张坤基金被限制买入，牛牛你怎么看？
从昨天晚上到今天上午，张坤基金110011被限购的私信咨询就没有停过，看来张坤的粉丝是真的多，对于张坤限购，很多粉丝担心张坤看空A股，股灾要来了。很多粉丝觉得张坤上周卸任新丝路基金经理，又限制中小盘基金的买入，很有可能要离职了。牛牛来说一下自己的看法：
1，回顾历史
任何一次事件的发生，如果有历史可以参考，那么会让我们当下的分析清晰很多，中小盘基金历史上共计有3次分红，2009年 2017年 2019年，但是张坤是2012年开始接管中小盘基金，所以我们只看最近两次的分红，之后发生了什么
首先来看2017年6月中小盘基金（下文简称中小盘）之后的行情
从图中净值可以看出，基金分红之后净值曲线断崖式下滑，很多自媒体就在吹嘘，张坤是神，卖在了最高点，但事实是他们连最起码的理论知识都不懂，分红之后，净值肯定会下降，而且是立刻下降，跟股票分红是一个道理，所以无脑夸张坤是神的自媒体人们，我觉得是有一些混淆视听了，小白投资者需要注意。但是从后续的净值曲线以及业绩排名可以看出，张坤的业绩在未来3个月里，基本没有明显的提升，总体处于一个箱体震荡的区间，排名也多个月连续下滑。
这又说明了什么呢？张坤的中小盘只能投资A股市场，相对于蓝筹精选，少了港股的投资标的，在相对小的投资范围内，张坤基金重仓医药，白酒和家电，我们可以看下张坤的重仓股贵州茅台当时的股价走势，作为代表
茅台截止2017年6月，已经连续多个月单边上涨，但张坤进行分红之后，茅台仍旧继续上涨，并且幅度和速度都在加大，其他重仓股很多也出现了类似的情况，同类基金的行情好，但是张坤的收益率下滑，这说明张坤赎回了部分股票，收益率下降，并且分红并没有踩对了时机点。
从收益率图来看，2017年6月基本跟我们上面说的差不多，收益率基本持平，没有下跌，也没有上涨，短期跑输之后，调整了仓位配比，3个月之后，净值还明显持续创了新高。所以应该不存在完全看空市场，也更不意味着张坤分红就是股灾要来了。
我们再说回最近的一次分红
分红之后，除了因为分红导致的净值下降外，后面还出现了巨大的回撤，这次你总要承认张坤料事如神了吧？是的，没错，后面确实出现了巨大的下跌，并且整个市场都下跌非常夸张，但是，你忘了这个时间点是对应的疫情，哪怕张坤再神，他能预测到新冠疫情？所以还是危言耸听。
2，当事人对分红怎么说？
昨天刚刚宣布分红，张坤低调的性格肯定不会出面解释这个事情，但是在历次的路演中，我们能知道张坤对于分红是怎么看待的，牛牛昨天反复听了张坤对于分红的看法，张坤明确表示，不会有固定时间的分红，如果选择分红，大概率是觉得现在投资成本比较高，目前市场上优秀资产的价格都比较贵，所以会选择分红。
上述两个角度汇总一下，我们不难得出结论：
1，张坤不是神，他选择分红并不是他去做精准择时，看空后市，在年报/季报中，张坤多次提出他自己没有精准预判市场的能力，这完全超出了他的能力圈，他去选择风险对冲就是通过选择不同行业的优秀股票，仍旧会高仓位操作，重仓深度分析的股票。
2，张坤现在选择分红是因为目前能入张坤法眼的优质股票，价格都比较贵，投资性价比不高，需要等待消化估值，与其这么大的资金费用趴在账户里，降低收益率，不如进行分红，另外散户投资者天然的就对低净值的基金更喜欢，目前110011净值已经超过了10，很多散户投资者是不太敢去买这样的基金，虽然我们也多次科普过，基金净值高低跟未来收益没有关系。
3，张坤选择分红中小盘，但是中小盘的管理规模在400多亿，蓝筹有600多亿，如果真的因为管理资金大而有压力，应该首先考虑蓝筹，但是目前没有分红蓝筹，一定程度上代表了他对于港股市场部分股票还是看好，如果短期内继续分红蓝筹精选基金，那么张坤觉得目前，符合他标的的股票是没有合适的价格，所以需要耐心等待。张坤目前管理这么大的基金规模，一个人基本抵得上一个中型公募机构，所以短期内来说，大概率不会直接扔下摊子，撒手就跑，这样不管对于易方达还是对于张坤，都是比较伤的一件事，所以我认为，易方达会很好的处理与张坤的协议问题，毕竟张坤没有跳槽历史记录，在易方达从实习生一直做到现在的明星基金经理，属于耐得住寂寞，守得住芳华的优秀基金经理。在一切正式官方消息发布之前，我们不造谣，不传谣。
4，对于投资者的启示：张坤分红只是因为符合他标的的股票价格不便宜，不能充分发挥资金的有效性，并不能代表他完全看空整个市场，他喜欢买的都是大盘蓝筹股，很多小盘股已经超跌，但并不是他的菜。分红和限制大额买入一定程度上也是在保护投资者利益，控制管理规模才可以更好的管理持仓，在以管理规模提点的公募基金，能首先考虑投资者利益，而不去盲目扩大规模，说明张坤一方面很爱惜自己的羽毛，另外一方面也确实时刻替投资者着想，总体来说是一个不错的基金经理。如果你看空未来市场，可以选择分红提现，并且分红到账户的钱是不需要手续费的，如果你看好未来市场，可以选择分红再投资，大家可以直接在购买平台进行选择设置。不建议小白投资者进行基金的波段操作，高抛低吸，成功率先不说，最起码手续费你一进一出就要1-2%，大大增加了交易成本。
以上就回答了网友的提问，希望对你们有帮助，上述观点仅代表个人观点，不构成任何投资建议，基金有风险，投资需谨慎。
