国际期货招商：股指期货交割价格的形成

怎么确认股指期货的交割结算价?

股指期货到期结算价国际上首要有单一价和平均价两种确认规则。最早的股指期货合约大多选用单一现货收盘价作为交割价，简单产生“到期日效应”和“三巫效应”，发现这个问题之后有些市场将股指期货的交割价改为最后买卖日之后一日的特别开盘价，“三巫效应”没有了，但“到期日效应”转移到了第二天的开盘。后来大部分市场改用平均价规则。

具体来说：(1)假如强调提高套利(套保)功率、减小期现货违背度、减小交割结算价与指数收盘或开盘价违背度，则或许倾向于选用简单收盘、特别开盘价作为交割结算价。(2)假如强调抗操作性和避免到期日效应，则或许倾向于选用收盘前某段时刻的平均价，该方法确认的交割结算价相对复杂，以增大操作成本。

目前大部分股指期货都采取平均价方法来确认交割结算价。

全球首要股指期货合约都选用什么方法确认交割结算价?

通过三十多年的开展，目前全球首要股指期货合约交割结算价的计算方法有单一及平均价两种。

(1)在单一价部分，巴西与韩国等买卖所选用收盘价，美、日等买卖所则选用特别开盘价。

(2)在平均价部分，多数国家选用算术平均价。其计算交割结算价的取样时刻规模由最短10分钟至最长的全日买卖时刻，但多数介于20分钟至60分钟之间。

沪深300选用算术平均价，并且选取最后2小时作为取样时刻，极大地增强了其抗操作性，在全球首要股指期货合约体现优异。