关于黄金的走向，这里怼一下大佬
忽然间，怀疑一些著名分析师认知现实的能力
这两天，有个银行业的朋友，和我多次讨论黄金价格的走向问题。
在过去15年间，黄金的价格基本上与美元真实利率呈反向走势，我在以往文章中屡次谈到这个逻辑。
所以，讨论来讨论去，归根结底，讨论到了美国真实利率接下来会怎样走。
简化一下，美元的真实利率
=美国十年期国债收益率-美国通货膨胀率。
≈美国十年期国债收益率-现实通货膨胀率
所以，讨论真实利率会怎么走，归根结底，是在讨论接下来的美国国债收益率会怎么走，在讨论美国接下来的通货膨胀率会怎么走？
为了说明情况，他发给我了中国当前最著名的几位金融市场分析师的看法，总结一下，他们对接下来一段时间的看法，基本是：
1）美国通胀不会起来，或者说未来会是“结构化通胀”；
2）美国国债收益率还将处于上行通道；
3）黄金价格好不了！
很可惜，我和他们的看法，刚好全部相反！
关于美国的十年期国债收益率，我在“美联储又要来骗炮了”一文里说了，未来相当长的一段时间内，1.8%都是个坎儿，即便短时期越过这个坎儿，也持续不了多久；
关于美国通胀，我在“为什么还有人认为不会通胀”一文里的推断是，3个月之内，美国统计数据就会反应出来。
美国的十年期国债收益率，当前正好接近1.8%这个水平；
至于美元的通货膨胀率，从美国3月份的数据来看，已经开始抬升。
在这种情况下，这些金融市场最著名的“分析师”，居然都还在强调，实体经济的通胀只会去到生产国，而美国、欧洲和日本这样的消费国问题不大，未来依然是结构化通胀……
什么是“结构化通胀”？
就是西方的未来，依然是资产价格暴涨，日常生活中的物价不怎么涨，通胀保持低位呗！
在我看来，这种观点，正是西方央行和政府们最想要的结果——
难道，这几位著名分析师，都已经央行行长附体？
在这里，我就简单反驳一下我这位朋友提到的这三条观点。
一，和2008年金融危机之后一样，美国人消费品靠进口，通胀会传导到生产国。
除了粮食和原油这两种最基础的生产资料外，全世界最大的生产国是谁啊？
是我们中国啊！
2008年的全球金融危机之后，美国QE印钞上万亿美元，我们中国也随之出台了4万亿，生产规模和能力都急剧增加，拉动了全世界的总需求，但同时带来了国内通货膨胀的后果，美国则因为有了中国的廉价工业品供应，再加上GFC之后的债务紧缩，所以没有什么通胀，由此就有了“美国印钞、中国通胀”的说法。
2020年疫情爆发之后，美国无限QE，一下子印了3万亿美元，但这一次中国却非常克制，并没有随之大规模印钞，无论是央行资产规模还是广义货币供应，基本保持着正常的增速，这样一来，美国的印钞，带来的是美国总需求增加，美国的需求增加，如何能够将通胀只是传导到中国，而美国自己不通胀呢？
二，美国工薪阶层基本上拿到钱就花了，通胀已经被体现了，疫情后工资也不会涨。
我很奇怪，这些分析师们凭什么判断美国普通人拿到钱就全部花了？
要知道，2020年3月份到现在，从特朗普到拜登，前前后后，美国联邦政府给企业、个人和地方政府，先后发放了高达5万亿美元货币补助，这些补助，都已经全部“花了”？
可是，我去查询美国的储蓄率，从2020年4月份到现在，明明都一直是美国历史最高水平，他们是凭什么判断美国普通人拿到钱马上就全花了，所以未来不会推升通胀？
他们更奇怪的判断，是疫情后工资不会涨。
搞清楚，过去一年，如果把5万亿美元的货币补助，平均到每个美国人身上，相当于政府给每个美国人都发了1.5万美元，在衣食住行等基本消费品价格普遍低于中国的情况下，有了这1.5万美元，美国人有多少人根本不用工作就活得悠哉自在，在这种情况下，可以想象，美国企业如果不给出更有吸引力的薪资，如何吸引人们工作？
实际上，无数的美国企业为了雇佣到人，现在都在提高工资。
好，你说你的企业有个性，就不提高行不行——
不行，拜登政府新政里特别有一条，将美国的最低时薪提高至15美元，过去3个月里，至少有一半的州，已经将最低时薪提高到了15美元，注意，人家是时薪，15美元，最低！
更重要的是，过去的一年里，美联储把印钞量（相当于基础货币）增加了90%，4万亿变到7.6万亿美元，然后，前后两任联邦政府又争着讨好选民，对着美国社会，撒钱5万亿美元，然后，在这种情况下，这些分析师们居然判断，接下来美国的通货膨胀水平，将比印钞以前还要低……
这简直不是缺乏常识，而是不能认知基本事实了！
还有个分析师说，2008年的QE，3万亿历历拉拉先后持续了6年，所以市场有一个比较长的反应过程，而这一次，美联储一次性印钞3万亿，所以，在通胀预期根本没怎么充分反应之前，美联储最近就已经透漏出停止宽松的加息信息，这会直接压制美国的通胀。
卧槽，这么说的话，当年的津巴布韦一次性印钞100万万亿津元，根本就不造成任何通胀，只要时间足够短，津国央行一透露加息信息，就能压制住津国的通胀。
哎，津国印钞总统穆加贝，应该成为人类历史上最伟大的经济学家的！
三，高净值人群拿到钱，也还是只能买资产，所以，未来还是“结构化通胀”。
是的，高净值人群拿到钱，他们还是会选择买入金融资产。
但是，买入什么金融资产呢？
全球最大规模的美元金融资产，就是股票和债券，其他任何的大类资产的规模，都连这两类资产规模的零头的零头都不到！
买股票？买美国150年历史上贵到仅次于2000年科技股泡沫巅峰时期的股票？买入增长性差不多已经基本消失的科技股？
美国的高净值人群，原来都是韭菜和接盘侠么？！
其实，我知道的，这几位分析师，都并不看好未来的美股。
买债券？对不起，如果这些人真的拿着他们的钱选择买债券，这意味着会压低国债收益率，这就和分析师们前面分析的美国国债收益率继续上涨彻底矛盾了。
要不，稍稍均出一点钱，买入比特币？买入黄金？
——这不等于他们又绕回来否定他们最初的结论了么？
反驳的话说完了，剩下的几百字是前几日公众号的付费内容，这次就作为B站福利，送给各位了。价值几何，自有人知晓。
接下来的几个月里，就看黄金市场的走向，到底能够证明是谁对谁错了。
最后再提供两个关于黄金价格极大极大概率见底的指标。
下面的两张图，是根据CFTC公布的Comex黄金期货市场交易者数据，对对冲基金的仓位和产业机构仓位的统计。
第一张图，对资金管理机构（对冲基金）的期货多仓和空仓的历史统计，数据显示，从3月底开始，对冲基金的多仓规模开始上升，而空仓规模同时开始下降，这意味着，对冲基金作为一个整体，大概率已经改变过去半年中对于黄金的看法，转而看多。
第二张图更重要，因为，产业机构的黄金仓位显示，黄金矿产商的黄金期货卖空套保规模，现在达到了2019年5月份以来的最低水平。
大家还记得2019年5月之后发生了什么？
在2019年4月27日，我正好写了一篇文章：
为什么我现在强烈看涨黄金？
文中，我详细分析了CFTC定义的不同交易者，在黄金期货交易中扮演的角色，其中提到，黄金矿产商的卖空套保盘达到最低位，基本代表着金价的历史低位——因为，这个价格，连黄金矿产商都不愿意卖空套保了，黄金实物卖空力量，处于历史最小，你说说，接下来黄金会选择向哪个方向走？
现在，又一次出现了类似的信号。
最后一句：投资需谨慎 再谨慎！ 我能告诉你的是，诸多大佬是看空的！
U管同名： 路财主 公众号：财主家的余粮
