融资成本高达20%，更有可能亏损14.37亿，这家房企真的很拼

雅居乐集团（03383.HK）公告称，公司将获得不超过8.94亿港元的夹层融资贷款，年利率20%。公告称，2021年4月15日，雅居乐间接全资附属公司富锐发展有限公司（作为借款方）、优先贷款人（作为原贷款方）及担保代理（作为代理及担保代理）签订优先融资协议。据此，优先贷款人同意（其中包括）按年利率为HIBOR（香港银行同业拆借利率）利率加1.4%向借款人提供本金总额最高为10.39亿港元的定期贷款融资，为期24个月。

2022年6月24日，借款人、优先贷款人及担保代理签订优先融资协议补充协议。据此，优先贷款人已同意（其中包括）将融资的最终到期日延长12个月至2024年4月15日，条件为融资金额将减至8.25亿元且利率将提高至HIBOR加2.9%，并同意签署夹层融资协议及设立夹层担保文件项下的担保。

此外，夹层贷款人同意（其中包括）按年利率20%向借款人提供本金总额最高为8.94亿港元的夹层融资，自提取日期起计为期24个月。夹层融资应通过雅居乐签立担保。

因此公告可以看出，并不是简单的取得8.94亿港元贷款那么简单，是跟一笔2021年4月15号的一笔借款有关系，原借款10.39亿港元时间是二年利率是HIBOR加1.4%，而跟借款人新约定的是贷款金额减少至8.25亿，时间延长至三年但利率增加到HIBOR加2.9%。

在这个前笔贷款条款变化的基础上，原贷款人才同意签署夹层融资协议及设立夹层担保文件项下的担保。这笔本金总额最高为8.94亿港元的夹层融资年率达到20%，真的是高啊，参照目前的HIBOR年利率大概在2.5%，原贷款人利率HIBOR加2.9%是5.4%，这个倒是比较正常的利率，现在搞出个夹层贷款协议，利率都要之前贷款的近四倍了，看来雅居乐真的也是无奈之举。不过好处是原来那边贷款本来2023年4月就需要还，现在可以延长到2024年4月，同时多了一笔可以用来救急的夹层贷款，不过代价自然不菲。

而代价不菲不仅仅是利率极高，还有一点在很多发布的消息中甚至没有提及，但在雅居乐的公告中有提及，有兴趣可以去其官网查看。就是为了借到这8.94亿港元，除了雅居乐集团提供担保，物业抵押外，在一定的条件下，夹层贷款人可选择将夹层贷款转换为借款人的所有已发行的股份，一旦转股，根据雅居乐公告的计算方式及具体金额，集团预计亏损14.37亿港元。

为了保证债务不违约，雅居乐不仅仅是在融资方面拼了，在其他许多方面也都拼了，去年开始就砍掉多个业务部门并进行区域合并调整，近期连事业部都取消了，实行区域到项目的管理；处置多个下属企业和项目；多个项目降价销售求资金回笼；近期更是传万元以上员工一律降薪，高层更是停薪的消息，这一系列操作就是为了降低成本，不惜一切回笼资金以便债务不违约。

可喜的是今年上半年雅居乐也做到了多笔债务在到期前顺利清偿，虽然公司被多个国际评级机构降级但并没有像有些公司就直接躺平不还了，这一点雅居乐做的还是很不错的，不管其接下来的债务关口能否顺利度过，目前我们看到的是雅居乐的确曾经非常努力拼命过。