大家都知道，茅台是限价销售的。根据公司预披露，2020年度公司预计实现营业总收入97

 大家都知道，茅台是限价销售的。根据公司预披露，2020年度公司预计实现营业总收入977亿元左右，利润大约455亿元。

目前53度飞天茅台的官方零售价是1499元，如果完全不加限制、让市场决定价格，估计会稳定在2800元以上。这意味茅台的利润至少有翻倍的潜力，甚至可能增长200%。在这种情况下，公司60多倍市盈率的估值，也就不算高了。

但由于限价会长期存在，茅台很难按照市场价实现利润，所以短期出现波动也是合理的。

茅台之外的其他白酒，就差了很远。如果放开价格，有能力持续涨价的不多。即便定价可以人为做高，但销售量一定能会下降，最终撑不住。

这就是说，大多数白酒只能靠销量上升和通胀，来实现估值上升。销量提升是很难的，而货币政策一旦转向，其泡沫破裂是必然的。

茅台情况特殊一些，它的定价权不在自己手中。虽然有涨价能力，但涨价之后的收入有多大比例归公司，存在不确定性。我们只能说，茅台仍然有长线价值，但短线进入了不确定时期。

整体而言，白酒板块泡沫偏大，尤其是那些“伪高档酒”，七八十倍甚至上百倍的市盈率，显然是泡沫。再加上是通过“抱团”方式做上去的，一旦泡沫破裂就会非常惨烈，踩踏事件很难避免。

白酒的飙升，看起来有“民族产业+消费概念”的包装，其实是政治不正确的。毕竟，真正有涨价能力的是极少数高档白酒，而这些白酒跟老百姓的消费几乎无关，反而跟腐败密切相关。

茅台市值拿下A股第一，竟然相当于“工商银行+中国人寿”；在A股市值最大的50家企业里，竟然有5家白酒股。这都不是什么光彩的事情，更非祥瑞之兆。

所以白酒股挤挤泡沫，理所应该。