全球货币体系的逻辑与汇率风险管理【讲座完整版】

汇率是指两个国家的货币之间的比价、兑换率。政治影响汇率。

不同国家的外汇管理政策是不一样的，有固定汇率也就是联系汇率制度如沙特香港，有资本完全可自由兑换的浮动汇率，也有中国有外汇兑换额度的有管理的浮动汇率制度。

经常账户（Current Account）或称为“现金账户”，是一国国际收支的主要组成部分，主要包括商品贸易收支，即有形货物的进出口，及服务贸易收支，即诸如旅游、银行及保险等各种服务的往来。经常账户不包含长期借贷和投资的资金流，这些均是资本账户上的项目。现金账户（Current Account，或译为“现金项目”），是经常发生的国际经济交易，是最基本、最重要的账户。包括货物（goods）、服务（services）、收入（income）和经常转移（current transfers）四个项目。现金账户（即“现金项目”），和资本与金融账户相对，指在国际收支平衡表中贸易和服务而产生的资金流动。国际收支中的经常账户是指贸易收支的总和（商品和服务的出口减去进口），减去生产要素收入（例如利息和股息），然后减去转移支付（例如外国援助）。经常项目顺差(盈余)增加了一个国家相应金额的外国资本净额；经常项目逆差(赤字)则恰好相反。贸易收支是现金账户下典型的最重要的部分。也就是说贸易状况的变化是现金账户的主要影响因素。 然而，对于那些少数的拥有大量海外资产和负债的国家，生产要素支付净额可能作用显著。现金账户，资本账户，金融账户这个总和被称为国际收支。

“资本账户”,历史上又称为“资本项目”,专指对资产所有权在国际流动进行记录的国际收支账户,是国际收支平衡表中的一个重要组成部分。国际货币基金组织( IMF) 出版的《国际收支手册》中首先采用了“资本账户”的概念,最新版《国际收支手册》(第五版,1993) 又将其细分为“资本账户”和“金融账户”。其中“, 资本账户”包含资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃; “金融账户”则记录了引起该经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。根据投资类型或功能的不同,金融账户可以分为直接投资、证券投资和其他投资三类。

换汇成本理论：汇率由换汇成本决定

汇率主要由国际收支、货币利差、cpi差距综合决定的。

贸易项下如果长期贸易顺差，这个国家的汇率就不会形成长期的贬值趋势，最多也只是阶段性贬值。

经常账户08年后已经取消强制结汇。

我国资本账户开放担心外汇大量流出。

利率差影响资本项下外汇资本流动。

被投资国资本投资收益率影响外汇资本流动。

人民币国际化增加了人民币的需求使其升值，产业升级芯片自研自造太阳能部分替代石油等能源，新能源车提高效率会降低进口，增加出口