贵州“摊牌”，释放重要信号：狂飙的地方债，掩盖不住了

【贵州债务】

发债还债

• 2022年，大部分靠卖地和税收的窟窿依靠发债填补
• 2022年，全国发行新增地方政府债券47566亿元
• 从到期规模看，2023年地方债迎来偿还高峰，约为3.65万亿元，城投债也迎来高峰，规模达5.69万亿元
• 2022年，各省偿还债务依然是已发行再融资债券为主，实现借新还旧，小部分通过安排预算加以偿还

贵州

• 4月12日，贵州省人民政府发展研究中心发文，化债工作推进异常艰难，靠自身能力已无法化债
• 财政收入不足以偿还债务

• 贵州省财政厅数据：2022年底贵州全省债务余额12470.11亿元

• 贵州省负债率全国排名：负债率61.8%，全国第二

• 地方负债率计算公式：(地方政府债务余额+城投有息负债)/(一般公共预算收入+政府性基金收入)【贵州负债率532%左右】
• 贵州省本级一般公共预算收入582.4亿元，债务总量是财政收入的21.4倍

如何欠这么多的债

• 超前负债【基建的大力发展】
• 利用地方债务的宽松期，进行举债
• 银行对该有的经济核算和风控标准没有跟上

• 独山县一年财政收入只有10亿元，负债高达400亿元

化债遇到阻分析

• 房地产遇冷
• 卖地收入和房地产相关税收，大幅锐减
• 基建-金融-地产的平衡被打破

对于负债危机感

• 北、上负债超万亿，但偿债能力强
• 全国城市超额负债

铁锤观察室看法

• 对现存的负债问题，贵州很真诚
• 贵州的目的是化缘，寻求兜底【财政部称，谁家的孩子谁抱走】

• 国家兜底比较难，财力不足、不能起这张头，没有更好的解决办法
• 贵州对一些债务进行延期

• 开源：处理国有资产，增加非税收收入、
• 节流：精兵简政