星空财研 | 专精特新小巨人专辑（限电相关）

揭开价值的本来面目，本期星空财研的主题，是专精特新小巨人专题，电力、光伏。

 

受新浪微博官方邀请，做了一个直播分享，讨论了几个问题。

 

其中一个话题是东北为啥要错峰用电。

 

 

 

对此，星空君提了三个观点：

 

1、各地限电原因不完全相同，但根本原因是同一个：煤炭太贵了。

刚才我查了下今天的动力煤期货价格，单日涨幅超过8%，6月份以来累计涨幅65%。所以其他的解读呢，可能有一定的道理，但我觉得可能有些过度解读。

据说现在每发一度电，电厂亏损1-2毛，所以电厂尽量少发电，导致电力紧张。

 

2、有一种说法，东北的电力输送给了其他省，比如山东。但从数据上看，这个观点是站不住脚的，东三省加起来的发电总量，不及山东的三分之二。

东北是传统的煤炭大省，但现在已经因为资源枯竭，煤炭开采量已经大不如前。像著名的鹤岗，就是因为煤炭开采的差不多了，城市人口流失比较严重。

 

而且东北很快就要集中供暖应对过冬了，限电很可能也有这一部分考虑。

 

3、今年我们提出了碳中和、碳达峰概念，

我个人认为，将来最稳定的电力资源，应该是光伏发电。煤炭涨价之前，煤电的发电成本大约2-3毛一度。大家猜一下，现在光伏最低做到了多少？

根据隆基股份的互动信息，在光照条件比较好的地方，度电成本已经低于2毛钱，而中环股份声称，公司最低的光伏发电成本达到了1毛4。

前几年的时候，马斯克曾经在一次演讲上说，美国地图上，一个指甲盖那么大的地方铺满光伏面板，就能解决全美的电力供应。

我用尺子量了量，大致相当于中国内蒙一个自治州大小的面积。

除了光伏发电，风电的成本也已经做到了非常低，新疆的风电度电成本也低于2毛钱。

这些清洁能源发电模式如果进一步大规模普及，是完全有能力解决煤电环境污染、成本不稳定等原因。

 

在专精特新概念里，有几家从事电力行业的小巨人。我们拎出来研究下。

 

一、英杰电气

 

公司主要从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产、销售。其产品，主要面向光伏。

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

2020年，英杰电气上市，受到疫情影响，公司当年的半年报业绩不佳。

 

但2021年迅速复苏，报告期内公司营业收入主要来自于光伏行业销售收入15,959.54万元，占营业收入的比重为59.31%，同比增加33.11%。

 

公司的毛利率高达45%，属于光伏领域利润比较高的环节。

 

二、中科电气

 

公司本来是从事电磁相关业务，因为从事锂电池负极材料，受益于近年来动力电池的快速发展，公司业绩飞涨。

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

作为一家“老牌”上市公司，公司一直到了2019年才开始发力，2021年上半年个更是冲破了8亿营收，接近1.6亿净利润。

 

公司业绩最大的来源，是锂电池负极材料。

 

报告期内，锂电负极板块实现营业收入70,056.70万元，同比增长153.35%；实现负极材料销量23,545吨，同比增加211.05%

 

三、裕兴股份

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

公司从事的业务是光伏基膜，全球光伏基膜市场占有率达26%。同样，受益于2021年的光伏高速发展，业绩非常可观。

 

 

 

除了半年报增幅强劲之外，公司刚刚发布了三季报，称前三季度预计增幅110%-130%。