暴跌的元宇宙第一股Roblox还行吗？
Roblox发布2023二季度财报后，股价暴跌到30美元以下。Roblox是怎么了？还行吗？
在Roblox 发布2022年年报后，我们就分析过Roblox这家企业《元宇宙第一股Roblox怎么样了？》，这是一家UGC游戏平台型公司，处于发展中并常年亏损，企业的护城河还没有办法下定论，企业价值也很难评估。
那咱们就把企业现在的事实列出来，分析一下企业现状。
首先来看二季报数据。
1. Roblox的二季报数据
Roblox平均日活用户(DAU)为6550万，同比增长25%；日活用户平均预订量(ABPDAU)为11.92美元，同比下降3%；预订量为7.807亿美元，同比增长22%；用户在平台花费总时长140亿小时，同比增长24%；季度收入6.808亿美元，同比增长15%；企业净亏损2.828亿美元，高于去年同期的1.76亿美元。
据说暴跌是因为不及分析师预期，这反而说明了所谓的预期不靠谱。
Roblox净亏损比去年同期增加的原因是“支持业务增长所需的费用较高”，如企业管理费用、开发商交换费、基础设施和人事成本。
总体看来，Roblox的季报数据还可以的，而企业本身也在持续发展，与暴跌之前没有什么大的变化和不同。
下面来看最近几年的财务数据。
2. Roblox近几年的财务数据
我们把重要的财务数据列出来，看看企业最近几年的财务变化情况。财务数据单位均为千美元。
先看营业收入如下图所示。
由上图看到收入在持续增长，但是增速在持续下滑，看起来不太乐观。
当然我们也要注意一个特殊情况，疫情三年很多人居家，是业绩的爆发期，而现在是回归正常的业绩。
再看归母净利润如下图所示。
乍一看上面这图是不是弄倒了？哈哈哈，图没有倒，因为利润是负的柱状图自动朝下了。
由上图看到利润长期是负数，企业处在长期亏损中，且利润负增长率还挺高的，看起来很差。
再看自由现金流如下图所示。
由上图可知，疫情期间自由现金流挺好，而疫情过后则急剧下降，表现很差。
再看EBITDA如下图所示。EBITDA即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。
由上图可知，EBITDA和自由现金流一样，疫情期间挺好，而疫情过后则急剧下降，表现很差。
总体来说，Roblox收入还在增长，但增速下滑明显（有疫情的特殊原因），企业常年亏损且亏损额还在扩大，自由现金流和EBITDA也表现较差，整体财务表现很差。
再来看最近几年的运营指标。
3. Roblox近几年的运营指标
我们再把重要的运营指标列出来，看看企业最近几年的运营指标变化。
首先是日活用户数据如下图所示。
由上图可以看到，日活用户在持续增长，增长率有所下滑，并趋于稳定。除了疫情期间的特殊增长，整体还算正常。
下面来看用户的参与时间如下图所示。
由上图可以看到，用户的参与时间在持续增长，增长率有所下滑，并趋于稳定。除了疫情期间的特殊增长，整体也算正常。
下面来看用户预订数据如下图所示。
由上图可知，用户的预订数据，经过疫情期间的暴涨后，逐渐恢复正常。
下面来看平均每月付款用户数和每月复购率，如下图所示。
由上图可见，平均每月的付费用户数，在缓慢的增长中，用户每月的复购率在80%左右，每年同季度的复购率还有微增的趋势。
总体来看，Roblox日活用户数据和用户参与时间在持续增长，用户预订数据也在恢复正常，平均每月付款用户数在缓慢增长，每月复购率维持在80%左右。
运营指标整体表现可以，说明企业有些护城河且还在成长中，由于其为UGC游戏平台型公司，未来有可能形成《双边平台网络效应》。
4. 总结
从财务数据来看，Roblox的表现差强人意，整体的指标都比较差，也没有转好的迹象。
从运营指标来看，Roblox的表现还算可以，指标数据都在稳步增长，没有太大的问题。
总结来看，Roblox还是一个发展中的企业，护城河在形成的过程中。Roblox还在持续亏损中，距离成熟的企业比较远，理论上可以用市销率估值，在文章《内在价值之相对估值法》里曾经介绍过，但恐怕会有较大的偏差。
我们研究跟踪这种企业的成长过程，能够更深入地理解企业，当企业成熟之后便于抓住投资机会，对我们投资有很大的帮助。
面对这样的企业，如果想投资的话，可以用小于5%的仓位进行少量投资，这更加接近于风险投资，要做好最坏的打算。
本文是对Roblox这家企业的跟踪研究，不作为投资建议。
我是小贝，你有哪些想法，写在留言区吧。
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