拓展期权在FRM考试中的详细内容是什么？

备考FRM考试，考生一定要掌握相关的内容，尤其是金融词汇的掌握。只有在平常中掌握大量的词汇，考生在考试中才能游刃有余。下文是小编介绍的拓展期权在FRM考试中的详细内容！

拓展期权是指当条件有利时允许公司扩大生产，当条件不利时则允许公司紧缩生产，当经济前景发展势头强劲时，拓展期权是重要的期权之一。

拓展期权实例分析：

假设某生产商准备投资生产一种新配方的冷饮，初始投资额为300万元，预计该新配方的冷饮每年将产生现金流量20万元。初始评估的过程中，该项目不论从生产还是市场来看都是不经济的，因为按预期报酬率10%贴现后，这个项目的预期净现值为-100万元(20÷10%-300)。

然而，营销人员发现该冷饮对年轻消费群体很有吸引力，市场前景很好，如果销售量急剧增长，企业现金流量将会大幅提高。但是，只有开始投资才可能激发起更大的市场需求。不进行初始投资的话，就会失去占领市场的先机。

假定市场在两年后迅速扩张的概率为50%，预计第二年年末扩张后的现金流量的净现值为1500万元，按预期报酬率(10%)贴现后的净现值为940万元[1 500/(1.1)^2-300]；如果接下来的两年里市场衰退，公司将不再投资，从而在第二年年末衰退情况下的现金流量净现值为0。该项目的决策树分析如下:

在该案例中，与管理期权相联系的净现值为：50%×940+50%×0=470(万元)，即为拓展期权的价值。由上述等式可得：项目的价值(370万元)=传统方法计算的净现值(-100万元)+拓展期权的价值(470万元)。

由上可见，虽然第一次评估该项目会产生一个负的净现值，但我们发现拓展期权的价值足以抵消这一负的净现值。正因为该项目拥有一个有价值的期权，所以应该接受它。

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