罗青山/文

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南下掘金热浪轰轰烈烈，首批恒生科技ETF上市临近满月。在这一个月的时间里，港股火了，恒指科技ETF（产品代码：513180）也火了。

 

港股的火，是因为互联网龙头摇身一变成为了估值洼地，南下资金杀红了眼，蜂拥而至，但投资者掘金港股科技龙头总要有一个合适的渠道，此前上市的恒指科技ETF成为了众多投资者的主流选择，该产品也成为首批恒生科技ETF中规模最大、流动性最好的一只。

 

恒指科技ETF的火，是多方面因素促成的，有资金南下布局的原因，有产品精心设计的原因，也有华夏指数王牌团队的原因。到底大家是被它哪一点吸引了，这篇文章我们就来仔细品一品，恒指科技ETF这只产品到底好在哪里。

1.南下资金加速布局，港股市场的吸引力在哪里？

 

投资需要未雨绸缪，也要懂得乘胜追击。2019年和2020年连续取得超高超额回报后，投资者的收益预期也被逐渐抬高，在A股核心资产估值不断高企后，基金经理的当务之急是找到一批低估值、高成长的资产，既能起到安全垫的作用，也是未来的高成长标的。

 

处在估值洼地的港股资产进入了大众视野。跟我们最为熟悉的A股市场相比，AH溢价指数迅速攀升至近年来的相对高位，在今年以来A股市场有所调整，这一指标也终于有所回落，但整体上看仍在不低的位置，处在2016年以来的 3/4 分位数以上。

 

图：近年来AH溢价率指数走势

数据来源：Wind、彭博、广发证券、中泰国际、兴业证券 截至2021年5月6日

 

更重要的是，从AH溢价率的历史走势来看，这一指标在中长期呈现出均值回归的特征。这意味着在未来一段时间，AH溢价率指数大概率会呈现下滑趋势，单纯对A股和港股这两个市场的配置性价比进行对比，港股的价值优势将会更加显著。

 

除估值优势外，港股市场相比A股市场还有一大优势，即核心资产的高成长属性。2018年港交所修改主板上市规则，鼓励科技创新型公司在港上市，一批融资额超百亿港元的科技互联网龙头登录港股市场，很快，资讯科技业的市值占比便超越金融业坐上了头把交椅。

 

图：2018年以来赴港上市的部分新经济龙头

数据来源：Wind资讯、华夏基金，截至2021年5月6日

 

随着投资者对港股市场的关注度显著提升，南下资金蜂拥而至。在2020年全年，南下资金净流入5967亿元，同比骤增169%；到了2021年仅用了3个月的时间，南下资金净流入近3000亿元，已经达到去年全年总额的一半，展现出投资者对港股市场的强势看好。

2.南下资金蜂拥而至，为何对科技股情有独钟？

 

自2020年以来，超万亿元的资金大举抢筹港股市场，都买了哪些资产？想必略微熟悉港股市场的朋友们已经猜到了，毕竟，港股市场上的核心资产是清一色的科技龙头，大量资金南下，几乎都是奔着低估值且高成长的新经济领域龙头而来。

 

图：港股通持股市值占比前十大行业

数据来源：Wind、中信证券、兴业证券、长江证券，截至2021年2月末

 

上图表明晰地罗列出了截至今年2月末，南下资金对港股的布局情况。其中，半导体与半导体生产设备、能源、电信服务和媒体这4个科技细分行业，均出现在该榜单的TOP5之列，并占据着极高的市场权重，南下资金对港股科技股的偏爱可见一斑。

 

究其原因，不能忽视港股市场部分特色细分行业相较于A股的明显优势，如以腾讯、美团为代表的互联网巨头，以及领先的云服务器厂商和创新型药企和器械公司；而A股拥有一批优质半导体公司，以及高端白酒和家电等优质消费行业资产。

 

阿里巴巴、网易、京东等中国互联网巨头的回归，也是资金争先南下布局的重要原因。在新一轮科技浪潮兴起时，数字经济持续渗透，互联网与我们的生活更加密不可分，这些站在风口上的互联网巨头中，无疑最有希望出现新生代的超级科技公司。

 

哪一家中国互联网巨头最值得投资者提前配置？在未来来临之前，一切都是未知。投资者如果大胆布局某一只港股科技股，还是无法避免该股短期暴雷带来的风险。今年5月25日，恒指科技ETF的顺利上市，刚好解决了令投资者十分纠结的这两个痛点。

3.一键布局港股高经济龙头，成交量、流动性遥遥当先！

 

恒生科技指数（指数代码：HSTECH，指数简称：恒生科技）的编制，是资本市场上的一件大事，也为恒生科技ETF的产品设计提供了底层基础。自5月25日恒指科技ETF上市起至今，该ETF已顺利运行近一个月的时间，成交量、流动性上佳。

 

恒生科技指数于2020年7月27日正式发布，成分股是由30家最大的与科技主题高度相关的香港上市公司组成，以反映科技板块港股上市公司的整体表现。恒指科技ETF这只产品，将会长期密切跟踪恒生科技指数的表现，力争把跟踪误差降到最低。

 

从这个角度来讲，恒指科技ETF的配置价值高不高，就等同于恒生科技指数的金含量有多少。作为定位港股科技的旗舰指数，恒生科技指数行业特征鲜明，聚焦港股上市的大中华地区新经济板块公司，对于中国经济转型发展与产业升级方向具备较强代表性。

 

图：恒生科技指数的前十大成分股

数据来源：恒生指数公司、Wind，权重和市值截至2021年5月5日

 

上图罗列了该指数的前十大成分股信息，清一色科技细分领域龙头企业，但它们也有一些共同点：行业壁垒较高、盈利质量较好、成长性较强。从体量上看，这10只成分股合计权重占比达68%，总市值超16万亿港元，在整个港股市场都举足轻重。

 

回溯恒生科技指数的历史表现，着实让人眼前一亮：2019年12月31日起至今，恒生科技指数上涨72.6%，大幅跑赢恒生指数72个百分点；从指数基日（2014-12-31）算起至今，恒生科技指数累计回报率达170.3%，年化收益率达17.2%。（数据来源：Wind，截止2021年5月5日）

 

而恒指科技ETF，又是所有恒生科技ETF产品中规模最大、流动性最好的一只。在一个月前上市的6只首批恒生科技ETF，截止6月21日的全部成交额有127亿元，恒指科技ETF在此区间的成交额便有59.7亿元，几乎占了这6只产品的一半。

4.徐猛任基金经理，2000亿ETF巨头公司保驾护航！

 

掘金港股核心资产，为何恒指科技ETF成为了市场主流选择？除了上面我们提到的恒生科技指数配置价值之外，这只产品背后的管理团队同样功不可没，先前积累的丰富经验、汇聚的顶尖管理专家，给了广大投资者足够的信任感和安全感。

 

华夏基金一直是公募ETF业务的领军者，在2004年推出的华夏上证50ETF，是公募市场首只ETF产品，至今已顺利运行超16年。目前，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超2200亿元，是境内首家权益ETF产品规模突破2000亿元的基金公司。

 

图：华夏基金旗下权益ETF产品一览

数据来源：上交所、深交所、Wind，截至2021年3月31日

 

在管理规模上，从2014年至今，华夏基金旗下权益ETF规模已连续16年保持领先地位，ETF产品线仍在不断完备；在管理成绩上，华夏基金的管理能力获海内外机构认可，连续五年获评“被动投资金牛基金公司”奖。（2015-2019年度，中国证券报颁发）

 

跟恒指科技ETF（代码：513180）这只产品关联更加密切的是，华夏基金也是港股ETF行业的先行者。在此之前，华夏基金共有6只ETF产品布局港股市场，2012年推出的国内首只港股ETF——华夏恒生ETF，规模早已破百亿元，是全市场规模最大的港股ETF。

 

明星基金经理徐猛亲自执掌恒指科技ETF，也给大家带来了几分惊喜。公开资料显示，徐猛从业17年间，积累了丰富的港股ETF管理经验，他目前在管公募基金规模超780亿元，现任华夏上证50ETF、恒生ETF、恒生互联网ETF、H股50ETF等产品的基金经理。

 

诚如所见，市场已经为我们遴选出了流动性最好的恒生科技ETF产品，看好港股科技股中长期投资者价值的投资者，不妨借助恒指科技ETF（代码：513180）一键布局。

 

值得一提的是，近期A股市场上科创50ETF表现强势，也吸引了大量资金的关注。作为当下A股市场盈利增速最高的板块，科创板块普遍具备较为明显的成长性优势，业绩高增长科创标的有待挖掘，估值水平处在历史中位数以下的科创50指数也迎来了配置良机。

 

同样由华夏基金ETF团队出品的科创50ETF，同样交投活跃、流动性上佳，看好科创板未来投资价值但受制于科创板投资门槛限制的投资者，可以通过该ETF产品（代码：588000）及其联接基金（A/C代码：011612/011613），配置科创，着眼未来，把握当下。

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