最近喜欢“抄作业”的投资人犯难了。

中概互联大跌，

基金大V普遍在说要“抄底”。

但是股吧的老哥们却提出了截然不一样的观点：

中概互联风险尚未出清，需耐心等待。

那帮基金大V们纯粹在忽悠小白接盘，他们肯定有不可告人的阴谋！

 

啧啧啧……

这，作业还怎么抄？

到底听谁的？

 

1.0

差异的根源到底在哪里？

网叔答：投资系统。

确切讲，是两边用了各自截然不一样的投资系统，并且没法兼容。

而你，只能选择一套。

至少在一笔资金投资使用上，只能选择一套交易系统。

两套都用，万劫不复。

这也就是在投资过程中，试图通过“集众家之所长”，野蛮粗暴抄作业来赚到钱，往往令人大失所望。

这两套操作系统，一套叫价值投资，一套叫趋势投资。

有什么区别？看下表：

一个要做时间的朋友；另一个是“一万年太久，只争朝夕”。

一个要精选基金；另一个谁涨买谁。

一个是越跌越买；另一个追涨杀跌。

一个要等5-7年才能赚钱，甚至更久；另一个以日、周、月、年为单位，迅速分出胜负。

一个功夫在操作之外，“谈笑间樯橹灰飞烟灭”；另一个是每天、每周、每月、每年日日盯盘，“杀伐果断，所向披靡”。

一个是要赚企业利润增长的钱；另一个赚趋势的钱，别人口袋的钱。

 

没有对错。

条条大路通罗马，能赚钱都是好方法。实践下来，两种方法都有赚的盆满钵满的人。

但是！

你要选择一种适合你自己的方法。

适合你的能力、精力、性格、预期……

不管是抄作业，还是自己做研究，你要知道：

你在做什么，你的能力边界是什么，你的方法、目标又是什么

不要只有欲望。

欲望≠目标。

只有欲望人，就像在大草原毫无目的游荡的食草动物，只是狮子、豺狼们的涉猎对象……

 

 

2.0

回到中概互联，我们分析两个问题。

 

（1）趋势投资者为什么会认为：现在投资尚早，进入有风险？

先来看什么是趋势投资。

趋势投资者认为，行情具有持续性。不管上涨还是下跌，只要趋势确立了，行情就会一直延续下去。

所以，趋势投资者一般会在上涨趋势确立后再买入。

中概互联ETF上涨趋势确立了吗？

没有。

这是中概互联ETF（513050）的走势。

 

3月9日，第一次筑底，失败！

3月29日，第二次筑底，再失败！！

现在是第3次筑底行情，能成功吗？

不知道！！！

底部都还没有走出来，上涨趋势更是无从确立，趋势投资者自然不会贸然进入。

 

 

（2）用价值投资做基金的大V，现在为什么越跌越兴奋？

在当前的逻辑下，中概互联的估值已经跌破安全边际，并且持续下跌出现“便宜买入”的时机。

这里需要注意，是估值，不是净值（价投看估值，趋投看净值）。

基金下跌，专业一点讲有三个主要原因：

杀估值、杀业绩、杀逻辑。

做价投买基金，请牢牢记住一句话：“好生意，好公司，好估值。”

 

这里杀逻辑最要命的，只要是，就不能入。

所谓杀逻辑，就是原以为是“好生意”，现在发现错判了，市场大规模下跌。

互联网不是好生意了？

显然不是。

看过去，

2019年，全部A股公司的平均净利率也就8.1%。

互联网行业的净利率为13.6%。

其中腾讯的净利率是25.42%，阿里巴巴的净利率是27.54%，相当于行业平均水平的2倍。

2020年受惠于疫情影响，腾讯的净利润更是同比增长了28%。

再说一个数据，2014年12月29日上线以来，中概互联复合年化增长达到19.34%。

过去5年，闭着眼睛每月无脑定投，都能实现年化20%。

看未来，

互联网是否依然能保持强劲的增长势头？

2021年，机构的市场预期是增速降20%。

但是，整个行业依然有20%的增速，并没有明显慢下来，只是对2020年超常发挥的“修正”。

所以当前，可能杀了点业绩，但也远没触及行业发展的根本。

 

最后，看杀估值。

在安全边际之上的杀估值不用管，那是杀追泡沫的人……

他们扛不住，跑了……

在安全边际下的杀估值，你应该兴奋：价格低于价值了，可以准备入场了。

中概互联的PE，历史30%分位是43.05，

当前逻辑下，你可以视40倍PE以下为安全边际，

目前中概的整体PE被快手（权重3%左右）1000多亿的亏损“带”失真了。

前十大重仓股中，如果忽略的拼多多和快手的巨额亏损，市盈率也就32.9倍，比白酒、医药便宜多了。

这是腾讯市盈率（PE）变化图，历史平均PE在45倍附近，现在只有29倍。

这是阿里巴巴市盈率（PE）变化图，历史平均PE在40倍附近，现在只有24倍。

而腾讯+阿里巴巴，占到了中概互联的56%左右。

3.0

现在该怎么办？

能不能用趋势投资的方法在低估选择买入时机……

答案：很难。

价投之父年轻的时候加杠杆精准抄底，结果都差点破产。

 

2012年，张坤在年报里“努力”预测短期市场的走势。

2020年，张坤开始承认：

“我们认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。”

认怂了。

 

“认怂”是明确定位的开始。

网叔明确告诉你：

网叔不做趋投，也不会写任何趋投的投资攻略，操作说明。

谈到趋投投资，也只是怕你走歪，做区别之用。

而你，

回到当下，首先要做的就是“明确定位”自己是做价值投资，还是做趋势投资。

做趋投就直接取关网叔在内的所有价投系的基金大V。

听叔一句话：

不要做趋势投资的时候看价投。

追涨之后出现暴跌，然后在套住的时候安慰自己是“价投”不敢杀跌，舍不得杀跌。

不要做价值投资的时候看趋投。

越跌越买，买到半路的时候怕了，怀疑了，看了趋投说“有风险”心态崩了，又割肉卖出了。

一个系统做一个投资，两个系统“碎片化”理解，“半吊子”用万劫不复。

一定要知道自己在干什么。

 

如果明确了要跟着网叔用价值投资的方法玩基金。

好，我们进入下一步。

首先，继续明确：我们的交易策略

找低估的时候买入，定投逐步建仓。注意，是定投的时候逐步建仓。

不要一口气买太多，

尤其是风险承受能力弱的小白，一定要分摊成本一步一步买入，

在低估的时候每周做一次决策，

每周定投，

除非跌出让你“狂喜”的价格。

 

接着，咱们再明确投资的风险和时间代价。

(1) 投资有风险，入市需谨慎

没人能保证你100%的投资安全。

那些试图保证的，不是骗子，也会因为形势所迫而变成骗子。

过去10 年风行一时的P2P就是“前车之鉴”。

所以，投资必须用闲钱，并且投之前做好本金尽失的心里准备。

做不到？那就不要投。

目前市场能接近100%安全的，只有年金险，50万以内的银行存款。

 

（2）明确时间的代价。

很多人，拿着中短期的急钱，非要跟着网叔投长线的方法。

然后边投又边看趋投的东西，

越看越害怕，于是回调10%心态直接崩，慌忙赎回……

最后祥林嫂上线，哭着喊着“都是网叔的错”。

网叔回你一句：滚！！！

没有准备好5-7年的时间，就尽量不要用价投、定投的方式买基金。

虽然用这种方式买基金，在所有基金操作方法中，赚10%-15%的年化是最容易的。

补刀：容易≠一定