买入开仓的延伸策略——期权跨式策略

跨式策略是一种同时购买认购期权和认沽期权的延伸策略。当投资者认为市场的涨跌方向不明确，但不会是大涨或大跌时，可以采用这种策略。

 

买入跨式策略入场时机及风控

 

买入跨式策略就是做多波动率旨在从波动率的上升中获利。该策略适用于投资者预计标的资产价格将出现大幅波动，但对价格变动的方向不确定的情况下。

 

买入跨式策略涉及同时购买一份低行权价的认购期权和一份高行权价的认沽期权。这样做的目的是为了在标的资产价格大幅上涨或下跌时都能获利。只要其中一份期权的收益高于所支付的权利金，投资者就可以盈利。在该策略中，盈利潜力是无限的，而亏损是有限的。

 

买入跨式策略的入场时机可以根据以下两种情况考虑：

 

（1）预期未来将发生重大的不确定性事件时入场：当有重要的经济数据公布或重大政治事件等对市场有明显影响的事件即将发生时，投资者往往无法准确判断数据或事件的结果，也不想错过市场波动或承担过大的风险。在这种情况下，可以在这些数据公布前买入跨式期权，然后等待数据公布后市场的大幅波动。

 

（2）技术面上的突破预期：当标的资产长期呈窄幅波动，成交量明显萎缩，并且连续出现地量时，市场往往处于盘整阶段，预示着可能会发生大幅突破。然而，投资者往往无法提前判断突破的方向。在这种情况下，可以考虑使用跨式策略的变种，如蝶式策略，以做多波动率。通过卖出较为虚值的期权来降低成本。

 

风险控制：

 

对于买入跨式策略，最大的亏损是有限的，这是一个优势。但是，如果标的资产没有出现大幅波动，随着时间的推移和隐含波动率的下降，该策略可能会出现亏损。如果持有到行权日时，标的资产价格仍然处于亏损区间内，那么最终会损失全部权利金，相当于投入的本金百分之百损失。

 

采取措施：

 

（1）主动平仓离场以减少损失：当标的物没有按照预期出现大幅波动时，可以选择主动平仓离场，以减少潜在的损失。提前关闭头寸，无论是盈利还是亏损。这样做可以控制投入的本金，并避免进一步的损失。

 

（2）调整头寸变形成其他策略类型：另一种应对标的没有按预期出现大幅波动的方法是调整头寸，以形成其他策略类型。可以根据市场情况和风险偏好，调整投资组合，以适应当前的市场条件。例如，可以减少或增加头寸的大小，或者选择不同的投资工具来平衡风险和回报。

 

止盈离场：

 

在低波动率时买入，并在隐含波动率上升时及时止盈。当标的发生大幅波动并出现盈利时，可以根据标的波动速度下降或进入盘整阶段来果断止盈出局。

 

这种策略的基本思想是根据波动率的变化来调整交易决策。低波动率时，市场预期较为稳定，买入标的可能会获得更好的收益。而当隐含波动率上升时，市场预期变得不确定，及时止盈可以避免可能的亏损。

 

另外，当标的发生大幅波动并出现盈利时，可以根据标的波动速度下降或进入盘整阶段来决定是否止盈出局。这是因为波动速度的下降可能意味着市场进入了一个相对稳定的阶段，而盘整阶段则意味着市场没有明显的趋势方向。在这些情况下，止盈出局可以锁定已获得的盈利。

 

更多期权知识来源：财顺期权