【猛兽财经】现在适合趁低买入心动公司股票吗？

心动公司 (2400)中期业绩令人失望，股价在8月初从高位滑落。然而，手游始终是个增长中的行业，心动公司的前景值得投资者趁低买入吗？

财报不理想

心动公司在去年底上市以来，股价已经涨近4倍，动力来自市场对宅经济带动手游业的超级乐观预期。结果，心动公司上半年收入只有增长10%，由于各项成本增加，经营利润更下跌25%；股东应占利润下跌13%至2.07亿元人民币。          

这样的业绩，跟2019年度业绩差得有点远。心动公司去年全年的收入按年增加50.4%，股东应德利润增加21.6%。

这实在有点奇怪， 2020年疫情来袭，人人宅在家，玩游戏人数及时间有增无减，为何心动公司没有受益？

从上半年业绩看出心动公司的经营弱点

心动公司的经营模式简单明了，收入来自两项业务：游戏，及社交平台TapTap的在线推广服务收入。游戏是主营业务，占公司收入8成多，今年上半年这部份收入只增加了8%，算不上理想；至于信息服务收入按年增长20%，主要由于TapTap平均月活跃用户按年增长52%至2480万人。 

为什么心动公司上半年赚不了钱？

虽然游戏收入稍有增长，但成本增长更多，包括游戏开发商的收益分成增加，以及发行平台及支付渠道的佣金增加；TapTap业务的成本按年增加70%，这是由于随着玩家活跃度上升，带宽及服务器托管费上升导致的。

以上就反映了心动公司的经营弱点：两项业务的获利模式都不理想。游戏业务盈利受制于开发商及渠道成本，而TapTap越多人用，成本越贵。

要破解这个弱点，方法之一是增加收入来源；从今年1月开始，心动公司在游戏内提供营销及推广服务，赚取收入；这当然有帮助，但暂时力度还不够。另外，游戏收入的增长幅度远不及去年，是否意味心动公司仍需努力开发畅销新游戏？这除了考验开发团队的能力，也要讲点运气，总的来说，挑战度及成本都不低。

股价爆涨近4倍，有多少来自过分乐观情绪？

心动公司上市后爆红，或多或少是搭上了手游板块的热潮，并且有2019年实在的业绩支撑，算合理。但是未来又如何？

从基础因素而言，心动公司必须展现旗下业务在未来确实有增长能力。正是因为如此，心动公司才宣布通过旗下心动网络，买入经营TapTap的易玩18.34%股权，交易后心动网络将拥有TapTap 74.21%股权；心动公司表示TapTap与旗下网络游戏业务有自然有力的协同效应。

在市场因素方面，心动公司被纳入恒生科技指数首批成份股，而且近期市场一面倒追科技股，对心动公司的股价都是利好因素。

总之，短期内心动公司将继续受益于市场因素，股价有一定支持。中长线则还要看公司能否成功优化获利模式，或开发其他突破点，这些仍有待观察。

 以上仅作为投资交流，不代表投资建议

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