白马股调整将指数带离3000点整数关口 | 2023.10.23
央行21日发布《国务院关于金融工作情况的报告》。央行行长潘功胜在报告中表示，着力维护金融市场稳健运行，进一步推动活跃资本市场、提振投资者信心的政策措施落实落地，不断激发市场活力。稳妥化解大型房地产企业债券违约风险，强化城投债券风险监测预警和防范。“稳预期、防超调”，加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范跨境资金异常波动风险，维护外汇市场稳健运行。引导稳定金融市场行为和预期，根据市场形势及时采取措施，防范股票市场、债券市场、外汇市场风险传染，保障金融市场稳健运行。
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三大指数上周五低开低走，沪指失守3000点关口，深成指、创业板指午后跌超1%，均创出3年多以来新低。风电、光伏、锂矿等新能源赛道逆势反弹，多只个股涨停。下跌方面，卫星导航概念股走低、CPO概念股下挫。前期高位股再度跳水，好上好、张江高科、双鹭药业、莎普爱思、百花医药等多股跌停。个股跌多涨少，两市共1280只个股上涨，41只个股涨停，3568只个股下跌，21只个股跌停。成交金额7317亿元。截止收盘沪指跌0.74%，深成指跌0.88%，创业板指跌0.88%。 以买卖成交额口径，北向资金净卖出16亿元。
上周四，上证指数大阴线接近3000点之后，并没有多做停留，周五继续惯性下跌，3000点的支撑作用较弱。虽然指数滑落很快，但未见到恐慌情绪爆发的迹象。市场出现显著的两大阵营，一部分白马股急速调整带动指数下跌，一部分个股则持续表现出抗跌的特征。上周四，有1171家公司上涨，上周五增加到1350家，大约占两市上市公司家数的四分之一。这个特点有别于熊市恐慌性下跌的场景。两大阵营似乎显现出相互独立的状态。
交易策略 /指点迷津
五月时，我们曾经做过风险提示，存量资金市场里资金过多集中在一些板块上可能会导致行情调整。从5月份开始，尽管题材股不断翻新，部分个股创新高，但从各大指数表现来看，下跌趋势早已向我们发出风险信号。这波调整的主力是前期扎堆的白马股。白马股虽然普遍估值低，但推动白马股行情需要更多的资金，在当前的环境下难以实现，因此资金选择退潮。预计资金的退出尚需要一段时间，因此对于本轮行情的底部区间在哪里仍难预测。尽管如此，我们依然保持乐观态度，正像五月及早提示风险一样，我们不认为当前点位仍然需要过度看空。我们认为白马股的调整正面看确实会带动指数的下跌，可能会有更低的底部，但从反面看，机构从白马股退出后，有利于集中手中资金进行新的布局。目前我们至少看到了三大积极信号：一、看多和看空的情绪相对独立，受对方的影响很小；二、政策支持力度非常大，对过去不适应市场发展的措施进行优化。这些措施可能短时看不到明显效果，但一旦行情转向，将会助力市场更快速修复；三、部分高股息的公司开始抗拒调整，比如煤炭、银行等。
留出流动性资金是应对当前行情的必要策略。市场调整总会有结束的时候。留出流动性可以在有必要的时候获得更便宜的筹码。巴菲特们最开心的时候大多是股票大跌的时候，因为他们可以买到便宜的股票。仔细筛选手中的股票，如果具备较好盈利模式，低估值的公司建议坚定持有，偏向题材的个股可能仅适合短线操作。建议继续关注卫星通信、游戏、机器人等板块。
今日热点 /点石成金
一、汽车产业链
工信部表示，加快制定调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求。
二、算力设备
工信部表示，着力推动大模型算法、框架等基础性原创性的技术突破，提升智能芯片算力水平。
一周小结 /温故知新
上周市场波动较大，上证指数向下突破3000点整数关口，市场情绪较为低迷。板块上看，煤炭、石油、公用事业、非银表现稍强，通信、医药医疗、计算机、电子、传媒、食品饮料表现较差。比较明显的特征是白马股批量调整，一方面影响人气，另一方面带动指数调整。今年以来，新能源板块（风、光、电、储等）与核心资产（部分行业龙头）表现不佳，原因或在于前期炒作过头之后的估值回归，实际走势中又往往是价格围绕价值上下波动，易涨过头或跌过头。由于消费等核心资产占沪指权重较大，新能源占创业板指权重较大，则今年沪指与创业板指表现较差。从后市来看，短线的快速下跌，形成短线超卖，本周或有短线反弹。中期看，市场基本面因素仍处于转暖过程，如GDP增速好于市场预期，各项经济数据企稳或降幅收窄等。市场底的构筑往往具有复杂性，建议保持信心与耐心。
资金动向 /数据跟踪
值班撰稿 周才良
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审核编辑 衣永东
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