芯片巨头ARM或本月上市，冲击美股最大IPO

今年最受期待的股票上市公司之一——英国芯片设计公司Arm计划最早于本周开始与潜在投资者会面，设定首次公开募股的价格范围，并在下一周公布发行价格。

据外媒报道， ARM将根据机构投资者的需求动向决定最终的发行价，公司预计此次IPO融资金额在50亿美元至70亿美元，整体估值介于600亿美元至700亿美元之间。

软银安排苹果、英伟达、英特尔为Arm美国IPO的战略投资者，持股方还包括三星、AMD、谷歌，众多出资方可能会分别认购至多1亿美元的Arm股票。

ARM自1998年起在伦交所和纳斯达克交易所上市，直至2016年被软银以320亿美元私有化。在收购协议达成时，软银创始人孙正义非常兴奋，他称Arm将是软银集团的未来。“可以自信地说，Arm的价值将在五年内增长5倍”。

2020年，软银曾尝试以400亿美元将ARM出售给英伟达，但该交易面临来自监管机构和半导体同业的阻力，2022年2月该收购案失败，软银随后寻求推动ARM上市。

2023年8月，软银集团又花费161亿美元向愿景基金回购了25%的股份，对Arm达到百分百控股，对Arm的估值为640亿美元。如果按照640亿美元的估值进行IPO，软银将较初始估值(320亿美元)增加一倍。

近年来，Arm的收入增长略高于整体芯片行业，但远远落后于行业领导者，研究支出的大幅增长尚未转化为孙正义所预期的更高利润。

据业内分析师表示，部分问题在于，Arm在其主要的智能手机业务中已经占据了主导地位，几乎没有更多的增长空间。他们认为软银加大了在研发方面的投资，这方面的支出可能需要数年才能获得回报。

Jefferies的分析师AtulGoyal表示:“Arm在IPO的过程中将面临棘手的问题，这家公司在过去的三四年里一直在亏损。在目前的市场形势下，要想给这些资产一个合理的估值是很困难的。”

LightStreamResearch的分析师MioKato指出，IPO估值将取决于以科技股为主的纳斯达克以及美国联邦储备委员会，后者的加息计划令一些投资者对科技股敬而远之。甚至不能保证Arm的估值在200-300亿美元之间。

ARM招股书的财务数据显示：Arm已与谷歌母公司 Alphabet、AMD、英特尔、英伟达、高通、三星等超过260家公司合作出货基于Arm架构的芯片。每售出一颗芯片，Arm都分得一定的专利使用费。

截至2023年3月31日的2022-2023完整财年，ARM总营收为26.79亿美元，低于上一财年的27.03亿美元；净利润为5.24亿美元，低于上一财年的5.49亿美元。

截至6月30日的2023年的第一财季，ARM总营收为6.75亿美元，低于去年同期的6.92亿美元；净利润为1.05亿美元，低于去年同期的2.25亿美元。

美国是Arm第一大市场，2023财年占总收入的41%。中国大陆是第二大市场，2023财年约24%的收入来自Arm在中国的合资公司安谋科技。

对于ARM在中国市场运营情况，ARM在招股说明书中透露，“ARM中国”指的是安谋科技(中国)有限公司，一家独立于ARM运营的实体，也是ARM最大的单一客户。软银集团控股的实体Acetone有限公司持有ARM中国大约48%的股份，ARM拥有该实体10%的无投票权权益。ARM在Acetone 10%的无投票权权益代表了在ARM中国大约4.8%的间接所有权权益。