据市场预期和风险承受能力来选择合适的行权价格和合约数量。这种策略适用于对标的资产价格在一定范围内波动的预期，并且在该范围内获得最大收益。
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