8月份的非农报告为何如此糟糕？

2021.9.6 星期一 文/ 陈家慧    

家慧今日寄语：

明确你操作的品种，明确你追求的行情级别，明确你要抓到的盈利幅度，不要奢望大小通吃，设定目标和底线，你交易的全部内容就是把你的头寸置于目标与底线之间。

上周五公布了美国8月份的大非农就业报告，报告显示8月美国就业市场的增速只有仅仅的23.5万人，无论是相比预期的75万人还是前值的100万人，落差都是比较大的，虽然失业率和预期一样从5.4%将至了5.2%，但是依旧推动黄金进行了向上的破位，来到了1833一线。

 非农数据为什么这么糟糕：                  

　8月非农就业人数下滑的重要原因是美国服务业招聘放缓。其中，休闲和酒店业8月净就业人数为零，7月则增加超41万人。而在经济复苏早期阶段，该行业是就业人数增长的主要动力。此外，教育行业8月就业人数也远少于7月。

服务也就业大幅下降与疫情干扰有关。与7月不同的是，8月新增确诊病例和死亡病例都大幅抬升，受此影响，疫情防控强度小幅上升、美国居民就业意愿有所下滑，加之部分学校延迟开学，对经济和就业的恢复产生了较大的干扰。疫情冲击最大的仍是服务业，所以新冠疫情仍然是美国就业重要的不确定因素。

据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间2021年9月4日下午6点，全美共报告新冠肺炎确诊39902208例，死亡648064例。新增确诊214979例，新增死亡3220例。目前疫情并没有明确见顶的迹象。

关于缩减购债：

在一周前的全球央行年会中，美联储主席鲍威尔曾表示，如果经济如预期那样发展，年内缩债将是合适的。然而，8月非农数据并未如美联储官员所料，未能达到“实质性进一步进展”的目标，一方面新增非农就业放缓，另一方面工资增速上升，这是美联储最不愿意看到的情形。反对缩债的鸽派官员会认为，疫情对经济的影响仍具有较大不确定性，过早削减宽松可能会“杀死”经济复苏。支持缩窄的鹰派官员会认为，通胀压力并未因为疫情冲击而消退，反而可能有所加剧。短期来看，这将增加美联储货币政策面临的挑战。

在8月非农数据较差的情况下，市场认为美联储仍难以给出具体缩减购债时点，九月份大概率还会按兵不动，那么对应到黄金市场，9月23号之前，需要谨防市场出现提前走预期的可能，如果下周金价走势加强，确实走预期，则需要谨防靴子落地之后，金价转折下行，也就是我们提到的9.23号前后的转折点，因为若9月份按兵不动，则在11月正式宣布、12月实施缩窄的预期将会加大。

本周一美国金融市场将因劳工节假期休市。而在本周余下的时间里，投资者可继续关注美联储官员的讲话，看看联储官员们在非农数据公布后对于缩减购债会不会有新的态度。

本周将登场的美联储官员包括：纽约联储主席威廉姆斯、达拉斯联储主席卡普兰、旧金山联储主席戴利、芝加哥联储主席埃文斯、美联储理事鲍曼、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、波士顿联储主席罗森格伦和克利夫兰联储主席梅斯特等。

总之，在8月较为严重的新冠疫情的影响下，导致美国服务业就业人数大幅下滑，市场现已经对于九月份不抱有会缩窄的信号预期，这对短期内的金价带来较强的支撑，需要提防利率决议金价上涨提前走预期，9.23号预计将是转折点，释放缩窄信号的时间可能会出现在11月份的利率决议中。