供需仍偏弱 甲醇或震荡下行

　　从全球甲醇的生产成本端来看，国外甲醇生产原料主要是天然气，因为国外天然气资源较为丰富且价格低廉。2022年国外暂无甲醇装置投产，2023年新增2套伊朗甲醇装置和两套美国装置投产，叠加国内投产的510万吨产能，预计2023年全球甲醇产能达到1.65亿吨，其中东北亚产能占比63%，中东产能占比21%。

　2022年甲醇上下游产业链的利润主要集中在原料端。国内煤制甲醇生产装置所需煤价格整体偏高，但又因为甲醇下游需求不足，导致2022年多数国内煤制生产企业处于长期低利润甚至亏损状态，2022年煤制甲醇装置利润普遍偏薄的背景下，2023年春季检修的煤制甲醇生产装置检修较多，甲醇生产企业产能利用率维持偏低水平。

　　随着气温升高，电厂日耗虽然有所增加，但整体库存仍处高位，叠加港口报价持续下跌，上半年国内煤炭价格明显下行。而上半年国内甲醇价格一路走跌，煤制甲醇利润反而有所上升。而国内天然气和焦炉气上半年价格走势相对平稳，由于甲醇价格走跌，焦炉气和天然气制甲醇利润则被压缩严重。

　　截止到7月21日，甲醇港口库存量86.75万吨小幅累库。7月甲醇港口库存继续累库累库，主要体现在华东区域。虽有局部时间段封航以及宁波区域化工品堵港影响短期卸货速度，但周期内外轮卸货区域相对分散，卸货总量维持。内地套利空间持续关闭，再加上浙江个别MTO停车导致区域内消费减量，最终华东地区表现累库。

　上半年，甲醇制烯烃因为装置利润不佳，产能利用率保持偏低水平，且未来几乎没有新增产能投放计划。6月份，国内甲醇制烯烃产能利用率在76%，环比近两月有所下滑，主要沿海有部分装置停车检修导致。

　　综上所述，国内甲醇供需仍偏弱。国外仍有较多新增产能释放预期，将继续打压国家甲醇价格，国内由于甲醇生产装置利润整体低位，国内甲醇开工偏低，国内的低开工是为了适配下游低需求。下游MTO装置因为利润低位，生产积极性不高开工偏低，传统需求淡季，需求偏弱。未来港口仍存累库预期，甲醇或继续下行为主。