创元期货日报：成本端强势依旧，TA绝对价格继续上涨

创元期货日报：成本端强势依旧，TA绝对价格继续上涨

PTA：本周来看，成本端强势依旧，TA绝对价格继续上涨，基差略有回调，基本面来看，织造终端依旧表现不景气，关注聚酯端利润持续受损，聚酯端减产负反馈的可传导性。

目前市场对成本端PX供需格局显著改善达成一致观点，为TA提供强势支撑，亦因近端PX供应或有限，限制TA未来开工上行幅度。3-5月，亚洲PX检修装置偏多，本周PX亚洲及国内周度开工继续下行，兑现装置检修，另一方面，国内华东某160万吨装置亦兑现投产，其余3月30日附近产出合格品，产能全面放量仍需要时间。

TA供需两端边际弱化，表现为开工负荷环比回升至79%，同比偏高约4%，但受限于当前PX供应维持低位，预计短期内PTA开工上行空间有限。另一方面，聚酯端开工负荷环比小幅下滑，未来主要风险点集中于当前成品库存偏高以及亏损偏高的短纤端，预计下周部分短纤装置或将进行减产，关注需求端负反馈带来的价格影响。本周TA社会库存亦小幅累库约0.5万吨至271万吨。本周原料端价位强势上行，织造商观望为主，接货情绪不佳，本周聚酯产销亦大幅下行。

终端方面，海外订单不佳格局未改，以内贸支撑为主，同时进入3月底及4月初，部分订单交付，新订单天数连续两周走低，市场预计后续随着订单进一步交付，4-5月化纤织造开机率或存在下行空间。

汽油调和方面，目前美国汽油库存依旧偏低，汽油裂解价差表现强势和，亚洲汽油重整经济性相对偏高，关注后续出行旺季到来带来的芳烃调油需求刺激。