张朝阳寄期望于四季度？搜狐逼到互联网边缘
作者丨 君平
出品丨鳌头财经（theSankei）
私有化畅游、出售搜狗，一进一出的搜狐（SOHU）在今年三季度却未能实现盈利，张朝阳将全年盈利的希望寄托在了今年四季度上。
11月16日，搜狐发布2020年第三季度财报，财报显示，今年三季度搜狐营收1.58亿美元，归于搜狐公司的非美国通用会计准则持续经营业务净亏损为700万美元，同比减亏超76%。
对于四季度的预期，张朝阳表现得比较乐观，“我们预计第四季度是盈利的，平台集团业务大概是稳定在这个情况，但是游戏又有突出的表现，所以第四季度我们预计将会盈利在1500—2500万美元之间。”
全年盈利,钱从哪来?
对于全年盈利的预期，张朝阳有其独到的见解，“如果每个季度的盈利亏损状态加起来的话，比如说第一季度公司因为公共卫生事件各个方面亏损了800万美元，第二季度盈利了1200万美元，第三季度亏损700万美元，第四季度盈利是1500—2500万美元，全年应该是2000万左右美元的盈利，2020年是盈利的情况。”
换言之，今年前三季度搜狐总体亏损300万美金，今年四季度搜狐业绩承压，可问题在于，第四季度的盈利钱从哪来？鳌头财经整理财报发现，今年二季度搜狐的扭亏在于成本的控制。
搜狐二季报显示，报告期内其营业费用合计1.94亿美元，同比下降12.6%，其中在产品开发上的费用1.05亿美元，同比减少3.7%；销售与营销费用6458万美元，同比减少28.7%。
另一方面，搜狐二季度品牌广告收入为3800万美元，同比下降14%，在线游戏收入为1.06亿美元，仅同比增长4%。这也意味着，搜狐二季度扭亏在于“节流”，在“开源”上并未做到良好表现。
到了今年三季度，搜狐主要业务整体表现基本与上季度持平，搜狐三季报显示，报告期内其品牌广告营收4100万美元，同比减少11.4%，环比增长8.1%；在线游戏营收1.01亿美元，同比减少6.2%，环比减少4.4%%；其他营收1541.8万美元，同比增长17.9%，环比减少3.4%。
总体而言，搜狐主要业务表现并未有较大突破，其四季度若要实现盈利仍要在其他方面想办法。
值得注意的是，今年以来，搜狐在资本市场上进行了两次大动作，先是在今年4月私有化畅游，之后又在9月以11.8亿美金的价格将其所持有的的搜狗股份出售给了腾讯。
“搜狗作为独立上市公司，被腾讯私有化不会对搜狐造成业绩合并方面的变化，但出售后能为搜狐提供现金流投入到现有业务中，与此同时搜狐也会在交割季度将出售所得计入到收益中，因此搜狐四季度业绩应该会有所变化。”长期观察互联网行业人士向鳌头财经表示。
游戏业务“吃老本”
一进一出的资本运作让搜狐有了充足的现金流投入到现有业务中，但不得不承认的是目前搜狐游戏和广告两大业务已经“掉队”。
尽管今年以来搜狐广告业务保持着增长，但总体的体量仍较小。
鳌头财经统计历史财报发现，同以门户网站起家的搜狐和新浪在2010年分别实现广告营收2.118亿美元和2.908美元，到了2019年，新浪的广告营收为17.4亿美元，新浪微博则为17.7亿美元，而搜狐只有1.75亿美元。
换言之，其广告业务营收规模不及十年前水平，今年前三季度，搜狐品牌广告业务营营收分别为2600万美元、3800万美元、4100万美元，合计1.05亿美元，按照整体趋势，搜狐今年全年广告品牌收入不会超过2亿美元。
对于游戏业务，今年4月份搜狐将畅游私有化，畅游全部收益也全部归于母公司搜狐，但畅游则一直在吃老本。
鳌头财经了解到，畅游旗下产品主要以《天龙八部》系列为主，但其游戏生命周期逐渐走向末期，“吸金”能力也逐渐下降。财报显示，今年三季度搜狐游戏业务营收为1.01亿美元，同比下降6%，环比下降4%。
对于游戏业务同比、环比双降，搜狐将原因归为“由于疫情开始缓解，各行业复工复产，玩家互动减少，导致游戏业务收入环比有所下降。”今年二季度，搜狐游戏业务营收1.06亿元，环比下降21%，彼时的搜狐用的也是同样的说辞。
更加“危险”的在于其游戏产品用户，尤其是付费用户的下降，财报显示，畅游今年三季度PC月活为200万，同比下降5％。季度有效支付账户为100万，同比持平。手机端平均月活为380万，同比增长9%。季度总活跃付款账户为60万，同比下降45％。
对于一款游戏而言，月活和付费用户的下降是其生命力衰退的表现，近期腾讯游戏公布《王者荣耀》月活破亿，《天龙八部》与其相比则是天差地别。游戏的老本已经不够搜狐吃了。鳌头财经了解到，畅游接下来将推出《航海》等其它类型游戏，但具体的市场反映如何要看后续表现。
“搜狐的重心并不在游戏上，一直以来也只是将游戏业务当作现金牛，私有化之后一方面是为集团补充现金流，另一方面或将谋求国内上市，这几年畅游一直没能推出爆款新品便是搜狐对游戏业务重视程度不够的体现。”前述观察人士表示。
对于搜狐而言，“重回互联网中心”的目标仍遥不可及，盈利则是其当前首先要实现的目标，但就目前而言，剥离搜狗后的搜狐只剩下游戏和广告两大业务，其中占据主要位置的游戏业务则仍在“吃老本”，搜狐的全年盈利只靠一个《天龙八部》恐怕不够。
