债务资产化交易化

很多人误以为“债务”就是必须刚性兑付的。这个债务，除了耍赖之外，聪明的资本家们，发现可以将债务进行“市场化”交易。从而构成了一个“资产”。按照传统的理解，资产是有价值的东西。比如房子，金银。但是，随着资产证券化，以及给债务付息，构建债务交易平台后。国家债务，对于部分国家来说，就不是需要刚性兑付的产品。国家只需要利用货币政策和自己的对冲交易，维持国债收益，就可以无限期的定量发国债。债务的证券化，实现了以前前所未有的“经济扩张和财政能力”。有的人说，这样的发展模式就是透支，就是有毒。他们推崇的模式，是类似奥地利学派那样的发展模式。可是有一个问题，那就是，如果是动用现有社会财富，去进行投资。也就是最传统的，储蓄、积累，投资。这个策略，你会发现生产效率提不上。为何？因为随着二次世界大战后，生产效率倍增背后的工业化产业化投资的那个投资额，需要的金钱，远超你的储蓄。很多人都知道，生产力和生产关系，需要配合。可是很多人忘了，生产力，生产关系和金融货币，都是需要在一个维度上的，才是和谐的。也就是说，现在的生产力，不能用过去的货币金融方式。这是常识。现代的生产方式，除了大规模超大规模投资外。还有一个，就是股权融资那种风投。一下砸入几百亿。比如滴滴，拼多多，饿了么美团等等模式。甚至现在流行的新能源。你会发现，按照传统的储蓄模式，这个投资万一失败了，你就是倾家荡产。但是，如果用现在的模式，只要引导好产业政策，控制好融资规模。就是经济奇迹。只不过，这个经济奇迹，是金融集团投资下，分享给产业集团。而无产阶级拿不到的模式。我们都习以为常的经济发展，是类似老干妈的模式，从一个店铺开始卖辣椒酱，一步步做大。但是，现在的经济效率和生产力生产关系，更加类似黄焖鸡那种超级加盟模式。只要有一个好点子，马上投钱，然后占据市场。换句话说，资金用规模效应，把以前需要的市场竞争和市占率，一下子给磨平了。而国家策略就是利用货币金融策略，给电网通行等基建产品，一下子建设起来。最典型的就是高铁速度。我说的是建设速度。同时，你会发现，他们当初是借债，不论是私营风投还是国家建设，等到这个产品出来了，他就是有价值有通途的资产。你不能说别人投资的店铺一文不值把。你不能说高铁地铁没有用吧。于是，你会发现，除了部分国家有金融集团可以疯狂投钱外。大部分国家，只能以国家名义去做这个事。最典型的就是日本和韩国。日本韩国的很多金经济技术右拾遗，其实就是拿着国家的钱，砸20年出来的。另外一个被人忽略的例子，就是美国人。美国人把产学研投一体化做好以后。你会发现，这个后凯恩斯时代的投资拉动模式，政府投资模式，竟然效率是如此高，以至于蓬勃发展了好多年。有人会怀疑，说这个就没有失败的么？显然，如果任何人，只要求成功不允许失败，就是耍流氓。有的地区的产业政策失败，有的私人投资沦为骗局，都是这样发展模式下的失败。可是问题来了，为何媒体和大众的评价，形成两个极端？最典型的例子就是光伏。当初被欧盟制裁时，光伏是臭了街的。而后来熬过来了，光伏又引领时代了。产业政策的投资策略，其实跟生物学上的多种子，但是博概率，是一样的。只不过在人力和政策可控范围，可以提升这个概率。这个发展模式，已经是过去半个多世纪的主流。他们的效率是显而易见的。但是这个模式的最大问题，就是全文解释的，对个人的不公平。如果你不是这个产业集团，没有拿到产业政策或者融资。你就是一个个体户，无产阶级。那么，货币投放的稀释效应，就会在你这里倍增。

当一个幅员辽阔，有着独立主权，军事农业工业都是齐备的国家，不断发债的时候，你就会啊发现，这个游戏一旦启动，你指望债务破灭，几乎不可能。

注：全文梳理的来源，温铁军十次危机概述中（130分钟）。张捷，信用战。