新基会|南方孙鲁闽PK海富通陈轶平，你们投谁一票？

一、孙鲁闽南方宝裕混合于2021年12月7日开始认购，截止到2022年3月4日，发行公司是南方基金，基金类型为混合型-偏债，拟任基金经理是孙鲁闽。据悉该基金股票（含存托凭证）投资占基金资产的比例为0-40%（其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%）；投资同业存单不超过基金资产的20%；投资可转换债券和可交换债券合计不超过基金资产的20%。孙鲁闽，南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士,具有基金从业资格。现任联席首席投资官、董事总经理；2016年9月22日至今,任南方安泰混合基金经理；2019年5月30日至今，任南方致远混合基金经理；2020年3月5日至今，任南方宝丰混合基金经理；2020年9月11日至今，兼任投资经理。2021年1月6日至今，任南方宁悦一年持有期混合基金经理。2021年6月8日至今，任南方宝恒混合基金经理；2021年6月21日至今，任南方佳元6个月持有债券基金经理。2021年12月3日至今，任南方宝恒混合基金经理。累计任职时间：10年又360天；现任基金资产总规模：276.08亿元；任职期间最佳基金回报：66.87%。

孙鲁闽目前共管理7只基金产品，分别为南方安泰混合、南方致远混合、南方宝丰混合、南方宁悦一年持有期混合、南方宝恒混合、南方佳元6个月持有债券、南方宝裕混合。

南方安泰混合是其代表作，截止到2021-09-30基金规模达111.10亿元。今天来实现涨幅4.36%，同类排名334|587；近3年实现涨幅39.03%，同类排名79|243；近3年实现涨幅47.55%，同类排名25|82。最新研判：该基金 7 月获得大量申购，组合净资产规模大幅提升。本基金缓慢增加权益仓位至 18.85%，回归中枢水平附近。在方向配置上我们坚持一贯思路，大体保持不变，主要集中 在化工、银行、食品饮料、电气设备、汽车等业绩增长稳定或低估值相关的行业。固收方 面，本基金抓住季初牛市机会，全力提高仓位，大量买入利率债维持住较高的债券仓位， 同时买入 3 年期信用债和 10 年期利率债，保证组合久期和杠杆率水平符合债券牛市行情；8-9 月主要以买入短融和少量 3 年期信用债为主，同时对长久期利率债进行波段操作。二、陈轶平海富通恒益一年定开债券发起式于2021年12月6日开始认购，截止到2021年3月4日，发行公司是海富通基金，基金类型为债券型-长债，拟任基金经理是陈轶平。据悉该基金为债券型证券投资基金，基金的运作方式为契约型、定期开放式。本基金管理人为海富通基金管理有限公司（以下简称“本公司”），基金托管人为兴业银行股份有限公司，登记机构为中国证券登记结算有限责任公司。该基金投资组合资产配置比例为：该基金对债券的投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于金融债券的比例不低于非现金基金资产的80%。但应开放期流动性需要，为保护基金份额持有人利益，每个开放期开始前10个工作日、开放期及开放期结束后10个工作日的期间内，该基金债券资产的投资比例可不受前述限制。开放期内，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的5%；封闭期内，该基金不受上述5%的限制。前述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。陈轶平，博士,CFA。现任固定收益投资副总监。2013年8月起任海富通货币基金经理。2014年8月起兼任海富通季季增利理财债券基金经理。2014年11月起兼任海富通上证可质押城投债ETF基金经理。2015年12月起兼任海富通稳固收益债券基金经理。2015年12月至2017年9月兼任海富通稳进增利债券(LOF)基金经理。2016年4月起兼任海富通一年定开债券基金经理。2017年1月起兼任海富通上证周期产业债ETF基金经理。2017年2月起兼任海富通瑞利债券基金经理。2017年5月起兼任海富通富睿混合基金经理。2017年7月起兼任海富通欣悦混合、海富通瑞福一年定开债券、海富通瑞祥一年定开债券基金经理。2018年4月起兼任海富通恒丰定开债券基金经理。2018年10月起任海富通上证10年期地方政府债ETF基金经理。2018年11月起兼任海富通弘丰定开债券基金经理。2019年1月起兼任海富通上清所短融债券基金经理。2019年11月7日起担任海富通上证5年期地方政府债交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2020年4月23日担任海富通添鑫收益债券型证券投资基金基金经理。2020年07月13日担任海富通上证投资级可转债及可交换债券交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年7月起兼任海富通利率债债券基金经理。累计任职时间：8年又101天；现任基金资产总规模：151.40亿元；任职期间最佳基金回报：36.60%。

陈轶平目前共管理12只基金产品，分别为海富通上证城投债ETF、海富通稳固收益债券、海富通瑞利债券、海富通恒丰定开债券、海富通上证10年期ETF、海富通弘丰定开债券、海富通上清所短融债券、海富通上证5年期ETF、海富通添鑫收益债券、海富通上证投资级可转债ETF、海富通利率债债券、海富通恒益一年定开债券发起式。海富通上证城投债ETF是其代表作。

海富通稳固收益债券是其管理时间相对较长时间的产品，任职时间5年又355天，任职回报19.04%，同类排名417|551。截止到2021-09-30基金规模达16.92亿元。今天来实现涨幅8.00%，同类排名169|689；近3年实现涨幅27.97%，同类排名162|530；近3年实现涨幅26.77%，同类排名222|431。最新研判：报告期间，本基金权益仓位保持稳定，行业分布较为均衡，具体个股根据盈利与估 值的匹配度有所调整。对于信用债而言，回顾三季度，信用债收益率先降后升，短融、中票收益率回升至 历史 20%、15%分位数附近；信用利差整体走扩，长期限品种的保护空间较大。城投方 面，7 月初市场流传一份“15 号文”，市场情绪较为恐慌；随后补充通知在执行层面释放 了一定的操作空间，但本质上仍是强监管精神的延续。地产方面，调控政策再度加码， 叠加民企地产的信用风险不断释放，房地产行业景气度快速下行，成为经济基本面最大 的风险源。此外，监管针对存续和新发的以摊余成本计量的理财产品做出规定。若严格 执行，理财产品净值可能出现波动，银行永续债和二级资本债的投资价值会有所弱化；但同时机构欠配压力较大，市场处于动态博弈中。可转债方面，三季度中证转债指数上涨 6.39%，行业轮动较快，转债中受双控政策 影响的周期、电力、新能源及运营类相关个券获得较大涨幅。本管理人在三季度根据组合规模情况配置中高等级信用债并调整利率债久期，积极 参与波段机会。同时，本管理人三季度根据市场情况调整可转债资产，以在控制波动的 同时获取权益上涨收益。