企业核心竞争力能够降低权益资本成本吗（会计研究2021）

摘要：本文通过文本分析法构建企业核心竞争力的度量指标，实证检验了核心竞争力对企业权益资本成本的影响。研究发现: 核心竞争力越强，企业的权益资本成本越低，该结论在一系列稳健性检验下仍然成立。机制检验表明，核心竞争力对企业权益资本成本的影响主要通过降低经营风险、降低信息不对称程度以及缓解代理问题三条路径实现的。进一步研究发现: ( 1) 资源类和能力类核心竞争力均是影响企业权益资本成本的重要因素;( 2) 机构投资者持股可以强化核心竞争力对权益资本成本的降低作用。本文的研究揭示了核心竞争力在企业融资中的重要作用，不仅丰富了核心竞争力和权益资本成本的相关文献，同时对如何降低企业融资成本具有重要的现实意义。