估值到底是什么？重不重要？ 先说指数，当前沪指滚动市盈率23.02倍，历史平均值是2

 估值到底是什么？重不重要？

先说指数，当前沪指滚动市盈率23.02倍，历史平均值是26.82倍；加权PE10年平均值是12.97倍，当前加权PE值是16.79倍；等权PE10年平均值是40.6倍，当前35.42倍；所以就以史为鉴这个角度看，现在指数的估值处于什么状态，自己领悟。

估值，比如两家公司，A公司和B公司的年平均净利润增速都是20%，而A公司的估值是20倍（动态市盈率），B公司的估值是50倍，你会买谁？（这和净利润多少没有关系），几倍就是看几年收回成本，你投资同样多的资金，A公司20年回本，B公司50年，这就是估值或性价比。

举例几家市值靠前，今年创过历史新高的公司：

贵州茅台，2017年滚动市盈率37.25倍，2018年22.22倍，2019年34.84倍，2020年56.30倍，当前73.29倍；

招商银行，2017年10.50倍，2018年7.96倍，2019年10.63倍，2020年12.02倍，当前14.92倍；

宁德时代，2018年45.13倍，2019年51.90倍，2020年183.68倍，当前215.88倍；

美的集团，2017年21.56倍，2018年12.15倍，2019年16.90倍，2020年27.76倍，当前30.26倍；

海天味业，2017年43.04倍，2018年44.56倍，2019年56.41倍，2020年106.72倍，当前109.68倍；

恒瑞医药，2017年65.44倍，2018年49.89倍，2019年76.34倍，2020年104.56倍，当前99.50倍；

等等………………这些数据说明了什么？

存在一点溢价、泡沫是正常的，但这个度多少怎么定义？举例楼市，取决于地价（政府控制），拍地价高泡沫就小（不能光看价格）；那么股市取决于什么？我认为是净利润，净利润和增速产生了估值，指数估值就是所有上市公司的净利润之和，公司就是看公司自己的净利润。

只能举例蓝筹股净利润增速只有个位数的，通常动态市盈不能超过10倍；增速10%~20%的，通常不超过20倍；20%~30%的不超过30倍；30%~50%的不超过50倍；50%以上的通常不超过100倍；

不管什么时候，我们心中都要有意识，一种是风险意识，另一种是知识意识；另外指数、个股一定是涨多了就会有风险，因为估值会变高，相反就是机会。

或许有人说中国人的资产配置跟美国人比起来少太多，中国或70%在楼市，美国或70%在股市，我只能说，因为中国人的储蓄太多，中国人太有钱，如果变成70%在股市，那将形成巨大泡沫！另外也间接映射消费行业一定会长牛。

做股票想稳稳的挣钱无非就是做中线和长线，针对价值很高的公司，蓝筹股优先（业绩稳定），那么中线、长线到底应该怎么做？

中线，比如净利润增速30%的公司，如果公司的市盈率20倍，那么就可以介入等到30倍左右卖出；

长线，长线的定义基本就是一辈子不打算卖出的公司，除非公司开始走下坡，那么类似茅台，现在的估值（滚动市盈率）已经是历史最高了，中期（1~3年）可能会出现较大幅度的调整，这个调整30%、50%都有可能，问题是你心中有没有这样的风险意识，有没有这样的心理准备，做长线之前考虑清楚没有？如果公司不走下坡的话，可以告诉你10年后茅台还是一样历史新高，那么期间的折磨你受得了吗……长线，如果你没有亏损30%、50%的心理准备，没有10年的持股决心，建议还是别碰。

我的计划是把10倍、20倍、30倍的蓝筹股买完之后，再买50倍、100倍的蓝筹股，估值越高的，持股周期定义的越久，中期要接受的亏损幅度也会逐步加大。

所以，就算或明知道接下来的股市可能面临大周期调整（2季度或下半年），我的长线配置不会有任何变动，但中线会减仓或只做低估的品种。

我对投资总结了一段话：

投资其实很简单，你只要在低估或合理的价格，投资了几个行业优秀的龙头公司，就完成了；但坚守不容易，短中长期可能亏损了20%、30%、50%，整个市场都在说你错了，都在嘲笑你的时候，你还能坚持初心不动摇，这是多么孤独的世界，因为没人会懂你；然而在被市场锤打了无数次之后，发现自己并没有被打败，反而越来越成功，所以现在越来越习惯、喜欢、享受孤独。

我对别人贪婪时我们要恐惧的理解是：大部分人都看好的东西我们要小心；别人恐惧时我们要贪婪的理解是：对未来前景好，大部分人不愿意接受的东西我们要积极。