进入4月以来，A股市场的震荡行情仍在持续。相比2、3月份的热门板块普遍下挫，4月份的行情则演变为龙头白马股的“精准爆破”。

正值一季报发布，多只基本面良好、盈利稳定的白马股也遭到无情抛售。截至4月13日，已经有顺丰控股、万华化学、美年健康、中国中免等多只白马股相继下挫。受此影响，上证指数收跌0.48%，失守3400点。

市场行情为何如此极端？大资金无情抛售的背后，又有哪些因素？本文通过公开交易数据，整理了多只白马股的相关买入和卖出数据，并试图对行业发展做出研判。

1、多只白马股接连闪崩

13日午后，午后开盘，中国中免报296.47元，可仅仅18分钟后，股价闪崩跌停，报 265.85元，按照19.5亿的股本计算，市值蒸发近600亿元。

从早盘时的微涨，到下午的突然跌停，中国中免的闪崩让不少股民“心态崩了”。这是每天杀一个白马股祭天的节奏吗？

但市场消息面上，并未有明显的利空消息，甚至有券商持续看好公司未来的盈利预测，预计2021-2022年业绩有望大幅增长，2021年归母净利润有望突破110亿元。

但回归常识，我们可以发现，作为国内免税行业当之无愧的老大，且叠加海南自贸港红利，中国中免的股价自2020年4月以来，最高区间涨幅一度超过450%，近期虽有所回调，但涨幅依旧巨大。当前动态市盈率已高达90倍左右。

分析13日的买入和卖出的前五名可以发现，卖出的以机构为主，而买入的则有沪股通机构席位、中金上海黄浦区湖滨路、华泰总部游资等。这意味着机构之间的看法不同，有的抄底买入，也有的着急卖出落袋为安。

同样是13日，市值500亿的宋城演艺也出现了闪崩。截至13日收盘，宋城演艺报收19,25亿元，跌幅达11.29%。

2、核心资产调整已经到位？

作为去年公募基金的抱团重仓股，顺丰控股、中国中免、宋城演艺等个股相继出现闪崩，这究竟为何？

我们认为，究其根源，还是和近期的市场整体低迷情绪有关，在低迷的市场行情中，对各种利好消息钝化，近期不少上市公司拿出了抢眼的财报，但是股价表现依然疲软。

而随着前期的股价下跌，部分核心资产的调整已经到位。最明显的信号则是北向资金已经开始悄然进场。

而在整体震荡的环境下，4月以来，白酒板块开始逐渐走强，水井坊股价创2月18日以来新高，抱团股反弹带动了茅指数涨近2%。此前大跌的通策医疗、万华化学均大幅反弹。前期的热门股则全线杀跌，美邦服饰、雪人股份、览海医疗、新天绿能、地铁设计集体下挫。

资金层面，北向资金表现非常积极，仅13日净买入额就达63.91亿元。12日，三大股指跌幅均超1%，但是北向资金净买入超40亿元，进场扫货信号明显。

不仅仅是北向资金在捡便宜筹码，外资也在延续净流入的趋势。Wind数据表示，配置型外资延续净流入趋势。配置型资金主要净流入行业包括家电、计算机、机械、银行等，主要净流出行业包括消费服务和汽车。

3、疫情修复仍是投资主线  A股缺乏大幅下行空间

从整体来看，目前上证指数和创业板指数均已经接近短线投资者的持仓成本价，市场指数在目前点位存在较强支撑。在经济基本面以及流动性未发生明显转向时，当前指数缺乏大幅下行的空间。

但需要看到的是，由于整体市场赚钱效应较差，新股民和基民跑步入场的趋势正在减少。

Wind数据统计，新发基金热度已降至冰点。过去5周，新发基金平均发行规模为22.1/12.6/7.9/6.4/4.8亿，呈持续下滑趋势。基金销售渠道调研表明近期新发基金不仅规模下降，而且数量供应也逐渐减少，部分产品的发行窗口延长或者推后是新发市场接近“冰点”的特征。

受政策预期、行业供需格局影响，盈利预期向上的行业估值相对于大盘会有明显优势。4月份，上市公司年报、一季报密集披露，业绩高增长的行业有望实现超额收益。

因此，我们认为，在市场缺乏增量基金的前提下，还会面临继续调整的压力。但从估值的角度来看，短期下跌空间并不太大，反复震荡回落以消化历史浮盈是主要逻辑，北向资金的逆势流入也反映外资对A股市场长线价值的认可。

操作层面，建议逢低布局疫情受损板块、低估值板块、顺周期板块的优质个股。目前来看，周期风格的化工和有色盈利预期较强；可选消费类行业，如航空、旅游等则有望受益于疫情后的线下服务业修复，盈利预期同样向好。

【以上内容仅供投资参考，不构成投资建议！投资有风险，入市需谨慎！】