每日学习笔记 2022.04.24

积累在微观的体现上有多种形式:

比如有的行业，刚起步时，寻找客户的时间和成本特别高，很多人熬不过去，最后就退出了。有的人坚持下来，而别的竞争者在行业周期的不同阶段因为各种原因死掉，最后客户自然都流到自己这边来，越来越多，口碑越来越好，而且客户互相介绍，这样单位获客的成本越来越低，单位时间的利润越来越高，自然就富了。

还有的行业，可扩展性极强，边际成本几乎为零，在积累过程中，随着客户群的不断增大，可以把销售价格持续降低而丝毫不影响利润，而竞争者的客户太少，无法面对这种价格竞争，就只好退出。如果能在自己的核心产品上不断迭代推出更复杂的新的产品，更加深度的绑定更多客户，这种积累优势就会导致利润指数增长，而且竞争者根本不可能超越。

积累的质量也要看市场本身的增速。在萎缩的市场，再怎么积累也没用。在高速增长的市场，即使很粗犷的积累，效果也惊人。

一些公司无法做到真正有机的积累，会采用借债加杠杆来扩张，来营造积累的假象。但如果仔细看他的利润率的变化和负债率的变化，就很容易分辨出"优质积累"和"虚假积累"。虚假积累害处极大，一旦经济形势逆转，会把自己真金白银的积累全部消耗光，倒退很多年。

真正见识过体验过高质量的积累，对于"低质量积累"或者"虚假积累"就有较强的识别能力，也就没有太大兴趣了。