酒etf持仓第四股，当年的汾老大！

四.山西汾酒

1.公司护城河：公司主要经营酿酒行业，区域经理品牌优势明显，当年的汾老大，非常的优秀，只是最近几年被茅五超越。品牌优势明显，受益于消费升级。

2.公司行业地位：曾经的汾老大，如今高端白酒市场占比不大，算二线白酒，但在山西省市占率处于绝对领先位置。

3.ROE：30％左右

4.毛利率：73％净利率：30％ 不及一线白酒。

5.控股股东：国企

6.成立：1985年，上市：1994年。最近五年复合投资收益率：88％，上市以来复合投资收益率：21％。

7.高管持股：近三年持续加仓。

8.分红与融资：公司分红40%左右，白酒公司分红大多不错，公司有钱。十年不融资，点赞。

9.公司永续经营，嘴巴股。。有品牌优势，受益于消费升级，毛利率净利率都还是不错的。

10.公司利润情况：2020年公司扣非净利润30.43亿， 同比增长56.91％，2021年上半年扣非净利润35.40％，同比增长122.16％，十年扣非净利润复合增长16.14％，近六年以高速增长，非常可观。

11.净现比：0.7左右。