卖期权怎么选择合约？

投资者投资期权的利润来自于多个维度的影响，其中包括方向、波动率和时间。这些维度对于卖方和买方都是重要的参考。

 

对于卖方而言，选择单卖或双卖的参考维度与买方的参考维度类似。方向是指市场价格的上涨或下跌，卖方的利润与价格的方向相反。波动率是指市场价格的波动程度，隐含波动率是对市场预期波动率的反映。时间是指期权合约的剩余时间，时间价值随着时间的流逝而递减。

 

如果认为市场价格会下跌，可以考虑选择单卖合约；如果预期市场价格会上涨，可以考虑选择双卖合约。同时，还需要考虑波动率和时间对合约的影响。

 

1、单向卖出

 

如果对市场的单边方向波动有较高的把握，可以选择单向卖出期权。根据风险控制的原则，投资者可以选择卖出虚值期权、平值期权或实值期权。

 

2、波动率

 

波动率的高低以及其升降是一个相对容易判断的参考因素，特别对于期权卖方来说，这是用来评估期权走势风险的一个重要维度。

 

3、最容易判断的是时间价值的逐渐流失，而最难判断的则是市场走势的方向。

 

波动率的上升有时候会迅速发生，但随着标的资产价格的大幅波动，这种高波动率可能会逐渐回落，重新趋于常态水平。在波动率回归的过程中，对于期权卖方而言，可能会出现良好的机会，尤其是在试图从波动率下降中获利时。

 

如果对市场走势有一定的判断能力，可以选择单独卖出轻度虚值期权或平值期权。如果没有明确的市场方向预测，可以考虑同时卖出虚值期权和平值期权。

 

4、时间价值衰减

 

时间价值的衰减都是发生在期权的到期日之前，尤其是在距离到期日还有至少一半时间的期权合约中。在这种情况下，时间价值可能会逐渐减少，最终趋向零。期权要么一开始就只有时间价值（虚值期权），要么具有内在价值，同时包括时间价值（平值期权和实值期权）。所以，在期权交易中，对冲方向和波动率的影响可以被有效利用，以实施时间价值的策略。

 

为了控制风险，可以采用同时卖出两头虚值期权的策略，并定期进行调整以保持中性。另外，可以利用比率价差和垂直价差等组合策略。无论是卖出近期还是远期的期权，都可以根据市场预期和策略目标来选择。

 

在一般情况下，如果期权卖方判断市场趋势为盘整，可以考虑卖出两头虚值期权，以赚取盘整市场的利润。

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