股票期权有哪些策略可以实现稳赚？实操秘籍！

期权玩法策略颇多，但是弱水三千，中取一瓢，今天就说说期权与合约之间的组合策略来实现稳赚。对于股票和期货来说，期权无疑是一种更为复杂灵活，收益更高的投资工具。下文详解股票期权有哪些策略可以实现稳赚？实操秘籍！

与之相对的，收益无上限，其伴随的风险也是巨大的，这对于不少初涉期权的投资者，是非常难受的一件事！ 今天我将用一篇文章的时间，带你彻彻底底地了解期权，理解期权，并从中获利，记好笔记，准备发车！

期权组合投资策略的对比

每一种期权组合投资策略都有适合自己开花结果的“土壤”，这种“土壤”就是投资者对后市价格走势的预判和自己投资理念的结合。策略没有好与坏、优与劣，适合自己的才是最好的。

基于目前市场流行的操作策略，这里着重介绍五种组合投资策略，即备兑组合投资策略、保护性单边组合投资策略、垂直组合投资策略、跨式组合投资策略、蝶式组合投资策略。

▋ 备兑组合投资策略（备兑卖出看涨）

备兑组合投资策略是期权和标的物的组合，是指投资者在出售期权合约后，为规避期权标的物价格向不利方向快速变化后被行权带来的风险，提前在标的物市场进行相应操作，从而形成一种投资组合的交易策略。例如，某投资者卖出白糖看涨期权SR801C6200合约两份，收取权利金142元/吨，同时以6203元/吨的价格买入白糖期货1801合约两手，具体如下：

图为备兑组合投资策略的投入、风险和收益

期权合约有效期内，白糖期货1801合约价格高于6200元/吨，盈利（扣除3个月的损耗，下同）最大，为2780元；白糖期货1801合约价格在6061—6200元/吨，仍盈利，盈利额为（白糖期货1801合约价格-6203元/吨+142元/吨）×20吨；白糖期货1801合约价格低于6061元/吨，该策略为亏损，理论上，标的价格跌到零，亏损最大，每吨亏损6061元。

▋保护性单边组合投资策略（买入看涨）

保护性单边组合投资策略是投资者在期货市场上持有一定的头寸，在期权市场上进行买入期权操作，以规避期货价格向不利方向变化的组合投资策略。本质上，该策略是利用期权权利和义务不对等的特点，对现有的期货头寸进行保护，即支付一定的权利金，买一份保险或设置一个止损线，避免风险继续扩大。例如，某投资者以6203元/元的价格买入白糖期货1801合约两手，同时买入白糖看跌期权SR801C6200合约两份，支付权利金142元/吨，具体如下：

图为保护性单边组合投资策略的投入、风险和收益

期权合约有效期内，白糖期货1801合约价格高于6345元/吨，投资者盈利，理论上，白糖期货1801合约价格无限高，盈利最多；白糖期货1801合约价格在6200—6345元/吨，属于亏损，亏损额为（6345元/吨-白糖期货1801合约价格）×20吨；白糖期货1801合约价格低于6200元/吨，亏损最大，亏损2900元。

▋ 垂直组合投资策略（垂直看涨）

垂直组合投资策略是对同一标的不同执行价期权合约的操作，也就是所谓的垂直套利，即买入一份执行价期权合约的同时卖出一份不同执行价期权合约。本质上，该策略是在对后市走势判断的基础上做出的决定，风险和收益都较为有限。例如，某投资者以142元/吨的价格买入白糖看涨期权SR801C6200合约两份，支付权利金2840元，同时以94.5元/元的价格卖出白糖看涨期权SR801C6300合约两份，收取权利金1890元，具体如下：

图为垂直组合投资策略的投入、风险和收益

期权合约有效期内，白糖期货1801合约价格高于6300元/吨，盈利最大，为1050元；白糖期货1801合约价格在6247.5—6300元/吨，仍有盈利，盈利额为（白糖期货1801合约价格-6247.5元/吨）×20吨；白糖期货1801合约价格低于6247.5元/吨，处于亏损状态，期货合约价格跌到6200元/吨以下，亏损最大，为950元。

▋ 跨式组合投资策略（盘整）

跨式组合投资策略是同时买入（卖出）看涨看跌期权合约（执行价格可以相同，也可以不同），认为标的物后市价格将形成突破（盘整），但是方向不确定，从而进行的操作。根据执行价的不同，可以分为跨式策略和宽跨式策略。例如，某投资者以142元/吨的价格卖出白糖看跌期权SR801C6200合约两份，收取权利金2840元，同时以142元/吨的价格卖出白糖看涨期权SR180C6200合约两份，收取权利金2840元，具体如下：

图为跨式组合投资策略的投入、风险和收益

期权合约有效期内，白糖期货1801合约价格等于6200元/吨，盈利最大，为5680元；白糖期货1801合约价格在5916—6484元/吨，有盈利，盈利额为（284元/吨-｜白糖期货1801合约价格-6200元/吨｜）×20吨；白糖期货1801合约价格低于5916元/吨或高于6484元/吨，出现亏损，理论上，价格无限高时，风险最大，价格跌至零时，风险较大，每吨亏损5916元。

▋ 蝶式组合投资策略（盘整）

蝶式组合投资策略是利用到期日相同、执行价不同的期权合约之间的不合理价差进行套利交易，由两个方向相反、共享居中执行价合约（居中执行价可以相同，也可以不同）的组合套利构成。该投资策略风险有限，收益也有限。例如，某投资者以201元/吨的价格买入白糖看涨期权SR801C6100合约1分，支付权利金2010元，以142元/吨的价格卖出白糖看跌期权SR801C6200合约两份，收取权利金2840元，以94.5元/吨的价格买入白糖看涨期权SR180C6300合约1份，支付权利金945元，具体如下：

图为蝶式组合投资策略的投入、风险和收益

期权合约有效期内，白糖期货1801合约价格等于6200元/吨，盈利最大，为885元；白糖期货1801合约价格在6111.5—6288.5元/吨，仍有盈利，盈利额在0—885元/吨；白糖期货1801合约价格低于6111.5元/吨或高于6288.5元/吨，出现亏损，而价格高于6300元/吨或低于6100元/吨，亏损最大，为115元。

股票期权有哪些策略可以实现稳赚？实操秘籍！

①买入Call（看涨期权，买权），预计标的物行情会上涨，买入对应看涨(认购)期权，当标的物价格高于行权价格+权利金时行权以获取差价带来的利润；

②买入Put（看跌期权，卖权），预计标的物行情会下跌，买入对应看跌 (认沽期权，当标的物价格低于行权价格-权利金时行权以获取差价带来的利润；

③卖出Call（看涨期权，买权），预计标的物行情不会上涨，卖出看涨(认购期权，若标的物到期一直没有高于行权价格 +权利金，则买方不会行权，从而获取权利金的收入；

④卖出Put（看跌期权，卖权），预计标的物行情不会下跌，卖出看跌(认洁 期权，若标的物到期一直没有低于行权价格-权利金，则买方不会行权，从而获取权利金收入；

结论及建议

期权组合投资策略有很多，上文仅拿比较常用的几种进行了对比。在策略对比中，对于跨式组合策略，可能会有不同意见。

如果采用跨式突破策略，而不是盘整策略，那么得出的风险收益比是截然不同的。对于其他组合投资策略，即使对后市价格走势研判方向相反，做出相反的策略，风险收益比也变化不大。使用策略时要考虑的不仅是投入、风险收益比等，最重要的是考虑策略实施成功的概率。如果一个策略成功的概率很高，那么赚小钱也是可取的。反之，如果一个策略成功的概率很低，那么无论多低的风险收益比，也值得商榷。

因此，投资者在决定投资策略的时候，通过对后市价格走势的分析判断策略成功的概率，是大概率赚小钱，还是小概率赚大钱，是非常重要的。毕竟，盈利才是王道。

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